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固定收益日报（2017-12-8）
发布时间：2017-12-08 09:37:26 | 点击：3695公开市场
◆1、央行周四进行1200亿7天、500亿14天和1000亿28天逆回购操作，当日有2700亿逆回购到期，完全对冲当日到期量。值得一提的是，这是央行自10月26日以来首次开展28天期逆回购操作。
要闻资讯
◆1、央行行长周小川撰文表示，坚持把维持物价稳定和防控系统性金融风险作为金融宏观调控的核心目标，实施稳健中性的货币政策，强化逆周期调节，处理好稳增长、调结构、控总量、防风险的关系，保持经济平稳运行。搞金融的都要持牌经营，所有金融业务都要纳入监管。
◆2、中国11月外汇储备升至3.12万亿美元，续创2016年10月以来新高，环比增加100.64亿美元，为连续第10个月上涨。当月黄金储备持稳于5924万盎司，价值758.33亿美元。外管局称，主要非美元货币汇率上涨及资产价格变动等因素综合作用，是外汇储备规模增长的主要原因。
◆3、中国央行回应IMF中国金融评估报告：总体评价是客观、中肯的，但报告中还存在少数中方不完全认同的表述和观点，报告关于压力测试的相关表述未能全面反映测试结果；不良贷款率被低估的余地不大。
◆4、国家信息中心首席经济师范剑平：预计2018年中国经济增长率在6.5%左右，PPI上涨3.5%，CPI上涨2.5%；宏观政策继续保持稳定，积极财政政策和稳健货币政策更偏向中性；人民币汇率趋势性贬值结束得到确认，2018年将在6.5-6.9之间波动。
◆5、证券时报：今年以来通胀一直处于低位运行，虽然最后两个月的CPI数据尚未公布，但对于今年全年CPI的涨幅，业内都认为涨幅不会超过2%。但是对于2018年的通胀，由于食品价格可能小幅上涨，以及OPEC减产执行导致原油价格上升、工业品价格上涨的传递效应显现等因素，机构预计明年通胀有上升的压力，但整体属于温和上升。
◆6、银监会：围绕提升银行业服务实体经济能力、加强防控金融风险、不断深化金融改革三大重点领域，持续提高中国银行业监管有效性，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线，确保银行业安全高效稳健运行。
◆7、经济参考报：有机构认为，近期资金面宽松再度引发市场的交易情绪，但是考虑到央行12月以来持续净回笼及重要官员的表态，央行将维持资金面紧平衡来预防系统性金融风险的发生，不排除后期加息的可能。
◆8、中证报：分析人士认为，本月中旬可能是流动性供求矛盾相对突出的时候，预计央行将加大操作力度，再续MLF，平抑波动，稳定市场。下旬因有财政集中支出，即使央行重拾净回笼，资金面跨年问题也不大。总体看，资金面可能难改紧平衡，但过度悲观不可取，市场利率波动最剧烈的时候应该已经过去。
◆9、【债券重大事件】①15亿债券取消发行②恒大地产集团2017年前11个月累计新增借款占上年末净资产84%③中国建材将于12月21日将召开“16中建材MTN004”等六只债券持有人会议④烟台开发国资持有人会议审议通过提前兑付“13烟开发债/PR烟开发”议案。
债市综述
◆1、期债全日震荡走低，10年期债主力T1803跌0.16%，5年期债主力TF1803跌0.13%；现券收益率变动不大，10年国开次活跃券170210收益率下行1.07bp报4.840%，被置换券国开10年活跃券170215成交收益率下行2.61bp报4.7425%；10年国债活跃券170025收益率上行1.98bp报3.8950%。年底流动性面临大考，金融监管仍在路上，债市交易窗口恐难把握。
◆2、Shibor全线上扬。隔夜Shibor涨1.2bp报2.5850%，7天Shibor涨0.4bp报2.7910%，14天期Shibor涨0.2bp报3.8510%，1个月Shibor涨5.56bp报4.395%。
