登录
固定收益日报（2017-8-29）
发布时间：2017-08-29 09:09:50 | 点击：3765公开市场
◆1、央行公告称，考虑到月末财政支出可一定程度对冲央行逆回购到期等因素，为维护银行体系流动性基本稳定，8月28日以利率招标方式开展了1000亿元逆回购操作，其中7天期600亿、14天期400亿。当日有2000亿逆回购到期，净回笼1000亿。本周公开市场有5600亿逆回购到期。
要闻资讯
◆1、经济参考报头版刊文称，今年刚试行的土地储备专项债券被纳入国债口径，是正规融资的一条新路，有必要加快推广。而政府和社会资本合作（PPP）这种模式，由于无法解决项目属性与资金属性错配的问题，只能成为政府正规融资的一种补充方式，而无法独立担起开正门的重担。要真正意义上消除地方政府的非正规融资，核心是大开财政正门，大幅扩张国债口径下的政府融资。
◆2、据韩联社：朝鲜于29日凌晨发射导弹，并似乎越过日本上空，可能坠入北海道东侧海域。日本首相安倍晋三：朝鲜的弹道导弹是空前的重大威胁；以最强烈的措辞抗议朝鲜发射导弹的行为。现货黄金突破1320美元关口。美元兑日元亚太盘出跌0.65%，刷新4月19日以来低点至108.495。
◆3、中债登：截至6月末，中国绿色债券发行总量达到115.2亿美元（折合人民币793.9亿元），同比增长33.6%，占全球绿色债券市场的20.6%。
◆4、中国外汇交易中心近期拟在银行间债券市场组织开展首次国债预发行业务。国债预发行交易从招标日前四个工作日开始，至招标日前一个工作日终止，采用实物结算。
◆5、央行潘功胜：下一阶段发展银行间债券市场，要继续坚持以合格投资者和场外市场为主，为市场发展提供稳定可预期的政策环境；继续加快债券市场基础产品和衍生产品创新；尽快形成稳定的境外机构投资债券市场所涉及的税收政策。
◆6、中证报：周一，国债期货延续弱势，10年期品种主力合约T1712跌0.13%，遭遇“八连阴”。分析人士表示，月底资金面偏紧，进入9月则将面临季末压力，资金面仍易紧难松，国债期货短期将易跌难涨。
◆7、证券时报：供给侧改革下，钢铁、煤炭等工业品期货价格暴涨，钢企和煤炭企业发行的高风险信用债价格出现持续大幅上涨，委外资金从6月起纷纷买入钢企煤企等过剩行业债券。分析师提醒，小心商品行情出现闪崩行情，带动债券出现下跌。
◆8、【债券重大事件】①市场波动较大逾50亿债券取消发行②联合资信上调福特金融（中国）主体及债项评级③中诚信证评关注中粮置业控股股东大悦城重组④大公关注华晨集团控股子公司金杯汽车重大资产重组进展。
债市综述
◆1、公开市场连续净回笼，资金面紧平衡，期债震荡收跌，创半个月新低，10年国债期货主力T1712跌0.13%，5年国债期货主力TF1712跌0.09%。农发债3年期品种定位偏高，现券收益率加速上行，10年国开活跃券170210收益率上行3.02bp报4.39%，10年国债活跃券170018收益率上行2.25bp报3.6550%，农发行10年活跃券170405收益率上行3.54bp报4.43%。交易员称，资金面易紧难松，一线监管将继续加强，债市短期仍将承压。
◆2、Shibor结束连续三日全线上涨，短期品种下跌。隔夜Shibor跌0.4bp报2.8510%，7天Shibor跌0.34bp报2.9064%，1个月Shibor涨0.43bp报3.8915%，3个月Shibor涨0.51bp报4.3740%，1年Shibor涨0.1bp报4.4078%。
◆3、周一，1年期贷款基础利率报4.30%，较上一交易日持平。贷款基础利率于2013年10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率为5.71%。
