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固定收益日报（2017-10-10）
发布时间：2017-10-10 09:42:37 | 点击：3710公开市场
◆1、央行称目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，10月9日不开展公开市场操作。Wind资讯统计数据显示，当日有1800亿逆回购到期，当日净回笼1800亿。
◆2、Wind资讯统计数据显示，国庆节后一周（10月9日-10月13日）央行公开市场将有3200亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期1800亿（国庆节期间10月4日200亿元逆回购到期顺延到周一）、400亿、200亿、600亿、200亿，无央票和正回购到期。此外周五（10月13日）还将有840亿元1年期MLF到期。
◆3、网易援引外媒称，中国央行已经就本月将到期的MLF续做进行询量，有望在本周五（10月13日）操作。本月共有4395亿元MLF到期，其中周五到期量为840亿元，下周二（10月17日）和下周三（10月18日）分别有1280亿元和2275亿元到期。
要闻资讯
◆1、央行：9月外汇储备升至3.1085万亿美元，连续八个月上涨，前值3.09万亿美元；黄金储备760亿美元，8月末为777亿美元。外管局：总的来看，国内外汇市场供求趋于平衡，国际金融市场上非美元货币相对于美元总体升值，资产价格上涨，各因素共同作用促进了外汇储备规模回升。
◆2、央行：9月对金融机构开展中期借贷便利操作2980亿元，期限1年，利率为3.2%，9月末中期借贷便利余额为43540亿元；9月对金融机构开展中期借贷便利操作2980亿元，期限1年，利率为3.2%，9月末中期借贷便利余额为43540亿元；9月对国开行、进出口行、农发行三家银行净增加抵押补充贷款共324亿元，9月末抵押补充贷款余额为25365亿元。
◆3、中国9月财新服务业PMI为50.6，跌至21个月低位，前值为52.7。此前统计局公布服务业PMI为54.4，比8月上升1.8个百分点。中国9月财新综合PMI为51.4，为三个月来最低。财新智库莫尼塔钟正生：三季度经济整体表现较好，但9月制造业和服务业双双遇冷，或暗示四季度经济下行压力再现。
◆4、证券日报：10月16日，国家统计局将公布9月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI），较多机构认为9月份宏观经济数据或受基数影响，预计CPI有所回落同比增长1.5%，PPI继续回升。
◆5、证券日报：分析人士称，在金融强监管以及流动性紧平衡的背景下，货币低增长仍将延续。多数机构认为，按照季节性贷款投放特征来看，9月份信贷增量规模往往高于8月份，预计规模或超1.1万亿元，M2同比增速或为8.9%。
◆6、中国证券报：监管部门已启动针对个人消费贷和经营贷资金违规进入房地产市场等乱象的排查和打击。广东等地建立个人消费贷款业务月度监测机制，要求各商业银行自2017年10月起报送个人消费贷款产品月度监测信息。
◆7、人民日报海外版发文称，继2016年一段时间的连续减持之后，中国政府又重回美国最大“债权国”的位置。专家称增持或减持美国国债均属于正常的投资行为，今年以来的增持系中国国际收支盈余和外储增加背景下的合理变化，亦是扩大投资收益的选择，未来增减美国国债仍将是中国外汇储备管理的重要操作。
◆8、时隔两个季度，信用债发行再度突破2万亿。Wind资讯统计显示，三季度信用债发行规模2.22万亿元，较二季度增52.07%。其中三季度企业债发行量近2000亿，较上半年增逾120%。四季度信用债到期规模不足1.2万亿元，创2016年以来单季新低。
◆9、中国证券网：央行实施定向降准，有机构预计降准将释放流动性近万亿元；不过从实际测算来看，央行并未“大水漫灌”；此外这次定向降准与以往的另一大不同是政策生效时间。在市场人士看来，虽然这一举措对市场中长期流动性预期存在利好，但10月份的资金面仍然有不小的压力。
◆10、经济参考报：地方AMC紧盯债转股谋扩容。业内人士预计，不良资产处置市场仍未饱和，更多地方主体将加速入场。自此轮市场化债转股启动以来，作为不良资产市场的重要参与者之一，地方资管公司（AMC）也在积极布局这方面的业务，并重点对接本地的国企和民企资源。
◆11、穆迪：全球9月投机级债券违约率再度下降，但在宏观经济条件向好之际、交投清淡。
◆12、欧洲央行：QE为信贷环境带来实质性改善；大多数欧洲银行对利率风险进行了良好的管控；更高的利率将在未来三年为大多数银行带来更高的净利息收入。
◆13、重庆市财政局公告称，10月16日将招标发行2017年土地储备专项债，共3期，规模125亿，期限均为5年。此外，还将招标发行44.6亿元10年期地方政府一般债，以及57.4亿元3年期地方政府专项债。
◆14、农发行两期债中标收益率均高于二级市场，需求尚可。农发行3年期固息增发债中标收益率4.2687%，投标倍数3.37；农发行5年期固息增发债中标收益率4.3273%，投标倍数3.32。中债农发行债到期收益率数据显示，3年、5年农发债最新到期收益率分别为4.2495%、4.3042%。
