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固定收益日报（2017-11-1）
发布时间：2017-11-01 10:25:35 | 点击：3655公开市场
◆1、央行连续三日进行63天期逆回购操作。央行周三进行1400亿7天、600亿14天、1000亿63天逆回购操作，当日有2200亿逆回购到期，净投放800亿。
要闻资讯
◆1、10月官方制造业PMI为51.6，比上月回落0.8个百分点；10月官方非制造业PMI 54.3，前值55.4。统计局：制造业和非制造业持续保持扩张发展态势；生产和市场需求增速有所放慢；高耗能、高污染行业生产经营活动趋缓；高端制造业、消费品相关制造业增长动能持续释放。
◆2、国君宏观评10月PMI：预计四季度GDP平稳，增速6.8%，明年经济增速6.7-6.8%；九州证券：“新周期论”属后知后觉，经济的高点或已经出现，需警惕对经济过度乐观的预期；华泰宏观：经济稳健运行利率下行拐点未至。
◆3、外管局：按美元计，9月中国国际收支口径国际货物和服务贸易收入2114亿美元，支出2035亿美元，顺差79亿美元；货物贸易收入1931亿美元，支出1630亿美元，顺差302亿美元；服务贸易收入183亿美元，支出405亿美元，逆差222亿美元。
◆4、中国社科院报告：2017年上半年通货膨胀率保持在1.5%以内，下半年通货膨胀翘尾因素影响下降，全年通货膨胀无忧；PPI在2017年第一季度已见顶。
◆5、央行：9月底境外机构与个人持有境内股票10210.27亿元人民币，9月底境外机构与个人持有境内债券11041.92亿元人民币。
◆6、国开行三期债中标利率远低于中债估值，需求旺盛。国开行1年期固息增发债中标收益率3.9392%，投标倍数3.45；5年期固息增发债中标收益率4.4160%，投标倍数4.6；10年期固息增发债中标收益率4.5550%，投标倍数2.98。
◆7、可转债计划发行量突破4000亿，逾500亿排队待发。Wind资讯统计显示，今年已发行的可转债已达11只，发行量445.61亿元，较去年增逾109.7%，重回2013年以来高点。今年通过证监会审核的可转债28只，公告发行规模544.1467亿元。
◆8、证券时报头版刊文称，可转债并非完全无风险。一是可转债的“打新”和新股申购略有不同，A股市场新股少有破发，但资质不好的新债存在破发的可能；二是因可转债会大比例优先配售股东，导致有些投资者为了获得优先配售权去配置股票，这就需要考虑正股投资风险；三是未来随着参与者众多，以及可转债供给的增加，“打新”收益存在缩水可能。
◆9、上清所：已收到丹东港集团“14丹东港MTN001”的付息资金，并按发行人指定的方式于今日完成了该期债券付息支付工作。
◆10、央行金融时报：整体看，债券市场的投资环境逐步改善，市场后续会在金融去杠杆进程、经济增长情况以及海外货币政策等因素的共同作用下继续磨顶。若后续经济仍然有较大的下行压力，且去杠杆有所成效，反而为债券市场创造机会。
◆11、中国证券报刊文称，昨日市场资金面继续吃紧，紧张势头有增无减。但业内人士认为，央行通过公开市场操作持续开展净投放，表明了平抑流动性波动的态度。随着月末效应减退，且在央行流动性支持下，预计跨月后市场资金面紧张态势将得到一定缓解，转机即将出现。
◆12、【债券重大事件】①联合信用评级下调丹东港集团主体和存续期债券评级②丹东港集团回应中票违约称计划资金没有到位③25亿债券取消发行④沈阳机床前三季度净亏损7.8亿元⑤保山电力前三季度净亏损3.77亿元。
债市综述
◆1、国债期货大幅高开，随后维持震荡格局，全线收涨，10年期债主力T1712涨0.31%，盘中最大涨超0.5%，5年期债主力TF1712涨0.25%，盘中最高涨0.3%。银行间现券收益率不同程度下行，5年期品种下行幅度高于10年期。10年国开活跃券170215收益率下行0.12bp报4.4950%，10年国债活跃券170018收益率下行1.99bp报3.89%。分析称，10月官方PMI环比回落，央行询量周五MLF需求，债市恐慌情绪有所缓解。
◆2、资金紧势未消，Shibor连续两日全线上涨，隔夜Shibor涨1.6bp报2.7360%，7天Shibor涨0.6bp报2.8940%，14天期Shibor涨1.17bp报3.8460%，1个月Shibor涨0.7bp报4.0270%。
◆3、周二，1年期贷款基础利率报4.30%，较上一交易日持平。贷款基础利率于2013年10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率为5.71%。
