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固定收益日报（2017-10-11）
发布时间：2017-10-11 09:19:15 | 点击：3677公开市场
◆1、央行周二进行400亿7天逆回购操作，当日400亿逆回购到期，完全对冲到期资金规模。
要闻资讯
◆1、IMF上调中美欧日经济增速预期，预计2017年中国经济增6.8%。IMF：预计2017年全球经济增速为3.6%，2018年为3.7%，上调全球2017年GDP增速是因为美国和中国前景向好。预计2017年美国经济增速为2.2%，此前预期为2.1%；预计2017年中国经济增速为6.8%，此前预期为6.7%；预计2017年欧元区经济增速为2.1%，此前预期为1.9%；预计2017年日本经济增速为1.5%，此前预期为1.3%。
◆2、国家统计局：上半年，国民经济运行稳中有进、稳中向好，国内生产总值同比增长6.9%，增速连续8个季度稳定在6.7%-6.9%；今年有望实现高于6.5%目标的经济增速；今年将按时完成去产能目标。
◆3、国家统计局10月19日将公布前三季度GDP，本次将把研发支出纳入，这与过去研发投入被作为中间成本扣除的情况还不一样。新的算法会使得GDP总量增加，尤其东部发达地区研发投入较高的地区。不过，GDP增速不会有太大变化。
◆4、统计局局长宁吉喆：近年来中国房地产市场出现城市间分化加剧现象；房地产长效机制正在紧锣密鼓制定，会适时出台。
◆5、央行金融时报刊文称，此次定向降准政策，在引导金融机构发展普惠金融业务的同时，通过普惠金融促进实体经济发展，降低金融风险，这方面的“特别作用”更值得重视。央行实施定向降准政策，是适应和引导经济新常态、深化供给侧结构性改革及时采取的重要举措，未来还需要不断地适应新形势和新情况，对这类政策进行探索和完善。
◆6、中国证券报：中期协叫停期货风险管理子公司与个人开展场外期权业务。中期协文件要求，“风险管理公司不得与自然人客户开展衍生品交易服务”，自通知发布之日起，风险管理公司应立即开展自查工作并于10月15日之前向中期协提交自查报告。监管此次叫停主旨是“拉平监管”，防止存在监管套利。
◆7、发改委：近期遵义旅游产业开发投资（集团）、天齐锂业、黑牡丹（集团）股份有限公司、甘肃省公路航空旅游投资集团、中国东方航空集团公司境外发行债券予以登记；锦州银行境外发行优先股予以登记。
◆8、中债估值公司10月10日起正式对外提供流通受限股票（“限售股”）估值。中债限售股估值参考《证券投资基金投资流通受限股票估值指引（试行）》，采用亚式期权AAP模型衡量限售股的流动性折扣，并进一步计算限售股的公允价值。
◆9、【债券重大事件】①博源控股公布“16博源SCP001”违约后续进展情况②两公司变更债券募资用途③“PR永川惠”20%本金10月16日提前偿还④兰花科创、成都花园水城城乡建投前三季度新增借款超上年末净资产20%⑤三公司名称变更。
债市综述
◆1、国债期货全天窄幅震荡收盘涨跌不一，10年期国债期货主力合约T1712收涨0.03%，5年期国债期货主力合约TF1712收跌0.05%；银行间现券收益率小幅上行，10年期国开活跃券170215收益率上行0.30bp报4.2230%，10年期国债活跃券170018收益率上行0.38bp报3.65%；IRS多上行。交易员称，资金面略有好转但改善幅度不大，市场对未来货币政策预期出现分歧，观望情绪仍在；债市近期难以走出趋势行情，大概率仍维持横盘震荡状态。
◆2、银行间资金面整体仍维持宽松，Shibor延续多数下跌，但是隔夜品种跌幅大幅收窄，7天品种转涨。隔夜Shibor跌0.2bp报2.7380%，7天Shibor涨1.89bp报2.9390%，14天期Shibor跌0.5bp报3.8130%，1个月Shibor跌0.54bp报4.0560%。
