登录
固定收益日报（2017-11-14）
发布时间：2017-11-14 09:04:34 | 点击：3634公开市场
◆1、周一央行进行800亿7天、700亿14天和300亿63天逆回购操作，当日有300亿逆回购到期，单日净投放1500亿。此外周日有665亿MLF到期顺延到周一。Shibor连续三日全线上涨，隔夜Shibor涨7bp报2.7870%。
要闻资讯
◆1、中国10月新增人民币贷款6632亿元，预期7450亿元，前值1.27万亿元；M2同比增8.8%，增速再创历史新低，预期9.2%，前值9.2%；10月社会融资规模10400亿元，预期11000亿元，前值由18200亿元修正为18199亿元。
◆2、统计局数据显示，三季度全国工业产能利用率为76.8%，与二季度持平。前三季度累计，工业产能利用率为76.6%，同比提高3.5个百分点，为近五年来最高水平。三季度以来钢铁、煤炭领域产能利用率延续回升态势；装备制造业持续高于工业平均水平。
◆3、保监会党委召开理论学习中心组学习扩大会议，保监会副主席陈文辉强调，要坚持“监管姓监”，构建严密有效的保险监管体系，强化监管问责，坚持“保险业姓保”，更好地服务实体经济发展。
◆4、在国家企业信用信息公示系统中，中国铁路广州局、兰州局、西安局和乌鲁木齐局集团有限公司4家已经完成工商登记变更。其中，广州局集团和西安局集团的经营范围均增加了房地产开发和经营等内容。
◆5、重庆市经信委：重庆10个智能制造项目近日获国家1.5亿元专项资金支持，将持续加大对智能制造推进力度，支持企业进行智能化改造，力争未来3年内建成10个数字化工厂、100个数字化车间和1000个智能生产单元。
◆6、中国债券市场近期将有7只公司债发行，计划发行规模共计50亿元，其中即将在11月14日招标发行的“17青信Y1”计划发行金额20亿元，期限为5年，主体评级为AAA。
◆7、中国债券市场近期将有16只短期融资券发行，计划发行规模共计152亿元，其中即将在11月14日招标发行的“17越秀集团SCP002”计划发行金额40亿元，期限为0.1205年，主体评级为AAA。
◆8、央行与财政部将于11月17日进行800亿元国库现金定存招标，期限三个月。Wind资讯统计数据显示，本周五有800亿国库现金定存到期。
◆9、广东省日前在中央结算公司深圳客户服务中心首次成功续发行地方债。这是深圳中心迁址后第一次进行债券发行支持，也是中央结算公司首次支持地方债续发行工作，更是国内首次在银行间市场对交易所市场初次发行的地方债进行续发行。
◆10、农发行3年期固息增发债中标收益率4.5445%，投标倍数3.23；农发行5年期固息增发债中标收益率4.5917%，投标倍数3.50。
◆11、经济参考报：业内专家表示，本周将迎来本月缴税的时间节点，料市场流动性仍面临压力，不过由于11月非缴税大月，加之央行近期公开市场操作较为灵活，预计资金面也难现明显异动。
◆12、中国证券报：业内专家表示，M2增速下降主要是由于财政存款和居民存款的变化所致。预计短期内货币政策将保持稳健中性，财政支出力度有望加大。
◆13、中国证券报：市场人士认为，当前影响债市的核心因素仍是基本面和政策面。在经历10月以来的大幅调整后，利率债配置价值继续提升，商业银行增持迹象较明显，倘若经济数据明显回落、配置力量逐步显现和金融监管政策落地信号出现，交易性机会仍值得期待。
◆14、美国总统特朗普：正在接近达成减税协议，将对中产阶级征收的最高税率下调至35%。
◆15、【债券重大事件】①浙江古纤道新材料终止资产重组②新世纪关注海南海药受到行政监管措施③联合资信关注山煤集团控股子公司山煤国际转让子公司股权④中诚信关注吉首华泰当年累计新增借款超上年末净资产20%⑤“09铁岭债”11月14日起连续停牌⑥“14万华MTN002”回售选择权11月26日行权⑦“17张家经开CP001”募资用途变更。
债市综述
◆1、10年期国债期货主力合约收跌0.67%，5年期债跌0.34%；银行间现券收益率大幅上行，10年期国开活跃券170215收益率上行9.02bp报4.6850%，10年期国债活跃券170018收益率上行7.9bp报3.98%。交易员称，现券持续走弱可能是情绪偏弱难以承压所致。
◆2、11月13日信用债偏离度监控显示，高估值成交债券共18只，较上周五大幅增加，主要分布在公用事业、建筑装饰、房地产、非银金融等行业，15西建工以5.00%成交，高于估值87.22bp；低估值成交债券共8只，17同煤02以6.25%成交，低于估值47.57bp；成交收益率不低于6%的债券数量12只，主要分布在房地产、采掘、综合、建筑装饰等行业。
◆3、银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001报2.80%，涨8个基点；FDR007报2.85%，跌5个基点；FDR014报4.10%，涨12个基点。