◆15、【债券重大事件】①三公司拟召开持有人会议，审议提前兑付债券议案②三公司调整债券票面利率，一公司维持不变③鹏元资信延迟披露“17监利债”2017年跟踪评级报告④凯乐科技称“10亿募资几近被榨干、并购王失血”等媒体报道情况不实。
债市综述
◆1、节后首日债市大幅调整，10年国债活跃券收益率创逾一个月新高。节后首日债市走弱，国债期货大幅收跌，10年期国债期货创两个月最大跌幅；银行间现券收益率大幅上行3-4bp，国债调整幅度更明显，10年期国债活跃券收益率创逾一个月新高；IRS多数上行，资金面有所收敛。交易员称，节后首日央行暂停公开市场操作大额净回笼资金，资金面有所收敛，抵消了定向降准带来的流动性预期利好，同时国内股市和大宗商品期货涨势凌厉，打压现券买盘；此外长假期间海外风险资产大涨，打击避险人气。
◆2、货币市场利率多数下跌。银行间同业拆借1天期品种报2.7698%，跌59.81个基点；7天期报3.0229%，跌11.65个基点。银行间质押式回购1天期品种报2.7648%，跌18.7个基点；7天期报2.9706%，跌19.16个基点。
◆3、节后银行间资金面整体维持宽松，Shibor多数下跌，隔夜Shibor大跌19.8bp报2.74%，7天Shibor跌4.7bp报2.9201%，14天期Shibor跌0.14bp报3.8180%，1个月Shibor跌0.79bp报4.0614%。
◆4、银银间回购定盘利率多数下跌。FDR001报2.68%，跌8个基点；FDR007报3.40%，涨65个基点；FDR014报4.30%，跌20个基点。
◆5、银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报2.70%，跌7个基点；FR007报3.44%，涨19个基点；FR014报4.30%，跌120个基点。
◆6、西班牙国债收益率跌至一周低位，较可比德债收益率差缩窄，因市场预期加泰罗尼亚本周将较单方面宣布独立的计划作出让步。
汇市速递
◆1、美元指数纽约尾盘跌0.07%，报93.7336，从10周高位回落，因欧元上涨，及美朝紧张局势再度升温。欧元兑美元涨0.05%，报1.1740，连涨两日。市场成交清淡，因日本、加拿大、韩国和美国适逢假期。
◆2、在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.6285，较上一交易日涨185个基点，创9月25日以来新高。人民币兑美元中间价调贬124个基点，报6.6493，创8月25日以来最低，且连续六日调贬。
研报精粹
◆1、华创证券：央行暂停公开市场操作，表明在远期定向降准并不改变当下流动性偏紧的环境和央行货币政策操作态度，10月缴税对流动性的负面冲击或大于历史均值，资金面收紧对债市形成负面拖累；节后首个交易日市场表现较差，或将改变部分持观望态度投资者对于未来的预期，债券市场收益率震荡上行迎来最后一跌。
◆2、定向降准后，资金面怎么还紧了？联讯证券李奇霖认为，需求端可能并不是主因，根本因素可能还是市场上的资金供给太少了。资金供给偏少，可能与货基新规、央行操作以及财政支出不及预期等因素有关。未来资金面走势，可能是先甜后苦。
◆3、华泰宏观评外储数据：外汇储备八连涨，估值不利，仍录得正增长，取消外汇风险准备金，凸显汇率信心，四季度美元指数仅是“反弹”。
◆4、“债王”格罗斯警告称，如果美国10年期国债债收益率升破2.4%，那么长达30年的债券市场牛市就有可能打破，债券投资者应转攻为守。美国国债市场已连续四周下滑，创2017年以来最长连跌纪录，目前美国10年期国债债收益率报2.361%。
◆5、中信固收明明：国内经济与美处于经济周期不同轨道，故货币政策背道而驰，央行将延续货币政策稳健中性的取向，定向降准正式实施后或将带来流动性结构性宽松，而信贷政策则逐步收紧。
◆6、中金公司：虽然央行此次宣布3个月后“定向”降准有利于提振市场对流动性与银行盈利的预期，但政策意图似乎不在缓解短期流动性压力；总体而言，长假前宣布“普惠式”定向降准可能有提振市场对流动性预期的成分，也有参与“结构调整”的政策意图。
今日提示
◆1、10月10日，有17国开15(增6)（计划发行150亿元，债券期限10年）、17国开06(增23)（计划发行50亿元，债券期限5年）、17国开09(增3)（计划发行40亿元，债券期限3年）等24只债券招标。
◆2、10月10日，有17海通03（计划发行60亿元，票面利率4.99%）、17中电投SCP027（计划发行35亿元，票面利率4.05%）、借呗28A1（计划发行33.92亿元，票面利率5.34%）等48只债券上市。
◆3、10月10日，有17江苏债04（计划发行147.7亿元，票面利率3.78%）、15四川债14（计划发行84亿元，票面利率3.58%）、15四川债13（计划发行84亿元，票面利率3.37%）等52只债券还本付息。
◆4、10月10日，有17舟山交投SCP003（计划发行12亿元，债券期限0.7397年）、17闽能源SCP006（计划发行5亿元，债券期限0.0384年）、17珲春债01（计划发行4亿元，债券期限7年）等3只债券缴款。