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固定收益日报（2017-11-6）
发布时间：2017-11-06 10:20:19 | 点击：3676公开市场
◆1、央行上周五央行开展4040亿1年期MLF操作，中标利率3.2%，未进行逆回购操作。当日有900亿逆回购和2070亿MLF到期。按逆回购口径计算，当周净回笼1100亿；按考虑MLF的全口径计算，当周净投放870亿。
◆2、Wind资讯统计数据显示，本周央行公开市场有6900亿逆回购到期，其中周一到周五分别到期1600亿、2600亿、2000亿、400亿、300亿；无正回购和央票到期。
要闻资讯
◆1、10月财新中国服务业PMI为51.2，从年内低点50.6反弹，预期50.8。此前公布的官方10月服务业PMI为53.5，比9月回落0.9个百分点。莫尼塔钟正生点评：四季度经济开局偏弱，经济增速将与三季度持平或微降；但货币政策难言放松。
◆2、央行行长周小川在《党的十九大报告辅导读本》中撰文谈防风险，指出金融监管部门和地方政府要强化金融风险源头管控，坚持金融是特许经营行业，不得无证经营或超范围经营；一手抓金融机构乱搞同业、乱加杠杆、乱做表外业务、违法违规套利，一手抓非法集资等严重扰乱金融市场秩序的非法金融活动。
◆3、央行主管金融时报认为，楼市政策调控思路发生明显转向，从关注短期政策威慑向中长期市场调节转变；从严控供给向优化供给结构、适应市场实际需求转变。上述政策已收到明显效果。
◆4、国际金融报：尽管监管政策持续收紧，银行消费贷型“首付贷”被禁，但银行贷款资金又以经营贷、普惠金融的名义悄悄溜进楼市。此外，小贷公司、消费金融公司、甚至是中介渠道亦有部分贷款绕道进入房地产市场。多位分析人士表示，这种现象的背后是资金入楼市的动力仍在。
◆5、经济参考报：三季度以来，我国地方政府债发行明显提速。据统计，新增债券前三季度共发行超过1.4万亿元，按照年初计划，已完成全年新增债券计划总量的86%。置换债券已发行2.12万亿元，随着年末地方政府债供给接近尾声，预计置换进度将持续至2018年。
◆6、上海证券报：金融机构已开始筹谋跨年资金，中长期利率曲线再现倒挂。11月3日Shibor3个月和6个月利率倒挂0.52个基点。业内人士称，金融机构的中长期资金缺口仍存，应对跨年压力要提前调整头寸布局资金。
◆7、人民日报海外版：专家指出，考虑到中国金融领域尚处在风险易发高发期，接下来中国防范化解系统性金融风险的力度不会松劲，将强化监管，不断完善金融管理制度，增强金融服务实体经济能力。
◆8、21世纪经济报道：截至9月22日，各类实施机构已与77家企业签署市场化债转股框架协议金额超1.3万亿元。不过，与签约的火爆相比，落地进度却相对较慢，资金来源是为一大掣肘。陕西金融控股集团计划11月1日发行的第一期市场化银行债权转股权专项债券推迟发行。分析人士认为主要原因是市场波动剧烈，价格较高，此外市场对债转股专项债比较陌生，持观望态度。
◆9、美国10月非农就业人口增26.1万，创2016年7月以来最大增幅，预期增31.3万，前值由降3.3万修正为增1.8万；失业率4.1%，刷新2000年年底以来低位，预期和前值均为4.2%，10月劳动力参与率62.7%，预期63.1%，前值63.1%。美国10月平均每小时工资同比增2.4%，预期增2.7%，前值增2.9%修正为增2.8%。
◆10、【债券重大事件】①大公关注成都公交前三季度亏损②新世纪关注现代牧业前三季度重大亏损③大公关注天津市公共交通集团前三季度亏损④国裕物流目前银行贷款逾期及欠息共计4.52亿元⑤“14开封发投债”和“14泉州高新债”将召开持有人会议审议提前兑付议案。
债市综述
◆1、期债两度冲击跳空缺口未果，收盘涨跌不一，10年期债主力T1712涨0.06%，5年期债主力TF1712收平；现券收益率小幅上行，10年国开活跃券170215收益率上行0.75bp报4.5%，10年国债活跃券170018收益率上行1.01bp报3.88%。交易员称，MLF超额续作不改货币政策中性基调，加之海外加息拖累国内情绪，短期债市料维持弱势。
◆2、上周五，Shibor涨跌不一，短期品种续跌。隔夜Shibor跌4.88bp报2.5772%，7天Shibor跌3.41bp报2.8249%，14天期Shibor跌0.73bp报3.8287%，1个月Shibor跌1.56bp报4.0133%。