◆3、周四，1年期贷款基础利率报4.30%，较上一交易日持平。贷款基础利率于2013年10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率为5.71%。
◆4、央行超预期提前重启28天逆回购投放跨年资金，流动性维持紧平衡，货币市场利率多数上行。银存间质押式回购1天期品种涨2.27bp报2.5682%，7天期涨4.27bp报2.8051%，14天期跌7.97bp报3.7023%，1个月期涨2.63bp报5.0094%。
◆5、银行间回购定盘利率全线下跌。FR001报2.58%，跌4个基点；FR007报2.90%，跌10个基点；FR014报3.79%，跌1个基点。银银间回购定盘利率全线下跌。FDR001报2.57%，跌3个基点；FDR007报2.74%，跌6个基点；FDR014报3.79%，跌1个基点。
◆6、12月7日信用债偏离度监控显示，高估值成交债券共1只，16仁怀城投债以6.60%成交高于估值12.30bp；低估值成交债券共43只，16黔南01以8.70%成交低于估值73.69bp；成交收益率不低于6%的债券共26只，16黔南01成交收益率最高报8.70%。
◆7、初请失业金人数意外减少美债收益率上升，市场将关注非农就业报告。两年期美债收益率跌0.4个基点，报1.802%。五年期美债收益率涨1.8个基点，报2.136%。美国10年期基准国债收益率涨3.2个基点，报2.362%。30年期美债收益率涨4.1个基点，报2.759%。
汇市速递
◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.6155，较上一交易日跌5个基点。人民币兑美元中间价调贬32个基点，报6.6195，为连续九日调贬，继续刷新2016年11月21日以来最长连跌周期。
◆2、新西兰央行发布对于贸易加权指数（TWI）的年度评估，其中人民币的权重从19.7%，提高至20.4%。更改将于12月8日生效，并在未来12个月内有效。
◆3、美国交易平台GDAX数据显示，比特币飙涨50%，刷新纪录高位至19500美元，但随后收窄涨幅至不到20%，交投于15000美元关口一线。
◆4、美元指数涨0.23%，报93.7786，已连涨四日。美国税改预期乐观、劳动力市场数据强劲、美国政府停摆危机解除均利好美元。特朗普基建计划或于明年1月出炉的消息也提振美元。美元兑日元大涨0.71%，突破113关口，报113.0850。
研报精粹
◆1、华创债券认为，国开行债券置换操作对市场情绪起到短期提振，但是并不能改变基本面和政策面对债市的利空影响，未来仍需观察国开置换操作的可持续性和资金面、政策面对债市带来的压力；11月经济数据保持稳定难以对债券收益率形成趋势影响，继续关注资金面和政策面的潜在风险。
◆2、中金固收：商品跳水，权益疲弱，债券发红包。基本面因素不能解释黑色系“断头铡刀式”的下跌，供需缺口不能等价于持续的价格上涨，价格可能突然跳降到一个水平上继续波动，多头拥挤，流动性担忧的升温，都可能是触发因素；股市仍然偏弱；最近债券可能是情绪面上稍微占优的资产类别。
◆3、国君固收：商品市场在深度贴水状态下的大跌信号值得重视，商品或将进入“磨顶”状态，不排除“二次筑顶”可能，“逢高做空”不失为一个好的策略。如果商品在未来一个季度内确立了下行趋势，无疑对债券市场提供了增量利好的支撑。
今日提示
◆1、12月8日，有17天津定向04（计划发行89.04亿元，票面利率4.52%）、17天津债26（计划发行47.5亿元，票面利率4.18%）等共199只债券上市。
◆2、12月8日，有16铁道13（计划发行150亿元，票面利率3.69%）、16广西债14（计划发行100亿元，票面利率3.28%）等共59只债券还本付息。
◆3、12月8日，有17贴现国债57（计划发行150亿元，债券期限0.25年）、17贴现国债58（计划发行100亿元，债券期限0.5年）等13只债券招标。
◆4、12月8日，有17宁波银行二级01（计划发行100亿元，债券期限10年）、15农发06(增4)（计划发行80亿元，债券期限3年）等共33只债券缴款。