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固定收益日报（2017-10-19）
发布时间：2017-10-19 09:19:33 | 点击：3720公开市场
◆1、央行：为对冲税期和央行逆回购、MLF到期等因素的影响，维护银行体系流动性基本稳定，以利率招标方式开展了3000亿元逆回购操作。当日有300亿逆回购和2275亿MLF到期，按逆回购口径计算，净投放2700亿。其中1600亿元7天、1400亿元14天期逆回购中标利率分别为2.45%、2.60%，均与上次持平。
要闻资讯
◆1、国新办今日将就2017年前三季度国民经济运行情况举行发布会，将公布三季度GDP、9月规模以上工业增加值等一系列数据。
◆2、央行报告：将扎实推进人民币国际化，保持人民币在全球货币体系中的稳定地位。央行副行长潘功胜：央行已经基本上退出了常态化干预，十九大以后人民币汇率会有更加稳定的基础，中国将继续完善汇率机制。货币政策会依然保持稳健中性的基调。
◆3、央行旗下金融时报刊文称，十九大报告中指出，深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展。这一重要部署，为当前和今后一段时期，我国资本市场发展指明了方向，是做好资本市场改革发展工作的总遵循。
◆4、全国首单项目收益专项公司债在上交所挂牌。陕西旅游集团延安文化旅游产业投资有限公司2017年非公开发行项目收益专项公司债券（第一期）基础规模为3亿元，可超额配售不超过7亿元，最终发行规模为3.5亿元，债券期限为10年。
◆5、上证报：在央行MPA考核和货基新规的双重影响下，无论是作为同业存单发行方的银行，还是作为认购大户的货币基金等非银机构，对同业存单的热情都开始逐渐减退。截至目前，通过Wind资讯统计的同业存单存续规模已回落至8万亿元以下，10月至今的发行量不到全月偿还量的四成。“量缩价升”的格局下，银行发行同业存单的成本中枢抬升。部分银行出现了收缩同业资产负债表的迹象。
◆6、中证报：受央行连续开展大额流动性投放支持，市场资金面保持宽松，短期货币市场利率下行。分析人士指出，近期央行通过逆回购、MLF、国库现金定存等操作，稳定了市场对流动性的预期。目前来看，后续缴税、缴准、月末效应等影响整体可控，资金面出现剧烈波动的可能性小。
◆7、财政部周三发行国债，五年期规模360亿元，发行利率3.7300%，预期3.77%，投标倍数4.00倍，收益率为2014年5月来最高；2年期国债规模280亿元，发行利率3.5619%，边际利率3.6218%，预期3.57%，投标倍数2.06倍。
◆8、【债券重大事件】①中诚信国际下调湖北宜化主体及相关债项信用等级②联合评级将中安消主体及“16中安消”债项评级由AA下调至AA-③湛江经济技术开发区新域基础设施建设投资控股子公司受到重大行政处罚④三门县国有资产投资控股控股股东发生变更。
债市综述
◆1、央行大规模逆回购支撑流动性，恐慌情绪经过前两个交易日宣泄后有所缓解，国债期货午后勉力收红，10年期债主力T1712涨0.03%，5年期债主力TF1712涨0.05%。10年国开活跃券170215收益率下行2.88bp报4.3025%，创9月14日以来最大下行幅度，10年国债活跃券170018收益率下行1.43bp报3.7250%。关注明日GDP数据对后市的指引。
◆2、资金面宽松，Shibor多数下行，隔夜Shibor跌0.43bp报2.596%，7天Shibor跌0.15bp报2.8468%，14天期Shibor跌0.13bp报3.7719%，1个月Shibor跌0.14bp报4.042%。
◆3、周三，1年期贷款基础利率报4.30%，较上一交易日持平。贷款基础利率于2013年10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率为5.71%。
