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固定收益日报（2017-10-27）
发布时间：2017-10-27 10:13:28 | 点击：3755公开市场
◆1、央行周四进行800亿7天、400亿14天逆回购操作，当日有1000亿逆回购到期，净投放200亿。
◆2、市场消息称，央行对两个月逆回购进行询量，准备今日操作，实际天数63天。这将是央行公开市场首次进行两个月期逆回购操作。
要闻资讯
◆1、外管局局长潘功胜：稳步推进资本项目可兑换，进一步提升贸易和投资的自由化便利化水平；深化人民币汇率市场化改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；建立健全开放的、有竞争力的外汇市场；加强外汇储备经营管理能力建设，支持“一带一路”等国家重大对外战略。
◆2、银监会：继续深入整治银行业市场乱象，积极稳妥处置重点风险，抓紧补齐监管制度短板，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。
◆3、保监会：坚决防范化解保险领域重大风险，坚持“监管姓监”，为民监管，在健全监管制度、改进监管方式、提高监管效能上下功夫，弥补监管短板，加强监管问责，切实增强监管的专业性、穿透性和权威性，牢牢守住不发生系统性风险的底线。
◆4、江西省金融办公布《江西省地方资产管理公司监管试行办法》，明确建立风险管控为本的审慎监管框架，对银监会划定的地方AMC准入门槛进行了细化。《试行办法》还规定，地方AMC的资本充足率不得低于12.5%。
◆5、财政部在香港特别行政区发行20亿美元主权债券，包括5年期10亿美元，10年期10亿美元。此次发行共获得约220亿美元认购。5年期收益率为2.196%（票面利率2.125%）；10年期收益率为2.687%（票面利率2.625%）。这是2004年10月以来中国首次发行美元债。
◆6、证券日报：今年来，已经25家公司的可转债申请获得审核通过。一位投行人士表示，上市公司申请发行可转债数量增加，与此前监管层发布的再融资新规有密切关系。再融资新规在限制定向增发的同时，鼓励可转债市场的发展。
◆7、国开行在深交所首次尝试采用数量招标的方式增发1年期和3年期金融债券，发行价格分别为101.85元和101.14元，参考收益率分别为3.41%和4.30%。此次发行将成为国开行在境内债券市场开展提取发行的试点。
◆8、中国证券报刊文称，利率运行难以脱离基本面这根准绳，海外因素也并非主导力量，当前利率风险总体有限，债券配置价值不断提升。基于中期视角，对短期利率的过度调整已不必悲观，四季度开篇的这一波主动“挖坑”，反而为未来可能出现的反弹行情创造了空间。
◆9、美国财政部周四完成七年期国债发行，美联储完成了首月的资产负债表缩减。根据缩减政策，美联储让其所持有的60亿美元美国国债在10月、11月和12月自然到期，并将剩余资金用于再投资。
◆10、欧洲央行：维持主要再融资利率0、隔夜贷款利率0.25%、隔夜存款利率-0.4%不变；从2018年1月起缩减月度购债规模至300亿欧元，持续至2018年9月，如有必要将持续更长时间。
◆11、【债券重大事件】①中诚信证评上调“松债暂停”债项信用等级至AA②大公关注东华能源重大诉讼进展③“12葫芦岛债”10月31日将提前兑付剩余本金并支付应计利息④“14盘县宏财债01”“14盘县宏财债02”11月6日起停牌⑤现代牧业前三季度净亏损7.28亿元。
债市综述
◆1、国债期货先跌后涨，小幅收高，10年期债主力T1712涨0.13%，5年期债主力TF1712涨0.05%。现券收益率从高点回落，10年国开活跃券170215收益率下行1bp报4.36%，盘中最高报4.4%；10年国债活跃券170018收益率持平报3.7750%，盘中成交高见3.81%。交易员称，两个月期逆回购首次询量，表明央行维稳流动性态度明确，有助债市回暖。
◆2、资金面继续收敛，Shibor全线上涨，隔夜Shibor涨2.97bp报2.6937%，7天Shibor涨1.05bp报2.8699%，14天期Shibor涨0.5bp报3.8070%，1个月Shibor涨0.02bp报4.0190%。
◆3、周四，1年期贷款基础利率报4.30%，较上一交易日持平。贷款基础利率于2013年10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率为5.71%。
