沪镍夜盘跳空高开，短期走势偏强

【0111招金早评】招金期货金属行情解读

【宏观分析】

1、统计局：2017年12月，CPI环比上涨0.3%，同比上涨1.8%；PPI环比上涨0.8%，同比上涨4.9%。2017年全年，CPI上涨1.6%，涨幅比上年回落了0.4个百分点；PPI上涨6.3%，结束了自2012年以来连续5年的下降态势。

2、海通证券姜超：2%左右的CPI、趋势向下的PPI并不会成为货币政策的主要牵制，今年的政策重心在于防风险、去杠杆，意味着货币政策难松。但在双支柱的框架下，监管政策密集落地会逐步加强宏观审慎的调控效力，有助于货币政策向中性回归。

3、经济参考报：刚刚过去的2017年，包括美国在内的一些发达经济体结束了口水加息，以更为实质性的行动演绎货币正常化进程。在本轮全球货币政策转向中，中国的资本流出量占GDP比重小于其他新兴市场国家，2018年中国的货币政策可继续在稳健、审慎基础上，灵活应对。

4、一财：据CNBC报道，巴菲特表示，几乎可以肯定数字货币最终将以悲剧告终，他自己永远不会持有任何数字货币。他不会做空比特币期货，也很乐意买入五年期加密货币看空期权。

【贵金属】

贵金属财经事件：本周数据方面，美国将迎来零售销售以及备受瞩目的CPI数据，由于美联储强调利率决定将取决于经济数据，而消费支出占美国经济产出的70%左右，美国零售销售数据经常在金融市场掀起“惊涛巨浪”，因此被称为“恐怖数据”，通胀报告和零售销售数据的同时出炉，可能会增加市场波动。欧元区将公布零售销售和失业率数据，中国方面将迎来贸易数据以及CPI、PPI数据。央行动态方面，将有数位美联储官员将发表讲话，其中2018年票委博斯蒂克和威廉姆斯、纽约联储主席杜德利总体言论或偏鹰。

美联储动态——官员讲话：美国达拉斯联储主席Kaplan（2020年有投票权）：今年薪资压力将略微上升。减税可能会在2018年进一步支持资本开支。毫无疑问的是，周期性通胀压力正在累积。全球经济增长形势不错。科技在一定程度上给通胀造成障碍。美国减税政策将支持商业投资，对此相当有信心，但也存在诸多顾虑。美联储必须关注美国经济是否在税改下出现过热情况。收益率曲线平坦或部分需要归咎于全球流动性问题，以及疲软的经济增长展望。希望以发债补足减税缺口的观念令人担忧。今年加息三次仍然是合适的情景。美国将在2018年或2019年出现超出就业目标的情况。

央行储备：中国央行：12月末官方储备资产中黄金储备764.7亿美元（5924万盎司），11月末为758.3亿美元（5924万盎司）。主要非美元货币汇率上涨和资产价格上升，推动外汇储备规模出现上升。

价格波动和操作思路：1月波动率上升。技术面，经过四周连涨，金价周、月线图呈多头氛围，从1月整体操作思路而言，维持逢低做多思维，从成交持仓看，上周上涨主要是多头主动发力带来的，上涨动能持续多久难以预期。下方支撑1288-1307区域，上行阻力1333-1342区域，仅供参考。

【有色金属】

铜：沪铜延续震荡偏弱走势，主力合约仍在55000-54500区间震荡。主要受美指企稳回升及市场对中国经济信心减弱影响。沪铜向上动力减弱，关注54000元/吨支撑位。

操作建议：建议可考虑逢高做空，生产型企业继续持有套保空单。

铝：沪铝延续震荡走势，重回15000上方，短期沪铝继续反复测试15000支撑位，上下空间不大。l

操作建议：建议暂时观望，企业套保空单可适当增持。

锌：沪锌近日有所回调，国内市场消费淡季依旧，沪市现货升贴水于平水附近波动。但当前LME锌库存仍在下降，预计低库存将支撑伦锌保持偏强格局，从而限制沪锌下行空间

操作建议：建议逢高多单平仓，生产型企业适当增持套保空单。

镍：沪镍夜盘跳空高开，或因美元大幅走软影响，预计短期走势偏强，即使稍有回落，调整空间有限。

操作建议：建议可逢低试多，生产型企业可适当减持套保空单。

铅：沪铅再次回落，或因部分多头获利了结。短期来看，基本面多空交织，现货市场供需两淡，铅价仍将维持震荡调整走势。

操作建议：建议暂时观望，生产型企业可继续持有套保空单。

锡：沪锡重回均线组上方，整体延续震荡走势。近期库存下降给锡价提供支撑，而美指走高又给铜价带来压力，预计短期延续震荡走势。

操作建议：建议暂时观望，或可尝试高抛低吸。

【煤焦钢矿】

观点概述：铁矿指数78.5美元（-0.3）。昨日全国61个主要城市螺纹钢价格，上涨城市0个，占0%；下跌城市34个，占56%；持平城市27个，占44%。——从全国范围看，上涨的城市未形成气候（更多是低位小涨），下跌的范围继续收在，已有超过4成地区选择盘整。从现货面看，钢材下游工地开始萎缩，库存逐渐增加，期螺仍大幅贴水现货反应市场预期；铁矿石库存虽维持高位，但高利润驱动节后钢厂复产预期较强和废钢高价对期价形成支撑。钢材现货价格继续走弱，向期货价格回归，黑色商品整体或将继续震荡偏弱走势。

操作建议：以套利交易为主，策略多05卷空05螺；空05螺多05铁矿；空05螺纹空05焦炭；单边轻仓空05螺纹。