登录
固定收益日报（2017-11-2）
发布时间：2017-11-02 10:45:40 | 点击：3695公开市场
◆1、央行周三进行1400亿7天、400亿14天、600亿63天逆回购操作，当日有2400亿逆回购到期，完全对冲当日到期量。此外，央行就7、14、28、63天期逆回购操作需求询量。
要闻资讯
◆1、央行：10月份开展常备借贷便利（SLF）操作249.50亿元，10月末SLF余额为223.20亿元，9月末余额为636.83亿元；开展中期借贷便利（MLF）4980亿元，期限1年，利率为3.2%，10月末余额为44125亿元；10月对三家政策性银行净增加抵押补充贷款（PSL）共384亿元，10月末抵押补充贷款余额为25749亿元。
◆2、10月财新中国制造业PMI为51.0，与9月持平，制造业整体运行轻微改善，制造业运行已连续五个月保持增长。此前公布的10月官方制造业PMI为51.6，环比降0.8个百分点。
◆3、莫尼塔钟正生评财新制造业PMI：10月制造业平稳扩张，但严格的环保限产和较低的库存进一步加大了中下游企业成本压力，或对后期生产造成不利影响；受供给侧改革和环保限产的影响，四季度经济增速将与三季度持平或微降，下行压力不大。
◆4、农发行三期债中标利率远低于上日中债估值，需求旺盛。农发行1年期固息增发债中标收益率3.8661%，投标倍数3.32；7年期固息增发债中标收益率4.5160%，投标倍数4.77；10年期固息增发债中标收益率4.5673%，投标倍数3.5。
◆5、财政部两期债中标利率低于上日中债估值。财政部1年期续发国债中标收益率3.54%，边际利率3.59%，投标倍数2.2；10年期续发国债中标收益率3.82%，边际利率3.85%，投标倍数4.16。
◆6、债券回售渐入高峰期。Wind资讯统计显示，今年前十个月，因行使回售权而兑付的债券规模已达809.39亿元，较去年同期增逾132.3%。未来一年还将有1.19万亿存量债券回售到期，其中房地产行业存量债券回售到期规模为3972.5亿元，占比33.33%。
◆7、美联储维持联邦基金利率目标区间在1.00%-1.25%不变，一如市场预期。美联储决议声明称，委员们一致同意此次利率决定；重申基于市场的通胀预期仍然偏低；10月开始的缩减资产负债计划正在进行中；尽管受飓风影响，但经济活动一直在以“稳健的步幅”增加，就业市场继续增强；预计美国经济将适应FOMC循序渐进的加息方式。
◆8、【债券重大事件】①吉林森工集团三季度净亏损4.73亿元②渤海证券关注天津水务投资集团评级展望调整至负面③南粤银行提醒投资者关注“14湛江新域债/PR湛新域”相关风险④大连机床目前尚未形成确认的债务重组方案⑤海立股份未及时履行信披义务遭上海证监局警示。
债市综述
◆1、期债连续两日收涨，10年期债主力T1712涨0.23%，5年期债主力TF1712涨0.08%；现券收益率下行3-4bp，10年国开活跃券170215收益率下行2.5bp报4.47%，盘中低见4.4550%；10年国债活跃券170018收益率下行2.99bp报3.86%，盘中最低报3.8550%。交易员称，月初资金面好转，加上一级市场招标结果向好，提振现券情绪，债市继续走暖。
◆2、Shibor多数上涨，涨幅较上日明显收窄。隔夜Shibor涨0.3bp报2.7390%，7天Shibor持平报2.8940%，14天期Shibor涨0.4bp报3.8500%，1个月Shibor涨0.2bp报4.0290%。
◆3、周三，1年期贷款基础利率报4.30%，较上一交易日持平。贷款基础利率于2013年10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率为5.71%。
◆4、资金面明显好转，货币市场利率多数下跌。银存间质押式回购1天期品种跌10.92bp报2.7368%，7天期涨10.58bp报2.9402%，14天期跌67.51bp报4.0583%，1个月期跌53.57bp报4.2000%。
◆5、银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报2.75%，跌14个基点；FR007报3.44%，涨74个基点；FR014报4.10%，跌70个基点。银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001报2.73%，涨3个基点；FDR007报2.85%，涨15个基点；FDR014报4.05%，跌75个基点。
◆6、11月1日信用债偏离度监控显示，高估值成交债券数量减少至9只，主要分布在商业贸易、纺织服装、建筑装饰、房地产等行业，15月星01以7.50%成交高于估值62.19bp；低估值成交债券12只，15阳房01以6.80%成交低于估值82.65bp；交收益率不低于6%的债券12只，主要分布在商业贸易、综合、房地产、钢铁、建筑装饰等行业，15月星01成交收益率最高报7.50%。
◆7、美债收益率曲线为2007年以来最平，美国10年期基准国债收益率跌0.4个基点，报2.372%。30年期美债收益率跌1.9个基点，报2.856%。两年期美债收益率涨2个基点，报1.616%。五年期美债收益率涨0.8个基点，报2.018%。
◆8、10年期德国国债与美国国债收益率之差周三扩大至接近4月以来最阔水准204个基点，稍晚美联储公布会议决定，料强化12月升息预期。
汇市速递
◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.6161，创10月17日以来新高，较上一交易日涨111个基点。人民币兑美元中间价报6.6300，调升97个基点，为连续两日调升。
◆2、美元指数上涨0.25%，报94.8025，美联储宣布维持利率不变，强调美国经济成长稳健，保留12月加息的可能性。欧元兑美元跌0.21%，报1.1620；美元兑日元涨0.48%，报114.1850。
◆3、加拿大央行行长波洛兹：有时加元和油价的表现并不一致，但长期而言两者是相关的；加元走势受许多方面所影响；其中油价对加元影响最大，当然市场对货币政策的预期也有影响。
研报精粹
◆1、华创屈庆：目前来看债市面临的利空因素更为确定且直接，而利多因素有限且依然停留在预期层面，因此债市的调整可能远远没有结束，最后一跌可能会持续相当长的时间；熊市中慎言抄底，控制杠杆和久期，耐心等待更好介入时点的到来。
◆2、国信固收：美联储在11月会议上一致通过按兵不动，结果基本符合市场预期。相较于上次加息，当前市场对于美联储在 12 月加息的预期明显强烈得多，年内再加息预期几乎已经被充分定价。因此，只要在下次议息会议前不出现重大不可控的意外风险，美联储 在今年 12 月加息已成定局。
◆3、中泰证券首席经济学家李迅雷认为，央行加息的可能性存在，但通过对未来国内通胀率水平、海外利率水平变化及人民币汇率、2018年经济增速等因素进行综合评估，认为加息的概率不大。
今日提示
◆1、11月2日，有17特别国债03(续发)（计划发行340亿元，票面利率3.59%）、国开1703(增3)（计划发行100亿元，票面利率3.45%）等共106只债券上市。
◆2、11月2日，有15铁道MTN002（计划发行100亿元，票面利率3.51%）、12中国信达债02（计划发行50亿元，票面利率4.65%）等共39只债券还本付息。
◆3、11月2日，有17江苏债28（计划发行148.1亿元，债券期限3年）、17江苏债29（计划发行148亿元，债券期限7年）等39只债券招标。
◆4、11月2日，有17附息国债25（计划发行320亿元，债券期限10年）、17附息国债24（计划发行320亿元，债券期限1年）等共36只债券缴款。