登录
固定收益日报（2017-10-16）
发布时间：2017-10-16 10:41:47 | 点击：3705公开市场
◆1、央行上周五未进行逆回购操作，开展4980亿1年期MLF操作，中标利率维持3.20%。当日200亿逆回购和840亿MLF到期。Wind资讯统计数据显示，10月共有4395亿元MLF到期。
◆2、Wind资讯统计数据显示，本周央行公开市场有1700亿逆回购到期，其中周一到周五分别到期200亿、600亿、300亿、400亿、200亿；无正回购和央票到期；此外周二（10月17日）和周三（10月18日）分别将有1280亿元和2275亿元MLF到期。
要闻资讯
◆1、统计局周一将公布9月CPI和PPI。机构预测，9月CPI同比涨幅或将回落至1.6%左右，CPI则连续8个月处于1时代。
◆2、央行：中国9月新增人民币贷款1.27万亿元，实现两连增，预期1.15万亿元，前值1.09万亿元；M2同比增9.2%，预期8.9%，前值8.9%，增速为8个月来首次反弹。
◆3、央行：前三季度社会融资规模增量累计为15.67万亿元，比上年同期多2.21万亿元；9月份社会融资规模增量为1.82万亿元，比上年同期多1084亿元；2017年9月末社会融资规模存量为171.23万亿元，同比增长13%。
◆4、按人民币计，中国9月进口同比增19.5%，预期13.6%，前值14.4%；出口增9%，预期8.7%，前值6.9%；贸易帐1930亿元，前值2865亿元。按美元计，9月进口同比增18.7%，出口同比增8.1%；贸易帐284.7亿美元。
◆5、据新浪，央行行长周小川表示，中国今年GDP增速可能在7%左右，名义GDP增速在9.5%左右。中国的债务杠杆太高，需要找机会降杠杆。中国出口可以保持增长，经常帐顺差/GDP之比今年可能在1.2%。中国的GDP增速从2012年开始就在走下坡路；家庭消费是经济增长的主要驱动力。另据中国证券报：周小川表示，中国经济上半年增速达6.9%，今年全年有望实现6.5%左右的增长目标。
◆6、央行行长周小川在2017年G30国际银行业研讨会上表示，金融危机以后，中国开始实行积极的财政政策和货币政策应对危机，所以在2009年后的两年内中国债务占GDP的比重大幅上升，但这是值得的，因为中国经济很快从危机中恢复。现在，中国需要将杠杆率降下来。
◆7、央行行长周小川在2017年G30国际银行业研讨会上表示，关于金融稳定未来将重点关注四方面：一是影子银行，二是资产管理行业，三是互联网金融，四是金融控股公司。
◆8、央行行长周小川在2017年G30国际银行业研讨会上表示，金融市场对地方政府债的定价存在扭曲，向地方政府融资平台提供贷款的定价也存在扭曲，这导致商业银行和金融部门低估了地方政府财政风险。相信这些问题会逐步得到解决，金融市场会变得更加透明、健康。将通过推进财政改革积极应对有关问题。
◆1、央行行长周小川：多项指标显示近期中国经济增长稳中向好；中国将继续实行积极的财政政策和稳健的货币政策，并不断综合施策，补短板、去杠杆、警惕并防控影子银行、房地产市场泡沫等风险。
◆9、银监会发文称，继续坚持稳中求进工作总基调，加强银行业监管，维护银行业稳健运行，遏制资金脱实向虚，降低影子银行风险，守住不发生系统性金融风险的底线。
◆10、银监会：今年前三季度银行业同业资产和负债比年初分别减少2.6万亿元和2万亿元；理财产品增速连续八个月下降，目前降至4%，比去年同期下降30个百分点；委托贷款同比少增8279亿元；特定目的载体投资增速比去年同期下降47个百分点。
◆11、IMF报告指出，亚洲及中国以其强劲的增速将继续引领全球经济增长；预计今年中国经济增长有望达到6.8%，明年为6.5%。
◆12、新华社发文称，面对治理金融乱象取得的初步成果，监管部门不能放松警惕；金融业是经营风险的行业，要持续巩固金融治乱象取得的成果，提高金融业服务实体经济的质效。
◆13、三季度上交所公开招标发行4416.42亿元地方政府债，共有38家证券公司参与承销，投标金额合计6019.3亿元，中标金额合计152.61亿元。其中中信证券在投标次数、投标金额两项指标上夺魁，而中标金额榜首则花落兴业证券。
◆14、【债券重大事件】①三门峡市财经投资拟提前兑付“11三门峡债/11三门峡”②六公司前三季度新增借款超上年末净资产20%③20亿元债券取消或推迟发行④津融投资服务集团下属子公司涉重大诉讼⑤中债资信下调安邦人寿主体和债项评级⑥中诚信调升重庆宏安投资（集团）主体信用等级。
债市综述
◆1、上周五，MLF超额续做但贸易帐数据显好压制人气，债市先扬后抑。国债期货高开震荡走低多数收跌，银行间现券收益率早盘明显下行随后进出口数据好于预期压制市场，收益率几乎抹去全部下行幅度；资金面延续宽松，主要回购利率多数下行。交易员称，央行超额续做到期MLF一度短暂提振债市，但稍后超预期的外贸数据冲击人气；在通胀等关键数据公布前，市场心态依然谨慎，债市料维持弱势震荡。