◆3、上周五，1年期贷款基础利率报4.30%，较上一交易日持平。贷款基础利率于2013年10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率为5.71%。
◆4、上周五，资金面较前一日更加宽松，货币市场利率多数下跌。银存间质押式回购1天期品种跌5.42bp报2.5084%，7天期跌10.5bp报2.7387%，14天期跌5.33bp报3.7450%，1个月期跌29.5bp报3.6000%。
◆5、上周五，银行间回购定盘利率全线下跌。FR001报2.55%，跌5个基点；FR007报2.86%，跌24个基点；FR014报3.70%，跌10个基点。银银间回购定盘利率多数下跌。FDR001报2.53%，跌4个基点；FDR007报2.72%，跌8个基点；FDR014报3.80%，与前一交易日持平。
◆6、11月3日信用债偏离度监控显示，高估值成交债券数量增加至10只，主要分布在房地产、机械设备、综合、交通运输、建筑装饰等行业，14常房债以5.66%成交高于估值48.73bp；成交收益率不低于6%的债券12只，主要分布在采掘、计算机、综合、房地产、建筑装饰等行业，14永煤PPN008成交收益率最高报8.0%。
◆7、上周五，美债收益率持稳，此前政府公布的10月就业报告显示，薪资未见增加，令部分投资人担心低通胀持续。美国10年期基准国债收益率跌1.6个基点，报2.333%。30年期美债收益率跌1.8个基点，报2.812%。两年期美债收益率涨0.5个基点，报1.617%。五年期美债收益率跌0.9个基点，报1.993%。
◆8、意大利较西班牙国债利差上周五触及逾一年来最窄水平，约为六周前的一半，因国债市场已经消化了欧元区政治风险。10年期德国国债收益率下跌至七周低位0.35%。其他欧元区国债收益率日内小幅下跌。
汇市速递
◆1、上周五，在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.6285，较上一交易日跌222个基点，结束四日连涨。人民币兑美元中间价调升124个基点，报6.6072，连续4日调升，创10月18日以来新高，本周累计调升401个基点。
◆2、上周五，美元指数涨0.22%，报94.9222，创四个月以来新高。此前发布的美国工厂订单和服务业数据好于预期。本周美元指数0.11%，连涨三周。欧元兑美元跌0.43%，报1.1608，降至周一来最低水准，美元兑日元冲高回落，尾盘跌0.01%，报114.06，但仍迫近7月中来最高。
◆3、欧洲央行执委科尔表示，美联储缩表和欧洲央行削减QE可能会使部分投资者在投资组合中减少以美元计价的资产，转向欧元计价的资产，进而对欧元起到支撑，不过重申汇率不是欧洲央行的政策目标。
研报精粹
◆1、招商证券宏观团队认为，影响11月流动性负面因素不少，资金面仍有不确定因素，不可掉以轻心。不必过度担心美联储加息或者缩表的负面作用，会影响中国货币政策方向，央行跟随美联储12月加息概率不大。
◆2、中信证券明明团队认为，10月非农报告表明美国当前就业增长较为稳健，美联储12月加息箭在弦上，届时我国资本外流压力增加，央行跟随美联储步伐进行加息的可能性较大。
◆3、方正宏观任泽平称，作为经济多头，继续战略看多经济和A股结构性牛市，债市短期以配置为主，商品高位震荡分化。价值投资回归，做时间的朋友。
◆4、海通姜超：近期债市并未出现大的突发冲击，目前利率已处于明显超调状态，后续有望在交易推动下均值回归；今年民营企业融资环境明显收紧，外部融资萎缩，导致流动性风险进一步上升。建议警惕行业景气度回落、前期投资过度、资金链紧张的民营企业风险。
今日提示
◆1、11月6日，有17附息国债25（计划发行320亿元，票面利率3.82%）、17附息国债24（计划发行320亿元，票面利率3.54%）等共183只债券上市。
◆2、11月6日，有07特别国债05（计划发行300亿元，票面利率4.49%）、09附息国债27（计划发行260亿元，票面利率3.68%）等共214只债券还本付息。
◆3、11月6日，有17工商二级01（计划发行440亿元，债券期限10年）、17新疆债22（计划发行91.4亿元，债券期限3年）等9只债券招标。
◆4、11月6日，有17贴现国债51（计划发行150亿元，债券期限0.2493年）、17上海债07（计划发行82.1亿元，债券期限10年）等共39只债券缴款。