◆4、银行间回购定盘利率多数上涨。FR001报2.83%，涨8个基点；FR007报3.44%，与前一交易日持平；FR014报4.20%，涨20个基点。
◆5、Shibor连续三日全线上涨，隔夜Shibor涨7bp报2.7870%，7天Shibor涨1.37bp报2.8592%，14天期Shibor涨1.08bp报3.8228%，1个月Shibor涨0.28bp报4.0132%。
◆6、资金面稳中偏紧，货币市场利率涨跌不一。银行间同业拆借1天期品种报2.8073%，涨7.58个基点；7天期报2.9902%，跌8.64个基点。银存间质押式回购1天期品种报2.8202%，涨8.23个基点；7天期报2.9430%，跌0.08个基点。
◆7、两年期美债触及九年新高。因收益率曲线恢复了趋平走势，投资者消化了美联储12月加息预期。美国10年期基准国债收益率涨0.7个基点，报2.407%。30年期美债收益率跌0.6个基点，报2.874%。两年期美债收益率涨2.5个基点，报1.687%。五年期美债收益率涨2.1个基点，报2.077%。
◆8、多数欧元区公债收益率周一（11月13日）下滑，但没有离上周触及的高位很远，市场消化本周大量新债供应的第一笔。在欧洲尾盘交易中，德债收益率逆转稍早跌势，触及两周高位约0.42%。
汇市速递
◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.6422，较上一交易日跌22个基点，创两周新低。人民币兑美元中间价调贬65个基点，报6.6347，创10月31日以来最低。交易员表示，美国税改落地面临的不确定性打压美元指数，短期外部环境对人民币调整压力相对较小。
◆2、美元指数小幅上涨0.12%，报94.5013，在近期走疲后反弹。本周晚些时候公布的通胀报告，市场对数据持乐观态度。英镑兑美元大跌0.56%，报1.3116。欧元兑美元微涨0.03%，报1.1667，连续四个交易日上涨。
研报精粹
◆1、招商固收：当前债市面临两大不确定性：一是监管，二是基本面。监管落地的时间不太确定，但对监管的“恐慌”似乎已过度，而基本面“任性”走弱的确定性很高。现在来看，市场已经超跌。融资需求转弱，经济基本面变差，这些 “ 利多 ” 因素会逐渐支持债券市场。随着这些因素被市场 price in ，短期的情绪可能有所好转。
◆2、中信固收：今日债市大幅调整的主要原因是市场对即将公布的经济、金融数据正面预期，以及去杠杆监管政策、通胀回升、海外加息等预期的提前兑现；在不确定性成为确定性之前，市场波动被逐渐放大，收益率易上难下，10国债到期收益率“破不破4%”似乎只是时间问题。
◆3、华创债券认为，市场情绪处于极度悲观环境中，悲观情绪蔓延短期内难以好转；考虑到社融与M2之间的缺口不断加大，后期资金面不宜乐观，只要明日公布的宏观数据不出现大幅回落，货币政策将维持紧平衡操作；债市调整趋势尚未结束，不要轻言抄底。
◆4、联讯证券点评10月金融数据：M2增速大幅下滑有两原因，一是缴税+国债地方债发行使财政存款高增；二是在存款利率与市场化的理财等资产收益率差距拉大后，存款流失进一步加剧，使居民存款较往年减少更多。住户部门短贷长贷双双出现回落，表明监管整治调控初现效果，信贷回落有表内额度收紧的原因。
今日提示
◆1、11月14日，有17河南36（计划发行107.81亿元，债券期限10年）、17河南33（计划发行103亿元，债券期限5年）、17河南35（计划发行75亿元，债券期限10年）、17河南34（计划发行65亿元，债券期限7年）等24只债券缴款。
◆2、11月14日，有17国开11(增4)（计划发行71亿元，债券期限1年）、17国开09(增8)（计划发行64.38亿元，债券期限3年）、17国开15(增11)（计划发行50亿元，债券期限10年）、17国开12(增发)（计划发行40亿元，债券期限5年）、17国开08(增12)（计划发行40亿元，债券期限7年）等46只债券招标。
◆3、11月14日，有16上海12（计划发行90亿元，票面利率2.86%）、16上海11（计划发行90亿元，票面利率2.81%）、16上海10（计划发行60亿元，票面利率2.52%）、16上海09（计划发行60亿元，票面利率2.41%）、16国开17（计划发行47亿元，票面利率2.35%）等70只债券还本付息。
◆4、11月14日，有17广发银行CD257（计划发行40亿元）、17广东债42（计划发行35.8亿元，票面利率3.99%）、17广东债41（计划发行35.8亿元，票面利率3.99%）、17广东债36(续发)（计划发行31亿元，票面利率3.57%）等207只债券上市。