◆2、上周五，资金面延续宽松Shibor多数下跌。隔夜Shibor跌5.2bp报2.6050%，7天Shibor跌3.44bp报2.8516%，14天期Shibor跌0.66bp报3.7923%，1个月Shibor跌0.22bp报4.0490%。
◆3、上周五，1年期贷款基础利率报4.30%，较上一交易日持平。贷款基础利率于2013年10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率为5.71%。
◆4、上周五，央行超额续作MLF资金面延续宽松，货币市场利率悉数下跌。银行间同业拆借1天期品种报2.6113%，跌4.32个基点；7天期报2.8360%，跌12.79个基点；银行间质押式回购1天期品种报2.5442%，跌5.72个基点；7天期报2.8238%，跌0.61个基点。
◆5、上周五，银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报2.57%，跌5个基点；FR007报3.10%，跌20个基点；FR014报3.80%，与前一交易日持平。银银间回购定盘利率多数下跌。FDR001报2.56%，跌4个基点；FDR007报2.80%，与前一交易日持平；FDR014报3.79%，跌1个基点。
◆6、上周五，美债收益率普遍下跌。两年期美债收益率跌2个基点，报1.497%。三年期美债收益率跌3个基点，报1.633%。五年期美债收益率跌4个基点，报1.900%。美国10年期基准国债收益率跌4.8个基点，报2.275%。30年期美债收益率跌4.7个基点，报2.806%。
◆7、德债收益率上周五跌至近三周最低水平0.4%，此前有报道称，欧洲央行决策者大致同意在缩减购债规模同时将购债计划延长至明年。
汇市速递
◆1、上周五，在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.5868，较上一交易日涨20个基点。人民币兑美元中间价调贬57个基点，报6.5866，终结三日连升。交易员指出，市场仍预期10月中旬应该会有季节性客盘购汇力道出现，人民币料宽幅走稳。
◆2、新浪援引外媒称，中韩同意延长货币互换安排，协议延长3年，规模为560亿美元，与之前协议相同。
◆3、上周五，美元指数纽约尾盘跌0.05%，报93.0631，美国9月美国CPI升幅不及预期，或引发美联储官员低通胀担忧。美元指数本周下跌0.79%，结束四周连涨趋势，为五周内表现最差的一周。
◆4、荷兰国际银行：欧元兑美元预计将升至1.1920；英镑方面则有上行动力，预计英镑兑美元将升至1.35-1.36。
研报精粹
◆1、华创证券：上周前半周资金偏紧，引发市场对资金担忧情绪，债市连续上行。后半周资金逐渐开始宽松，但投资者情绪依然谨慎，或是对维稳行情结束的提前反应。下周市场聚焦在经济数据， 目前看经济内生增长动力并不弱叠加9月经济数据受季末影响或有跳升。虽资金有所宽松，但市场仍存在担忧，在短期暂无更多利好因素影响，债市收益率仍然向上。
◆2、招商固收徐寒飞：短期内，三季度经济数据成为影响债市的核心因素。如果即将公布的三季度经济数据再度大幅超出市场预期，债市可能面临回调，但这也仅仅是利空得到集中释放，近期债市的回调已经将其考虑在内，进一步大幅下跌的空间有限。如果经济数据符合预期甚至弱于预期，债市甚至有望收复此前的一部分跌幅。
◆3、中金固收：金融数据回升未超季节性，房地产相关融资占主导；整体来看，虽然观感上金融数据较强，但主要还是季度末冲高因素贡献，在贷款额度受限的情况下，四季度信贷将有明显回落；因此数据本身不宜跟经济动能强弱直接关联，对债市的负面影响也有限。
◆4、国君固收：上周债市在无重大利空的情况下持续调整，利好出尽即是利空的特征表现得淋漓尽致。对于理性的投资者而言，最优策略应该是出场观望，等待利空发酵的冲击显性化后再做进一步判断。
今日提示
◆1、10月16日，有17附息国债18(续2)（计划发行360亿元，票面利率3.59%）、17附息国债17(续2)（计划发行360亿元，票面利率3.33%）等共166只债券上市。
◆2、10月16日，有10附息国债32（计划发行280亿元，票面利率3.1%）、10附息国债09（计划发行280亿元，票面利率3.96%）等共221只债券还本付息。
◆3、10月16日，有17重庆债13（计划发行115亿元，债券期限5年）、17重庆债12（计划发行57.4亿元，债券期限3年）等41只债券招标。
◆4、10月16日，有17贴现国债47（计划发行150亿元，债券期限0.2493年）、17贴现国债48（计划发行100亿元，债券期限0.4986年）等共56只债券缴款。