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固定收益日报（2017-10-26）
发布时间：2017-10-26 08:46:33 | 点击：3835公开市场
◆1、央行周三进行1000亿7天、600亿14天逆回购操作，当日有1600亿逆回购到期，完全对冲当日到期量，结束连续六日净投放。按逆回购口径计算，此前六日累计净投放8400亿。
要闻资讯
◆1、新华社：针对有传言称“银行同业负债占比上限要从三分之一调整到25%”，央行表示此消息不实。
◆2、9月末中国银行业金融机构资产总额240.4万亿元人民币，同比增加10.6%；9月末银行业金融机构负债总额221.63万亿元人民币，同比增加10.6%；9月末全国共有小额贷款公司8610家，贷款余额9704亿元人民币。
◆3、经济参考报：央行公开市场结束连续净投放。业内专家表示，市场预计周内央行仍将保持必要的流动性支持力度，10月资金面有望实现平稳跨月，总体表现可能好于预期。
◆4、21世纪经济报道：央行10月25日进行1600亿逆回购操作，当日零投放零回笼，结束了连续六天的大额净投放。分析人士认为，税期将过，央行立即结束公开市场净投放，无意释放过多流动性。根据近期金融监管趋严的表态，未来流动性或中性偏紧。一位华北地区基金交易员表示，今年资金面整体中性偏紧，未来两个月情况应该类似8、9月，流动性特点就是偶尔紧一下，整体适度。
◆5、中国财政部10月25日下午在香港召开投资者推介会，启动发行20亿美元主权债券。香港财政司司长陈茂波称，特区政府会尽快研究扩大豁免利得税的范围，以涵盖中央政府在香港发行的非人民币（包括美元）国债，使香港成为中央政府发行主权债券的首选平台。
◆6、券商中国：信用申购下的第二只可转债来了。申购简称为“林洋发债” ，网上发行申购代码为“783222”，申购日期为10月27日（周五）。中签后大概率将收获10%-30%收益。
◆7、证券时报：9月我国地方政府债发行规模3556.41亿元，较上月减少24.29%。2017年以来，我国地方债的发行规模有所降低，发行进度也有所减缓。公开数据显示，今年前三季度总计发行35316.59亿元，较去年同期下降30.53%。今年财政部出台系列文件，疏堵地方债违规举债等风险，成效显著。
◆8、证券时报：中央结算公司总经理陈刚明表示，债券市场是金融市场的核心基础市场，在提高服务实体经济效率和扩大对外开放的新形势下，防范化解债券市场风险，关键是要夯实债市稳定的市场化制度基础，既要防“黑天鹅”，也要防“灰犀牛”。
◆9、【债券重大事件】①市场波动较大三只债券取消发行②西南证券提示云南交投建设集团董事变更风险③上交所自10月26日起为“松债暂停”提供转让服务④“12蒙路债”投资人回售选择权11月12日行权⑤“14德州城投债”持有人会议审议通过了提前兑付的议案。
债市综述
◆1、国内债市再遭抛售，国债期货收盘大跌，10年国债期货主力T1712收盘跌0.57%，创上市以来最大单日跌幅。5年国债期货主力TF1712收盘跌0.32%，创上市以来新低。银行间现券同步走弱，收益率急升5-6bp。10年国债活跃券170018收益率上行6bp，刷新近3年高位至3.7850%，创2014年12月以来新高；10年国开活跃券170215收益率上行5.5bp报4.3750%，创2017年5月以来新高。分析称，流动性趋紧、监管忧虑、美债收益率升破关键点位等多重利空因素冲击下，债市再陷剧烈调整。
◆2、公开市场结束连续净投放，Shibor多数上涨，隔夜Shibor涨3bp报2.6640%，7天Shibor涨2.51bp报2.8594%，14天期Shibor涨0.7bp报3.8020%，1个月Shibor涨0.02bp报4.0188%。
◆3、周三，1年期贷款基础利率报4.30%，较上一交易日持平。贷款基础利率于2013年10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率为5.71%。