◆3、周二，1年期贷款基础利率报4.30%，较上一交易日持平。贷款基础利率于2013年10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率为5.71%。
◆4、货币市场利率涨跌不一。银行间同业拆借1天期品种报2.7596%，跌1.02个基点；7天期报3.0867%，涨6.38个基点；银行间质押式回购1天期品种报2.7412%，跌2.36个基点；7天期报3.0099%，涨3.93个基点。
◆5、银行间回购定盘利率多数上涨。FR001报2.75%，涨5个基点；FR007报3.44%，与前一交易日持平；FR014报4.50%，涨20个基点。银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001报2.70%，涨2个基点；FDR007报2.99%，跌41个基点；FDR014报4.40%，涨10个基点。
◆6、美国国债价格周二缩减涨幅，此前加泰罗尼亚自治区主席普伊格蒙特宣称加泰罗尼亚有独立的权力，但提议暂停公投结果的效应，有待与西班牙政府进行对话，缓解了独立问题会引发暴力冲突的即时担忧。
◆7、西班牙国债收益率周二持于一周低点上方，因投资者等待加泰罗尼亚独立派领导人的讲话。尾盘，西班牙10年期国债收益率升2.5个基点，报1.70%，高于周一低位1.64%。
汇市速递
◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.5861，创9月20日以来新高，较上一交易日涨424个基点，创逾一个月最大涨幅。人民币兑美元中间价调升220个基点，报6.6273，终结六日连贬。
◆2、美元指数纽约尾盘下跌0.49%，报93.2788，因美朝局势紧张以及特朗普税改计划可能受阻的臆测，打压美元。欧元兑美元涨0.59%，报1.1809，触及一周高位。离岸人民币兑美元报6.5663元，涨488点、创9月21日以来纽约尾盘新高。
◆3、丹斯克银行分析师指出，预计欧元兑美元在1-3个月会震荡交投于目前水平，但3-6个月预期1.19却面临下行压力，因为美国有任命更强硬美联储主席的风险。
研报精粹
◆1、华创证券：10月利率债发行压力较大，国债发行缴款叠加缴税因素使得下旬资金面冲击加大，而央行维持偏紧的货币政策态度未变，短端收益率维持高位，过于平坦的曲线修复过程中长端承压；此外近期官方媒体和监管人士对于继续贯彻金融工作会议谨慎，持续加强监管效能，推动政策落地的表态明显增加，后期政策堰塞湖的逐步落地将推动债市迎来最后一跌，建议机构谨慎操作，等待黎明。
◆2、国君固收：近期在资金面扰动下，债市波动不小，定向降准落地也未能改变这一局面。展望后市，债市破局仍在经济基本面，短期内应警惕9月实体数据超预期的风险，中期来看，定向降准对实体经济的支撑不容忽视，对四季度的债市应保持谨慎。
◆3、中信固收：总体来看，预计社融接下来走低的概率较大。由于融资需求与供给可能产生一定缺口，加之实体经济本身已经承压，预计基本面下行压力较大，利率缺少上行的空间，维持10年期国债收益率3.6%顶部中枢判断不变。
今日提示
◆1、10月11日，有17国开15(增5)（计划发行150亿元，票面利率4.24%）、17国开06(增22)（计划发行70亿元，票面利率4.02%）等共109只债券上市。
◆2、10月11日，有11国开54（计划发行200亿元，票面利率4.74%）、06国开03（计划发行200亿元，票面利率3.6%）等共41只债券还本付息。
◆3、10月11日，有17附息国债18(续2)（计划发行360亿元，债券期限10年）、17附息国债17(续2)（计划发行360亿元，债券期限1年）等30只债券招标。
◆4、10月11日，有17农发12(增6)（计划发行60亿元，债券期限5年）、17农发11(增6)（计划发行60亿元，债券期限3年）等共15只债券缴款。