固定收益日报（2017-12-5）

◆1、央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，12月4日不开展公开市场操作。此为央行连续第二日暂停公开市场操作，当日有900亿逆回购到期，净回笼900亿。

◆2、新浪援引媒体称，央行调整公开市场询量流程，减轻一级交易商的工作量。上周五开始，一级交易商仅须对次日公开市场操作上报不同期限的资金需求量，未来一周剩余时间的资金需求量上报将不区分期限品种。

◆1、经济参考报：综合多家机构预测，受食品价格下跌与翘尾因素影响，11月居民消费价格指数（CPI）同比涨幅或小幅回落至1.8%。全年看，在整体需求平稳、货币环境收紧的大背景下，不会出现明显的通胀压力，CPI涨幅不会突破2%。

◆2、人民日报海外版：专家指出，如今，美国不断强化贸易保护主义立场、采取更多贸易保护措施，这已威胁到了美国与中国等多个国家之间的经贸合作关系。专家认为，美国贸易保护的激进做法是该收手的时候了，否则将损人不利己，整个全球贸易体系和秩序也都将受到危害。

◆3、证券时报：Wind数据显示，12月同业存单到期规模约为2.22万亿元，环比增加4116亿元，是年内第二高位。由于到期洪峰叠加年末MPA考核，以及为跨年流动性做准备等因素，同业存单发行利率不断攀升。整体来看，目前同业存单发行利率水平基本与5月高位相当，且存在继续上扬的空间。

◆4、中央结算公司宣布正式设立上海总部，并将其人民币债券跨境发行中心、人民币债券跨境结算中心、中债担保品业务中心、中债金融估值中心和上海数据中心五大功能平台迁入上海，服务全球人民币债券市场。

◆5、交易商协会：截至9月30日非金融企业债务融资工具市场共有1702家存续发行人具备主体评级，级别中枢集中于AA级，且级别分布继续向高级别延伸；评级调整家数同比小幅增加，其中正面调整家数大幅增加而负面调整家数明显减少；级别上调集中于原AA级，级别下调存在大跨度调降情形。

◆6、中央结算公司中债研发中心相关人士表示，从各项数据看，2016年以来银行间债券市场的杠杆水平稳步下降。各类成员的杠杆水平都已明显降低，杠杆结构改善，银行间债券市场去杠杆已完成阶段性目标。

◆7、贝莱德：如今美国国债收益率曲线趋平并非一个经济衰退的信号，预计长期国债收益率将会有所上升；经济学家相信全球和美国的经济扩张周期还将延续数年，经济增长和通胀前景仍会支撑市场对股市的偏爱。

◆8、【债券重大事件】①海通证券提醒投资者关注西安经发集团法人治理结构变更②大公关注金世旗国际控股重大资产重组③西南证券提醒投资者关注云南公路开发投资新增专职外部董事④大连机床12月8日将召开多只违约债券持有人会议审议重整事项。

◆1、国债期货早盘低开低走，午后一度反弹，尾盘回落微跌，10年期债主力T1803跌0.01%，5年期债主力TF1803跌0.03%。银行间现券震荡，国开表现略好于国债，10年国开活跃券170215收益率下行0.97bp报4.7950%，10年国债活跃券170025收益率上行0.5bp报3.89%。交易员称，债市趋势性机会可能暂未到来，12月重点关注资金面和监管进展。

◆2、Shibor多数上涨，跨年资金需求旺盛。隔夜Shibor跌4.2bp报2.6%，7天Shibor跌3.5bp报2.8160%，14天期Shibor跌1.6bp报3.86%，1个月Shibor涨7.52bp报4.2384%，3个月Shibor涨1.65bp报4.7804%。

◆3、周一，1年期贷款基础利率报4.30%，较上一交易日持平。贷款基础利率于2013年10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率为5.71%。

◆4、流动性延续宽松态势，但是跨年资金需求旺盛。银存间质押式回购一个月以内品种加权平均利率全线下行，DR001、DR007、DR014、DR1M分别下行1.91bp、6.4bp、14.61bp、33.72bp；1个月以上品种多数上行，DR2M、DR3M、DR4M、DR1Y分别上行12.99bp、6.84bp、30bp、15bp。

◆5、银行间回购定盘利率全线下跌。FR001报2.58%，跌4个基点；FR007报2.90%，跌10个基点；FR014报3.79%，跌1个基点。银银间回购定盘利率全线下跌。FDR001报2.57%，跌3个基点；FDR007报2.74%，跌6个基点；FDR014报3.79%，跌1个基点。

◆6、12月2日信用债偏离度监控显示，高估值成交债券共6只，16韩城城投债以6.92%成交高于估值19.14bp；低估值成交债券共30只，16宝龙03以6.40%成交低于估值99.64bp；成交收益率不低于6%的债券25只，主要分布在建筑装饰、房地产、医药生物等行业，14安康高新债成交收益率最高报7.30%。

◆7、美债收益率普涨，参议院批准税改议案提振风险偏好情绪。两年期美债收益率涨3.2个基点，报1.810%。五年期美债收益率涨2.5个基点，报2.143%。美国10年期基准国债收益率涨0.9个基点，报2.372%。30年期美债收益率涨0.4个基点，报2.762%。

◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.6187，较上一交易日跌122个基点。人民币兑美元中间价调贬38个基点，报6.6105，为六连贬，创11月22日以来新低。

◆2、美元指数纽约尾盘涨0.23%，报93.0879，此前美国参议院于上周末批准税改议案。但美国政治忧虑将限制美元涨幅。美元兑日元跌0.3%，报112.1950，稍早一度触及三周高位。欧元兑美元下跌0.28%，报1.1866。

◆1、华创债券：近期消息面较为平淡，债市缺乏方向指引，短期资金宽松并不会带来趋势的反转；尽管债市长期由基本面决定，但是基本面和政策面相互协调，只要经济基本面在合理区间波动，政府中期内的重点可能还会聚焦在金融监管；此外全球市场进入加息周期，国内利率承压。

◆2、中信固收：尽管在短期内，随着债市的进一步调整，银行或赎回委外或到期不续作，委外的绝对规模或将大概率继续处于下降通道，但规范化、高质量的委外并不会销声匿迹；债市经过此番调整配置价值更加凸显，而中长期看委外这一重要的资金来源并不会撤退，依旧是债市的“活水”。

◆3、国君固收：目前国内债市“防火墙”仍厚，海外因素传导有限，未来一段时间债市的主要矛盾仍在国内。10月份开始的债市“主跌浪”已经结束，下一阶段，市场在逐渐积聚上涨动能，如果遇到事件性冲击，造成市场再度大幅下跌，就是进场做多的机会。

◆1、12月5日，有宝信转债（计划发行亿元，票面利率.3%）、17北京债19（计划发行76.2亿元，票面利率3.96%）等共175只债券上市。

◆2、12月5日，有13铁道11（计划发行150亿元，票面利率5.69%）、17河南债08（计划发行86亿元，票面利率4.32%）等共65只债券还本付息。

◆3、12月5日，有17工元4A2（计划发行57.88亿元，债券期限4.3年）、17工元4A1（计划发行56.66亿元，债券期限1.72年）等31只债券招标。

◆4、12月5日，有17中铝业SCP009（计划发行20亿元，债券期限0.4877年）、17新希望SCP003（计划发行15亿元，债券期限0.7397年）等共13只债券缴款。