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固定收益日报（2017-12-12）
发布时间：2017-12-12 09:26:08 | 点击：3739公开市场
◆1、央行周一进行400亿7天和400亿28天逆回购操作，当日有600亿逆回购到期，净投放200亿。
要闻资讯
◆1、央行：中国11月新增人民币贷款11200亿元，预期7850亿元，前值6632亿元。M2同比增9.1%，增速比上月末高0.3个百分点，比上年同期低2.3个百分点，预期8.9%，前值8.8%。11月社会融资规模增量为1.6万亿元，同比降2346亿。
◆2、央行行长周小川：进一步明确新时代金融改革开放创新发展的着力点和主攻方向，着力增强做好宏观调控和防范金融风险工作的主动性和针对性。
◆3、证券时报头版刊文称，明年货币政策基调并不会发生重大转向，仍会延续实际中性偏紧的趋势。具体到价格型和数量型调控工具的运用上，“上调公开市场操作利率+定向降准”仍是可以期待的稳健中性货币政策的组合拳。
◆4、贵州省首单以地方政府债券置换企业债券工作顺利完成，置换规模为12亿元，实施主体为贵州省盘州市国有独资企业“贵州宏财投资集团有限责任公司”。下一步，贵州省将鼓励更多企业通过争取省财政资金提前兑付企业债券，降低企业债务负担，防范地方政府性债务风险。
◆5、中国证券报：监管部门将继续深化资本市场改革，积极发展多层次股权市场和债券市场，增强资本市场投融资功能发挥。具体来看，在进一步加强金融监管力度、完善金融市场法律法规和制度建设的同时，通过加强监管防止违规企业套利，用规则创造效率和公平；在继续规范发展股票和债券市场基础上，进一步推进融资工具多元化，拓宽企业融资渠道。
◆6、新华社发文称，可以预见，2018年，严监管和防风险仍将是金融领域的重中之重。除了遏制金融乱象的雷霆行动，如何建立符合现代金融市场发展的监管框架，如何推进更深层次的金融改革，将是下一步金融监管的着力点。
◆7、据一财，接近监管部门人士回应“资管新规延长过渡期”称：一切未定，要等12月17日截止日期到了才能汇总和研究；目前确实存在有些机构千方百计给监管层施加压力，达到放松监管的目的，在这场博弈中，监管机构的态度是“整治乱象，坚定不移”。
◆8、深交所：2017年深圳市（本级）轨道交通专项债券（一期）通过财政部深圳证券交易所政府债券发行系统成功发行，这是专项债券发行试点以来，继土地储备和政府收费公路专项债券后，全国首单发行的轨道交通专项债券。
◆9、国开行12月14日将招标增发不超过290亿元五期金融债，分别为2015年第一期3年期，2017年第十一期1年期、第九期3年期、第十二期5年期和第八期7年期，发行规模分别不超过100亿，50亿、50亿、50亿和40亿。
◆10、【债券重大事件】①江南水务将采取措施应对可转债回售期风险②鹏元资信关注重庆南川惠农投资进行子公司划转③浙商银行督导中城建尽快制定“16中城建MTN001”违约偿还计划④河北中岳城市建设投资控股股东及实际控制人发生变更。
债市综述
◆1、国债期货早盘低开低走，受资管新规过渡期可能延长消息提振，国债期货午后一度反弹，但随后回落依然收跌。10年期债主力T1803跌0.25%，5年期债主力TF1803跌0.16%。现券收益率显著走高，10年国开活跃券170215收益率上行6.09bp报4.8285%，重回4.80%上方；10年国债活跃券170025收益率上行2bp报3.93%。分析称，去杠杆推进及美联储加息预期令债市承压，关注资管新规后续消息。
◆2、除14天品种外，Shibor全线上扬。隔夜Shibor涨8bp报2.6880%，7天Shibor涨1.9bp报2.8180%，14天期Shibor持平报3.8510%，1个月Shibor涨2.39bp报4.4574%，3个月Shibor涨0.74bp报4.7992%。
◆3、周一，1年期贷款基础利率报4.30%，较上一交易日持平。贷款基础利率于2013年10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率为5.71%。
◆4、资金面较上周有所收敛，货币市场利率多数上涨。银存间质押式回购1天期品种涨10.44bp报2.6923%，7天期涨4.42bp报2.8706%，14天期涨6.3bp报3.8380%，1个月期涨15.73bp报5.1644%。
