固定收益日报（2017-9-12）

◆1、央行周一不开展公开市场操作，单日净回笼400亿。央行公告称，目前银行体系流动性总量较高，可吸收政府债券发行缴款和央行逆回购到期等因素的影响，9月11日不开展公开市场操作。Wind资讯统计数据显示，当日有400亿逆回购到期，净回笼400亿。

◆1、央行金融时报发文称，央行近日下发了《关于调整境外人民币业务参加行在境内代理行存放存款准备金政策的通知》，境外人民币业务参加行在境内代理行存放存款准备金从即日起取消。另外，央行还下发了《关于调整外汇风险准备金的通知》，从9月11日起，外汇风险准备金率也将从20%调整为0。

◆2、自7月份财政部公布89号文，要求优先试点土地储备、政府收费公路专项债以来，8月份上述两个领域的专项债全国发行量呈井喷式增长。业内人士指出，较之地方融资平台，这类专项债更便于纳入政府预算管理和风险防控，未来有望成为地方基建融资的重要渠道。

◆3、据外媒：联合国安理会全票通过新的对朝制裁决议。联合国安理会决议禁止朝鲜纺织品出口，及液化天然气、凝析油、车用精炼汽油、原油进口。

◆4、一财：“217再融资新规”以来，上市公司可转债发行预案明显增加，截至9月11日待发转债规模已经高达3059.18亿。分析师称，可转债采取信用申购后，可明显降低对资金面的冲击，为后续转债大规模的发行做好了制度准备。

◆5、打通“最后一公里”：可转债有望扩容。由于以定增为主的再融资方式在今年来被念“紧箍咒”，可转债、可交债、配股等其他融资形式已渐成气候。如今在新的信用申购方式下，对资金面的影响大为减小，监管层发行可转债的节奏可能会加快。

◆6、中国金融时报评论穆迪下调交行BCA评级称，在交行评级被穆迪下调的前一天，有境外媒体发表了题为《中国最危险的银行》的文章，对于这些言论，我们无须过虑，或可将其视作对中国经济金融发展的警示之言；进一步深化改革，都是最好的回应，也是中国经济金融站在更高起点之上再出发的根本动力。

◆7、中国银行间市场交易商协会非金融企业债务融资工具定价估值显示，信用债估值多数下跌，1年和3年期品种估值变动幅度多在1-3bp，5年和7年期品种估值下行0-5bp，10年及以上品种变动幅度在0-3bp。

◆8、根据全国法院失信被执行人名单信息公布的信息，乐视控股（北京）有限公司、乐视移动智能信息技术（北京）有限公司于9月7日被列入公布名单。该失信被执行人行为具体为有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务。

◆9、上海银叶投资有限公司以其“银叶投资宏观配置8号私募投资基金”与中信证券达成了首笔以非法人产品中长期限利率互换，交易为10年期挂钩FR007利率互换交易，由银叶投资宏观配置8号支付固定利率3.92%，清算方式为集中清算。

◆10、农发行两期债中标收益率接近二级市场水平，需求一般。农发行3年期固息增发债中标收益率4.2204%，投标倍数2.88；5年期固息增发债中标收益率4.2941%，投标倍数2.60。中债农发行到期收益率数据显示，3年、5年期农发债最新到期收益率分别为4.2405%、4.2955%。

◆11、【债券重大事件】①中山公用不调整“12中山01”票面利率②四家公司变更债券募资用途③两公司取消25亿元债券发行④春和集团无法出具2016年年度报告及2017年中期报告⑤大公关注乌房集团新增借款、南太湖建投新增借款及高管变动。

◆1、周一，通胀数据超预期叠加资金面收敛打压市场情绪，债市回调。国债期货全线收跌结束三连阳，10年期主力合约跌0.13%报95.045元，5年期主力合约跌0.11%报97.625元。银行间现券收益率明显上行，10年期国开债活跃券收益率上行2.19bp报4.33%，10年期国债活跃券收益率上行1.5bp报3.6150%；银行间资金面收敛，跨月跨季资金利率大幅上行，IRS多数上行。交易员称，8月通胀数据大幅好于预期打压市场情绪，加之资金面有所收敛，尤其是跨月跨季资金需求旺盛，债市遭遇回调。