◆4、流动性整体维持宽松，货币市场利率多数下跌。银存间质押式回购1天期品种跌1.71bp报2.5764%，7天期跌0.07bp报2.8711%，14天期涨9.25bp报3.8682%。
◆5、银行间回购定盘利率多数上涨。FR001报2.59%，跌1个基点；FR007报3.24%，涨14个基点；FR014报3.85%，涨5个基点。银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001报2.57%，跌1个基点；FDR007报2.85%，涨2个基点；FDR014报3.85%，涨6个基点。
◆6、10月18日信用债偏离度监控显示，高估值成交债券共11只，主要分布在公用事业、商业贸易等行业，“16奥燃03”以6.2%成交，高于估值74.80bp；低估值成交债券共15只，“15都匀债”以7.55%成交，低于估值251.61bp；成交收益率不低于6%的债券共9只，“15都匀债”成交收益率最高报7.55%。
◆7、美债收益率普涨，两年期国债收益率升至2007年11月来最高。两年期美债收益率涨1.7个基点，报1.567%。三年期美债收益率涨2.1个基点，报1.708%。五年期美债收益率涨3.7个基点，报1.993%。美国10年期基准国债收益率涨4.7个基点，报2.345%。30年期美债收益率涨4.8个基点，报2.851%。
◆8、意大利政治发展扶助其国债与德债收益率差周二降至逾三周最低的164个基点，且成为欧元区内日内表现最好的国债之一。意大利10年期国债收益率当日跌4个基点至2%。
汇市速递
◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.6205，为10月9日以来首次收于6.62关口下方，较上一交易日跌45个基点，连跌三日。人民币兑美元中间价调贬108个基点，报6.5991，调贬幅度创10月9日以来最大。
◆2、美元指数跌0.06%，报93.4461。美联储最新的褐皮书显示，美国经济活动在9月至10月初的增长速度温和减缓。欧元兑美元涨0.17%，报1.1787，结束四日连跌走势。美元兑日元大涨0.66%，报112.9250。
◆3、摩根大通：将英镑兑美元第四季度预期从1.30上调至1.33，将其2018年预期从1.34上调至1.36；将欧元兑英镑四季度预期从0.93下调至0.90，将其2018年预期从0.9350下调至0.92。
研报精粹
◆1、华创债券：虽然短期由于央行的超量投放带动债市回暖，但这只是下跌趋势中的超跌反弹，并不会改变趋势，本身市场下跌就不是资金面的问题，反而后期资金面收紧会加大收益率上行压力，因此建议投资者在趋势没有发生改变之前不要盲目抄底，保持一份谨慎。
◆2、招商固收：尽管周三债券市场并未出现大幅反弹，甚至是在盘中再次出现下跌，不过尾盘仍然收红，前期持续调整的势头有短期改善的迹象。目前还无法确认悲观情绪是否会再次恶化或者出现逆转，不过从其他利率指标来看，债券市场这一波节后调整，仍然有过度的嫌疑。后期如果能够继续观察到来自商业银行资产端和负债端利率的下降，受到暂时性因素影响的债券市场的下跌将不能持续。
◆3、国君固收：近日国债期货大跌，日K形成向下缺口，从技术形态和量价配合上来看，这一次缺口更加类似于突破缺口。若短期内缺口不出现回补，则意味着突破缺口的有效形成，意味着后市依然有不小的下跌风险。
今日提示
◆1、10月19日，有17重庆债13（计划发行115亿元，票面利率3.95%）、17重庆债12（计划发行57.4亿元，票面利率3.78%）等共209只债券上市。
◆2、10月19日，有13国开204（计划发行150亿元，票面利率5.18%）、11国开27（计划发行100亿元）等共93只债券还本付息。
◆3、10月19日，有17安徽债07（计划发行169.18亿元，债券期限3年）、17国开06(增24)（计划发行70亿元，债券期限5年）等47只债券招标。
◆4、10月19日，有17附息国债21（计划发行360亿元，债券期限5年）、17附息国债19(续发)（计划发行280亿元，债券期限2年）等共32只债券缴款。