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固定收益日报（2017-9-26）
发布时间：2017-09-26 09:48:39 | 点击：3713公开市场
◆1、央行周一进行1600亿14天、400亿28天期逆回购操作，当日有2800亿逆回购到期，单日净回笼800亿。央行再现净回笼资金，流动性收敛，Shibor多数上涨，7天Shibor涨4.07bp报2.8987%。
要闻资讯
◆1、发改委：经过各方积极行动、主动作为，降杠杆综合性措施取得初步进展，市场化债转股取得良好开局；未来将把国有企业降杠杆率作为主攻方向，把僵尸企业出清作为降杠杆的重要途径；进一步推动市场化债转股。
◆2、财政部：8月中国中央政府收入5504亿元，支出8490亿元；二季度中国政府债务余额为12.47万亿元，前值为11.99万亿元。
◆3、中央结算报告：8月债券市场各券种债券收益率曲线出现较大涨幅，信用利差有所扩大，收益率曲线短端上行幅度大于长短，市场收益率曲线趋于平缓，债券发行量同比上涨，市场交投稳中略降，中债价格指数略有下跌。
◆4、发改委：近期邮储银行境外发行优先股经发改委予以登记；海尔集团公司、宜华企业（集团）、山东海洋集团、中融新大集团、潍柴动力、中国华能集团、广汇汽车、西安国际陆港投资发展集团、中国五矿集团境外发行债券经发改委予以登记。
◆5、周一中国银行间市场交易商协会非金融企业债务融资工具定价估值显示，信用债估值多数下跌，1年和3年期品种估值变动不大，5年期品种估值无变动，7年及以上品种变动幅度在0-2bp。
◆6、中证协对在担任公司债受托管理人履职过程中存在违反自律规则行为的16家证券公司采取自律惩戒措施，其中对2家采取了责令整改的自律管理措施，对14家采取了警示的自律管理措施。
◆7、中国银行业协会：至二季度末，中国各家银行已签署债转股框架协议金额逾7000亿元；未来中国银行业会继续保持稳健运行，风险总体可控。
◆8、东方雨虹公告，雨虹转债网上发行中签率为0.0013187948%。雨虹转债为国内首只实施信用申购的可转债。
◆9、融360监测数据显示，8月全国首套房平均利率创下历史新高，达到5.12%，这是自2016年以来首次突破5%大关；相当于基准利率1.04倍，环比7月上升了2.47%，为连续8个月上升；同比去年8月的4.44%，上升了15.35%。
◆10、经济参考报头版刊文称，当前，由现行征地制度引发的一系列矛盾，与现行法律法规执行不到位有关，也与征地范围过宽、征地补偿标准差异较大、安置方式单一、征地程序不规范等有关。在新修订的法律中，土地征收制度将出现明显变化，其中包括缩小土地征收范围和改变现有补偿方案。
◆11、中国证券报援引机构认为，月末大概率迎来流动性宽松，节后资金面有进一步改善可能；同时，四季度经济下行压力可能加大，风险资产、海外紧缩等因素短期扰动有限，海内外债市之间“防火墙”高筑，节前节后债市风险有限，持券过节以获取稳定票息收益将是较佳策略。
◆12、欧洲央行行长德拉吉：管委会没有讨论改变购债数不得超出发行量33%的上限；欧元区经济增长面临的下行风险主要是地缘政治性质的；没有权力禁止或者监管比特币。
◆13、【债券重大事件】①两公司取消10亿元债券发行②“14万华MTN001”10月16日回售选择行权③长兴岛开投拟提前兑付“13长兴岛债”④鹏元资信关注临武舜发城投1-8月累计新增借款⑤宝塔石化所持宝塔实业股份被轮候冻结⑥三公司高管变更。
债市综述
◆1、国债期货高开震荡走高全线收红。10年国债期货主力合约T1712收涨0.13%，5年国债期货主力合约TF1712收涨0.09%。银行间现券收益率明显下行。交易员表示，资金面回归平衡状态，但后市整体趋势性机会仍难觅。