◆4、资金面整体维持紧平衡，不过较上一交易日稍微有所放松，货币市场利率多数下跌。银行间质押式回购1天期品种涨1.75bp报2.8700%，7天期跌6.3bp报2.8961%，14天期跌2.03bp报4.1349%。
◆5、银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报2.85%，跌3个基点；FR007报3.60%，涨16个基点；FR014报4.20%，跌1个基点。银银间回购定盘利率多数下跌。FDR001报2.83%，跌2个基点；FDR007报2.69%，跌16个基点；FDR014报4.20%，与前一交易日持平。
◆6、美债收益率多数下跌。美国10年期基准国债收益率跌1.2个基点，报2.159%。30年期美债收益率涨0.4个基点，报2.756%。两年期美债收益率跌0.5个基点，报1.329%。三年期美债收益率跌1.1个基点，报1.454%。五年期美债收益率跌1.8个基点，报1.740%。
◆7、德国指标10年期国债收益率周一跌至两个月低位的0.367%，欧元区其它国债收益率也下跌约1-2个基点，上周末在杰克逊霍尔举行的全球央行年会未传出重大政策线索。
汇市速递
◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.6323，创一年新高，较上一交易日涨322个基点，创三个月最大涨幅。人民币兑美元中间价调升226个基点，报6.6353，为去年8月19日以来新高。在岸人民币兑美元夜盘收报6.6050元，大涨434个基点，创2016年6月24日以来新高。
◆2、美元指数纽约尾盘下跌0.32%，报92.2447，创逾一年新低。欧元兑美元大涨0.47%，报1.1979，升至两年半新高。上周德拉吉在全球央行年会上的讲话提振欧元，从而打压美元指数。
研报精粹
◆1、华创债券：6月往事如烟，9月央妈难松；未来资金面难出现宽松情形，央行操作将更加谨慎；在金融去杠杆还未分出胜负情况下，央行不会给予市场加杠杆机会，资金面将会继续保持紧平衡；总体而言，目前债市难有趋势性机会，依然建议投资者谨慎操作。
◆2、招商固收：最近6个工作日央行公开市场逆回购回笼4300亿，不是央行要转向的节奏。央行近期的操作公告中提到地方国库现金管理商业银行定期存款操作等因素投放流动性。梳理发现8月下旬各省国库现金定存释放流动性1820亿，以及考虑本月超量续作MLF净投放1120亿，国库定存投放800亿，央行实际净回笼资金规模在1000亿以下。央行连续回笼，一定程度上导致债市情绪偏弱，但最难熬的时刻还未到——9月2.3万亿NCD到期+季末MPA考核等，当前修养以待时可能是更好的选择。
◆3、国君固收：商品“七夕魔咒”初现，但仍不明显，A股“大踏步”上涨，成为抑制债市情绪新的因素。历史经验显示，逢“7”年份并不是风险资产的“幸运年”，9月海外诸多不确定性因素可能成为触发全球风险资产调整的催化剂，考虑到中美利差已经处于高水位，如果全球风险偏好逆转带动美债进一步上涨，国内大概率要跟涨。
今日提示
◆1、8月29日，有17特别国债01（计划发行4000亿元，票面利率3.6%）、17特别国债02（计划发行2000亿元，票面利率3.62%）等共181只债券上市。
◆2、8月29日，有07特别国债01（计划发行6000亿元，票面利率4.3%）、12京国资MTN1（计划发行100亿元，票面利率4.78%）等共70只债券还本付息。
◆3、8月29日，有17国开15(增发)（计划发行150亿元，债券期限10年）、17国开06(增18)（计划发行70亿元，债券期限5年）等35只债券招标。
◆4、8月29日，有17光大银行二级02（计划发行120亿元，债券期限10年）、国开1701(增2)（计划发行50亿元，债券期限2年）等共40只债券缴款。