◆5、银行间回购定盘利率全线上涨。FR001报2.70%，涨10个基点；FR007报3.20%，涨20个基点；FR014报3.85%，涨5个基点。银银间回购定盘利率全线上涨。FDR001报2.67%，涨9个基点；FDR007报2.80%，涨4个基点；FDR014报3.81%，涨1个基点。
◆6、12月11日信用债偏离度监控显示，高估值成交债券共4只，主要分布在综合和房地产行业，16凉山02以7.40%成交高于估值15.40bp；低估值成交债券共20只，16永城投以6.50%成交低于估值102.89bp；成交收益率不低于6%的债券共22只，主要分布在综合、非银金融、房地产、建筑装饰等行业，16凉山02成交收益率最高报7.40%。
◆7、美债收益率普遍上涨，市场预计美联储即将于本周加息。两年期美债收益率涨2.4个基点，报1.823%。五年期美债收益率涨1.5个基点，报2.160%。美国10年期基准国债收益率涨0.7个基点，报2.390%。30年期美债收益率涨0.2个基点，报2.777%。
汇市速递
◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.6173，较上一交易日微涨2个基点。人民币兑美元中间价报6.6152，调升66个基点，升幅创11月24日以来最大，终结10日连贬。
◆2、中国外汇交易中心：12日8日CFETS人民币汇率指数为94.59，按周升0.21；BIS货币篮子人民币汇率指数为95.51，按周升0.27；SDR货币篮子人民币汇率指数为95.20，按周升0.23。
◆3、卢森堡交易平台Bitstamp数据显示：比特币涨幅扩大至17.21%，刷新纪录高位至17250美元。
◆4、美元指数上涨0.09%，报93.9567，市场普遍预计美联储将于周三(12月13日)加息，但对通胀担忧仍令多头犹豫。在纽约港务局客运中心发生爆炸后，避险货币日元和瑞郎上涨。美元兑日元涨0.08%，报113.56；美元兑瑞郎跌0.06%，报0.9919。新西兰元兑美元跳涨1.02%。
◆5、经济参考报头版刊文称，2017年行将过去，人民币兑美元站稳至6.6且一度冲破6.5关口，升值幅度达5%，年内“破7”已无可能。预计2018年人民币难大升也难大贬，总体走稳但双向波动弹性加大，预计波动区间为6.4至6.8，更长远看，人民币依然具备升值动能。
研报精粹
◆1、海通宏观姜超：随着货币维持紧平衡、资管新规落地、实体贷款利率走高，将逐步从金融去杠杆转向实体去杠杆阶段。十九大报告明确提出要大力发展直接融资，发展多层次资本市场。发展直接融资尤其是股权融资，既可以助力服务和创新经济发展，还不增加债务杠杆。11月股权融资1324亿，创2月以来的新高，未来仍有发展潜力。
◆2、兴业研究鲁政委：去杠杆2.0阶段中，上调利率实现去杆杠的必要性下降；国内市场利率运行平稳且合意，上调逆回购利率必要性由此被削弱；汇率掣肘因素不强，逆周期因子向贬值方向起作用。
◆3、交通银行首席经济学家连平：2018年我国宏观经济总体将呈现“缓中平稳”的特征，预计经济增速在6.7%左右。在“缓中平稳”的宏观条件下，货币政策似难明显收紧。目前来看，考虑到经济增长仍有下行压力、通胀水平温和、融资成本上升、金融去杠杆效果初步显现、政策可能形成叠加效应等，央行加息条件还不成熟。
◆4、中信固收明明：贷款高增实体不弱，表外转表内继续“脱虚向实”；11月金融数据出现全面超预期的情况，此前市场所关心的银行信贷限额并未产生足够的影响，经济基本面的韧性再度得到体现；当前经济韧性尚在、而利空因素尚未充分落地，坚持10年期国债收益率3.8%-4%中枢区间的判断不变。
◆5、华创债券：实体融资需求旺盛，债市仍待寻顶；本周还有经济数据公布，估计不会差；海外有美联储加息，国内公开市场存在跟随加息的风险；政策面上，目前征求意见时间都没结束，考虑监管放松为时尚早；另外资金面也有望逐步收紧；收益率面临继续上行压力较大。
今日提示
◆1、、12月12日，有水晶转债（计划发行亿元，票面利率.3%）、17广发银行CD287（计划发行85亿元）等共202只债券上市。
◆2、12月12日，有13铁道12（计划发行150亿元，票面利率5.8%）、13国开42（计划发行100亿元）等共51只债券还本付息。
◆3、12月12日，有17铁道21（计划发行100亿元，债券期限10年）、17铁道20（计划发行100亿元，债券期限5年）等18只债券招标。
◆4、12月12日，有17横店MTN001（计划发行25亿元，债券期限3年）、17大华01（计划发行25亿元，债券期限5年）等共20只债券缴款。