◆2、货币市场利率多数上涨。银行间同业拆借1天期品种报2.7744%，涨0.28个基点；7天期报3.3507%，涨25.43个基点。银行间质押式回购1天期品种报2.7764%，涨2.82个基点；7天期报3.0680%，涨11.47个基点。
◆3、银银间回购定盘利率全线上涨。FDR001报2.75%，涨1个基点；FDR007报2.92%，涨8个基点；FDR014报4.04%，涨24个基点。
◆4、银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报2.76%，跌1个基点；FR007报3.40%，跌4个基点；FR014报4.56%，涨66个基点。
◆5、央行再现净回笼资金，流动性收敛，Shibor多数上涨。隔夜Shibor涨0.2bp报2.7580%，7天Shibor涨4.07bp报2.8987%，14天期Shibor涨0.60bp报3.7719%，1个月Shibor涨0.33bp报3.9941%，1个月Shibor涨0.33bp报3.9941%；1个月以上品种多数下跌。
◆6、美债收益率普遍下跌。美国10年期国债收益率跌4.0个基点，报2.2216%。30年期美债收益率跌3.3个基点，报2.7630%。两年期美债收益率跌1.6个基点，报1.4271%。五年期美债收益率跌3.5个基点，报1.8364%。东北亚局势提振投资者对美债的需求。
◆7、南欧公债周一（9月25日）跑输，此前德国总理默克尔在周日大选中意外以微弱优势胜选，引发外界担忧德国将出现对欧元区更为强硬的立场。
汇市速递
◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.6205，创8月28日以来新低，较上一交易日跌283个基点。人民币兑美元中间价调贬84个基点，报6.5945，创2017年8月31日以来最低。
◆2、美元指数收涨0.53%，报92.6581，创9月5日以来新高。
研报精粹
◆1、九州证券邓海清：商品市场警惕以“新周期”之名投机炒作，2017年下半年大宗商品是大坑；股市或存结构性行情，证金公司概念股，在“十九大”之后存在逆转可能；经济过热、通胀上行的预期将被证伪，坚定看多下半年债券市场牛市。
◆2、中金固收：从债市本身的角度看，已经历了五次考验，最艰难时期已经过去；债市上行空间比较确定会较小，下行空间难测，风险收益比恢复，震荡慢牛可期。
◆3、华创证券认为，目前利率下行难以持续，四季度经济基本面出现滞涨风险正在逐步上升，金融监管和货币政策也不可能在年内出现明显放松。债市趋势性机会难觅，依然坚持10年国债3.6%和10年国开4.3%是年内利率底部判断不变，未来利率仍有最后一跌，短久期防御策略仍是目前最佳选择。
◆4、招商证券徐寒飞：发现投资品、制造业投资、设备工器具投资等指标的同比增速并非指向“朱格拉周期”；而且没有确切证据表明中国存在“朱格拉周期”。朱格拉周期本质是一个统计术语，和“新周期”一样，更多时候沦为一句口号，而非真正严谨的研究。
今日提示
◆1、9月26日，有17沪华信MTN002（计划发行25亿元，债券期限3年）、17深圳特发SCP002（计划发行20亿元，债券期限0.7397年）、17东航股SCP010（计划发行20亿元，债券期限0.4904年）等24只债券缴款。
◆2、9月26日，有17中行二级01（计划发行300亿元，债券期限10年）、17国开15(增5)（计划发行150亿元，债券期限10年）、17国开06(增22)（计划发行70亿元，债券期限5年）等29只债券招标。
◆3、9月26日，有16铁道03（计划发行150亿元，票面利率3.09%）、16铁道04（计划发行50亿元，票面利率3.38%）、02中信债（计划发行45亿元，票面利率4.08%）等84只债券还本付息。
◆4、9月26日，有17国开07(增9)（计划发行76亿元，票面利率3.53%）、17广发银行CD221（计划发行40亿元）、17广发银行CD220（计划发行35亿元）等153只债券上市。