◆4、资金面较上日有所收敛，货币市场利率多数上涨，尤其是7天和14天跨月品种需求旺盛，利率上行比较明显。银存间质押式回购1天期品种涨3.63bp报2.6691%，7天期涨14.41bp报2.9286%，14天期涨15.89bp报4.1717%，1个月期跌15bp报3.9000%。
◆5、银行间回购定盘利率全线上涨。FR001报2.68%，涨3个基点；FR007报3.40%，涨20个基点；FR014报4.30%，涨10个基点。银银间回购定盘利率全线上涨。FDR001报2.65%，涨3个基点；FDR007报2.93%，涨22个基点；FDR014报4.30%，涨10个基点。
◆6、10月25日信用债偏离度监控显示，高估值成交债券数量较少共4只，主要分布在非银金融、综合、房地产等行业，12盘锦建设债以5.55%成交高于估值15.85bp；低估值成交债券共16只，17同煤01以6.23%成交低于估值63.61bp；成交收益率不低于6%的债券共8只，16凯迪01成交收益率最高报8.30%。
◆7、美债收益率普涨，得益于美国经济数据强劲。美国10年期基准国债收益率涨2.9个基点，报2.435%，盘中一度刷新3月21日以来高位至2.4736%。30年期美债收益率涨2.1个基点，报2.945%。两年期美债收益率涨2.2个基点，报1.599%。五年期美债收益率涨2.2个基点，报2.049%。
◆8、欧元区国债收益率周三上涨，因英国和美国利率升高的预期，给本已受欧洲央行将撤走刺激政策打压的债市增添压力。德国指标10年期国债收益率接近三周高位0.49%，全日升1个基点，较日低高3个基点，其它欧元区大部分国债收益率也逆转早盘的跌势，全日普遍走高。
汇市速递
◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.6408，较上一交易日跌76个基点。人民币兑美元中间价调贬54个基点，报6.6322，连续3日调贬为10月9日来新低。
◆2、美元指数纽约尾盘跌0.31%，报93.6546，因交易商获利了结。美元兑加元涨0.96%，报1.2796，触及三个月高位，此前加拿大央行维持利率不变。英镑兑美元涨0.98%，报1.3264，升至逾一周高位。
◆3、丹斯克银行分析师：由于美联储和日本央行政策立场的分歧，预计中期内美元兑日元将走高；预计美元兑日元将在6个月内升至115水平，在12个月内升至116。
研报精粹
◆1、中信固收：经济基本面韧性较强、流动性边际收紧、金融监管政策或迎来政策窗口等利空因素目前占得上风，美联储年内加息概率极大，央行或将再次启动加息，年内债市仍面临压力，将10年期国债到期收益率的顶部中枢上调至3.8%。
◆2、申万宏源：经济维持韧性和监管趋严预期是利率上行主因，利率上行暂时以4%为上限，在“经济硬着陆风险加大”“国际经济动荡危及中国经济和金融”“去杠杆严监管尘埃落定”三大因素明朗前利率难以显著下行。
◆3、华创债券：无论传言真实与否，监管收紧大方向毋庸置疑；无论央行短期操作如何，基础货币仍存缺口，未来资金面仍将大概率收紧；经济不差，通胀不低短期内仍无法证伪；全球利率的回升也将给国内利率带来压力。依然强调，在眼前利空尚未出尽之际，预期中的利好仍过于缥缈，债市最后一跌仍未结束，慎言抄底。
今日提示
◆1、10月26日，有17内蒙10（计划发行129.9亿元，票面利率4.06%）、17四川债35（计划发行60亿元，票面利率4.06%）等共183只债券上市。
◆2、10月26日，有15上海债15（计划发行78.6亿元，票面利率3.08%）、15上海债14（计划发行78.6亿元，票面利率3.1%）等共93只债券还本付息。
◆3、10月26日，有17交行绿色金融债（计划发行200亿元，债券期限3年）、国开1703(增3)（计划发行100亿元，债券期限1年）等54只债券招标。
◆4、10月26日，有17附息国债23（计划发行360亿元，债券期限3年）、17附息国债20(续发)（计划发行360亿元，债券期限7年）等共42只债券缴款。