◆4、月末最后一日资金面更加紧张，货币市场利率多数上涨。银存间质押式回购1天期品种涨6.69bp报2.8460%，7天期跌12.26bp报2.8344%，14天期涨48.92bp报4.7334%，1个月期涨8.24bp报4.7357%。
◆5、银行间回购定盘利率多数上涨。FR001报2.89%，涨19个基点；FR007报2.70%，跌74个基点；FR014报4.80%，涨40个基点。银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001报2.70%，涨2个基点；FDR007报2.70%，跌15个基点；FDR014报4.80%，涨60个基点。
◆6、10月31日信用债偏离度监控显示，高估值成交债券15只，主要分布在交通运输、房地产、建筑装饰等行业，16南州水务MTN002以5.85%成交高于估值24.74bp；低估值成交债券13只，15万达01以7.65%成交低于估值185.54bp；成交收益率不低于6%的债券15只，主要分布在房地产、建筑装饰、商业贸易等行业，16阳城02成交收益率最高报8.0%。
◆7、美债收益率多数上涨。美国10年期基准国债收益率涨0.8个基点，报2.378%。30年期美债收益率跌0.5个基点，报2.875%。两年期美债收益率涨2个基点，报1.600%。五年期美债收益率涨1.8个基点，报2.015%。
◆8、意大利10年期国债收益率10月创下两年多来最大月线跌幅，此前意大利债信评级意外被上调，欧洲央行决定延长购债计划，且意大利通过了新的选举制度。
汇市速递
◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.6272，创10月20日以来新高，较上一交易日涨204个基点，10月累计上涨198个基点。离岸人民币兑美元现涨逾90点报6.6282，10月累计涨近200点。人民币兑美元中间价调升90个基点，报6.6397。
◆2、交易员表示，隔夜美指调整刺激人民币多头入场，但美元温和反弹走势并未变化，预计人民币升幅较有限，随着美联储下任主席人选、税改等落地，中期美元转升料续施压人民币。
◆3、央行公布的外币资产预定短期流出净额数据显示，截至9月末央行的外币对本币远期合约和期货合约空头头寸降为零，此前连续四个月维持在60.44亿美元水平；当月仍无多头头寸。
◆4、中国证券报刊文称，人民币升值或贬值并不必然导致外汇占款变动，外汇占款变化的关键前提是即期汇率与中间价的持续显著偏离。照此判断，今年大部分时间外汇占款增加的条件其实都不具备，未来外汇占款仍难以持续正增长，其增幅在零上下小幅波动或成为未来一段时期的常态。
◆5、美元指数涨0.08%，报94.5693，因美国经济数据强劲，同时投资者期待着美联储周三发布的货币政策声明。10月份美元指数上涨1.61%，录得2月来最佳月度表现。美元兑日元升0.42%，日本央行一如普遍预期宣布维持货币政策不变。欧元兑美元下跌0.05%，因通胀数据意外遇冷。
研报精粹
◆1、华创债券：短期债市表现受到情绪层面的影响波动加剧，但是中期看导致本轮债市走熊的利空因素并未发生明显转向，在超跌反弹的市场中搏收益风险更大，建议投资者谨慎对待市场短期波动，把握趋势方向，不存在所谓踏空风险，因此拿确定的钱更重要。
◆2、九州证券邓海清：10月制造业PMI数据低于预期，“新周期论”属于后知后觉，经济的高点可能已经出现，需要警惕对经济过度乐观的预期；随着银监会对于居民消费贷监管的进一步开展，信贷高烧有望“退温”，债券市场“先苦后甜”，随着10月PMI再证伪新周期，国债3.8%以上闭着眼睛买。
◆3、招商固收：基本面对国债4.0说不。当前一轮债市的剧烈调整，一定程度上是因为下半年经济趋势下滑的预期被打破，而债市逐渐形成了经济韧性强、下滑缓慢的一致预期。加上配置盘迟迟未能进场，交易盘预期转变。站在这个时点上，新的预期差正在酝酿成型阶段——四季度经济很可能是弱于当前市场一致预期的。
今日提示
◆1、11月1日，有17交通银行绿色金融债（计划发行200亿元，票面利率4.29%）、17贴现国债50（计划发行150亿元）等共111只债券上市。
◆2、11月1日，有16湖北定向12（计划发行190.68亿元，票面利率2.79%）、13铁道09（计划发行150亿元，票面利率5.54%）等共35只债券还本付息。
◆3、11月1日，有17附息国债25（计划发行320亿元，债券期限10年）、17附息国债24（计划发行320亿元，债券期限1年）等47只债券招标。
◆4、11月1日，有国开1703(增3)（计划发行100亿元，债券期限1年）、17贵州债21（计划发行90亿元，债券期限7年）等共45只债券缴款。