◆4、虽然央行公开市场重返净投放资金，但是不改流动性进一步收敛，货币市场利率多数上涨。银存间质押式回购1天期品种涨4.72bp报2.7163%，7天期涨4.28bp报2.9714%，14天期涨2.47bp报4.1964%。
◆5、银行间回购定盘利率多数上涨。FR001报2.70%，涨2个基点；FR007报3.44%，涨4个基点；FR014报4.30%，与前一交易日持平。银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001报2.69%，涨4个基点；FDR007报3.10%，涨17个基点；FDR014报4.30%，与前一交易日持平。
◆6、10月26日信用债偏离度监控显示，高估值成交债券数量增加至11只，主要分布在纺织服装、非银金融、建筑装饰、综合、化工等行业，16如意科技MTN002以8.50%成交高于估值163.35bp；低估值成交债券共10只，15荣安债以5.70%成交低于估值50.11bp；成交收益率不低于6%的债券共11只，16如意科技MTN002成交收益率最高报8.50%。
◆7、美债收益率普涨，泰勒当选美联储主席的几率大增。美国10年期基准国债收益率涨1.9个基点，报2.463%。30年期美债收益率涨1.7个基点，报2.972%。两年期美债收益率涨1.2个基点，报1.619%。五年期美债收益率涨1.4个基点，报2.079%。
◆8、欧债收益率全面下跌。德国10年期国债收益率下跌4个基点，至0.43%。此前欧洲央行宣布，削减月度购债规模，将购债计划延续到至少2018年9月。西班牙10年期国债收益率势将创下年内最大单日跌幅，部份受加泰罗尼亚地区政治情势发展所驱动。
汇市速递
◆1、周四在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.6357，较上一交易日涨51个基点。离岸人民币兑美元基本持平报6.6372。人民币兑美元中间价调升34个基点，报6.6288，结束三日连跌。交易员表示，月末客盘结售汇基本均衡，人民币料延续宽幅波动。
◆2、美元指数纽约尾盘大涨1.05%，报94.6412，创2016年12月中期以来最大单日涨幅。欧元兑美元大跌1.37%，报1.1651，创2016年6月以来最大单日跌幅。欧洲央行将购债计划延长至2018年，保留进一步延长可能性。
◆3、据CME“美联储观察”：美联储12月加息25个基点至1.25%-1.5%区间的概率为95.2%，明年3月至该区间的概率为57.8%。
研报精粹
◆1、中信固收：“削峰填谷”更加精准，但不是政策放松；两个月逆回购推出符合预期，满足跨季资金需求；货币政策取向不变，不是放水；利率结构保持稳定；替代14、28天逆回购，下周可能开始净回笼；债市仍需谨慎，后市将在3.8%顶部中枢附近震荡盘整。
◆2、天风固收：2M期限逆回购作为一个可频繁操作的资金调节工具，能更好地平稳跨季前后的资金面，实现银行在头寸与“指标”上同时跨季；有助于平稳市场对中期限资金面的预期，实现更灵活的货币政策调节；推出2M逆回购将对债市情绪的平复有着相对积极的作用。
◆3、九州证券：央行罕见公开辟谣，反映出政策层对债市恐慌下跌的否定态度，明确的预期引导反映出政策层的稳定态度；央行称将开展两个月逆回购，反映出央行对于中长期资金明确的维稳意图；随着银监会对于居民消费贷监管的进一步开展，信贷高烧有望“退温”，重申2017年债券市场“先苦后甜”。
◆4、中金固收：新出2个月逆回购品种，弥补了现在回购品种和MLF之间的期限真空，降低7天和14天逆回购的滚动压力，以及年末资金波动，熨平年内财政收支和地方债发行的财政存款上升影响，利于稳定流动性，有助债市回暖。
今日提示
◆1、10月27日，有17广西债26（计划发行47亿元，票面利率3.85%）、17广西债28（计划发行40亿元，票面利率4.05%）等共160只债券上市。
◆2、10月27日，有16附息国债22（计划发行280亿元，票面利率2.29%）、15附息国债08（计划发行260亿元，票面利率4.09%）等共92只债券还本付息。
◆3、10月27日，有17贴现国债50（计划发行150亿元，债券期限0.25年）、17渤海银行债（计划发行150亿元，债券期限2年）等33只债券招标。
◆4、10月27日，有17交行绿色金融债（计划发行200亿元，债券期限3年）、17辽宁债16（计划发行100亿元，债券期限5年）等共58只债券缴款。