◆2、周一，货币市场利率涨跌不一。银行间同业拆借1天期品种报2.6514%，涨1.43个基点；7天期报3.0187%，涨4.01个基点。银行间质押式回购1天期品种报2.6182%，涨2.12个基点；7天期报2.8705%，涨4.23个基点。

◆3、资金面整体宽松，Shibor多数下行，但是隔夜Shibor转涨0.8bp报2.6440%，7天Shibor跌0.09bp报2.8014%，14天期Shibor跌0.03bp报3.7085%，1个月Shibor跌0.31bp报3.9339%。

◆4、银行间回购定盘利率多数上涨。FR001报2.63%，涨1个基点；FR007报3.30%，涨5个基点；FR014报3.80%，与前一交易日持平。

◆5、银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001报2.61%，涨1个基点；FDR007报2.75%，跌2个基点；FDR014报3.80%，涨5个基点。

◆6、周一，美债收益率普遍上涨，避险需求下降，市场对飓风和朝鲜危机的担忧情绪降温。美国10年期基准国债收益率涨7.2个基点，报2.134%。30年期美债收益率涨6.8个基点，报2.748%。两年期美债收益率涨4.9个基点，报1.323%。三年期美债收益率涨6个基点，报1.440%。五年期美债收益率涨7.3个基点，报1.714%。

◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.5239，较上一交易日跌622个基点，结束三连涨。人民币兑美元中间价调升35个基点，报6.4997，连升11日，创2011年初以来最长连涨，续刷2016年5月12日以来新高。

◆2、美元指数纽约尾盘涨0.68%，报91.9438，市场对飓风和朝鲜危险局势担忧缓解。欧元兑美元下跌0.68%，报1.1954美元，此前欧洲央行执委科尔称，汇率的持续冲击可能拖累通胀。

◆1、华创证券认为，从各方面因素来看，债券市场面临的利空因素更为确定，而利多因素更多停留在预期层面，利空因素仍远多于利多因素。展望年内，利率震荡上行仍是大概率事件，3.6%恐怕仍是年内利率的底部而非顶部。

◆2、兴证固收：当前债市的机会更多是交易性，而不是趋势性的；中期来看监管趋严与紧信用会对经济基本面形成负面影响，会对债市形成基本面的支撑，有利于利率下降，但当下偏低的信用利差和金融机构的负债端可能会先遭受冲击，债市在波动后会有更确定的机会。

◆3、申万宏源：美国加息不及预期的概率正进一步提升，年底前美元指数或进一步下探至91附近，美债收益率则上行乏力，或将维持于当前水平附近；对应到人民币汇率，美欧之间货币政策周期的此消彼长，对人民币汇率的企稳回升仍将持续产生推动。

◆4、国信宏观固收：国债期货突破在即，建议抓住机会；过去一周债市出现上涨并有突破迹象，展望后期中国的利率水平依然有下行空间。

◆5、中信固收明明：在8月外汇占款将边际回升，央行宣布取消远期售汇外汇风险准备金利于进一步松绑资金面等多重利好下，国债债市或将持续回暖，仍然坚持10年期国债到期收益率3.6%的顶部中枢不变。

◆1、9月12日，有17民生银行二级01（计划发行150亿元，债券期限10年）、17国开15(增3)（计划发行150亿元，债券期限10年）、17南网SCP001（计划发行50亿元，债券期限0.49年）等45只债券招标。

◆2、9月12日，有17贵州债15（计划发行123亿元，票面利率4.01%）、17贵州债13（计划发行82亿元，票面利率3.83%）、17国开07(增8)（计划发行66亿元，票面利率3.53%）等175只债券上市。

◆3、9月12日，有09国债03（计划发行260亿元，票面利率3.05%）、14铁道09（计划发行150亿元，票面利率5.18%）、13铁道05（计划发行150亿元，票面利率5.2%）等74只债券还本付息。

◆4、9月12日，有17国电SCP006（计划发行40亿元，债券期限0.737年）、17中电投SCP022（计划发行25亿元，债券期限0.6575年）、17诚通控股MTN001（计划发行25亿元，债券期限5年）等16只债券缴款。