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固定收益日报（2017-8-24）
发布时间：2017-08-24 10:29:17 | 点击：3754公开市场
◆1、央行公告称，考虑到临近月末财政支出可一定程度对冲央行逆回购到期等因素，为维护银行体系流动性基本稳定，8月23日以利率招标方式开展了1800亿元逆回购操作，其中7天期1000亿、14天期800亿。当日有2200亿逆回购到期，净回笼400亿，连续三日净回笼。
要闻资讯
◆1、李克强主持召开国务院常务会议，部署推进央企深化改革降低杠杆工作，促进企业提质增效；听取股权期权和分红等激励政策落实与科研项目及经费管理制度改革进展情况汇报，推动增强创新发展动力。会议指出，要积极稳妥推进市场化债转股工作，要把国企降杠杆作为“去杠杆”的重中之重，推动火电电解铝等行业减量减产、化解产能。鼓励国有资本投资、运营公司及有条件的央企基金采取各种市场化方式参与债转股。
◆2、工行董事长易会满：将规范发展资管、同业、票据等业务，确保同业资产和负债比重控制在10%以内，理财杠杆比例不超过1.4倍，坚决杜绝监管套利、资金空转和脱实向虚。
◆3、经济参考报：8月银行间市场同业存单缩水明显，截至21日，累计发行1.09万亿元。Wind数据显示，上周银行共发行同业存单607期，计划发行4424.5亿元，实际发行3422.7亿元，到期金额为3844亿元，上周同业存单净融资额-421.3亿元，这是7月以来，同业存单周度净融资额首次为负。
◆4、大公决定将安邦人寿主体信用等级由AAA下调至AA+，评级展望维持负面，“15安邦人寿”信用等级由AAA下调至AA。
◆5、中央汇金公司将于8月28日招标260亿元政府支持机构债券，期限5年。此为近两年来中央汇金公司首度发债，本周日中央汇金公司将有一期260亿元7年期固息债到期兑付。
◆6、券商中国：中期票据扎堆取消发行，价格一天一个样，企业直呼发不起。最新统计显示，今年以来已取消或延期发行的中期票据共计190只。8月初至今取消发行的中期票据已达21只。而且夭折的中票和一天一个价，价格波动太大。
◆7、中央国债登记结算有限公司监事长白伟群表示：随着中债金融估值中心落户上海，中央结算公司将服务上海国际金融中心建设，依托国债收益率曲线、中债系列指数等价格基准产品，打造辐射全球的“人民币利率定价中心”。
◆8、华夏时报：网上流传一份宁乡县人民政府关于融资担保函作废的声明刷屏朋友圈，与以往撤函不同的是，这次地方政府撤函显得简单粗暴，直接宣布所有担保函、承诺函全部作废。相关机构证实了此函的真实性，同时称湘潭等地也有类似撤函，现在撤函多的都见怪不怪了。
◆9、中国银行间市场交易商协会非金融企业债务融资工具定价估值显示，信用债估值多数变动不大，1年期定价估值多数上行1bp，3年无变化，5年期全线上行2-3bp，7年及以上品种变动不大。
◆10、中金债券市场调查：市场最为关注的因素依次为流动性、货币政策、经济增长和金融层面的改革；大部分债市投资者认为没有进入新周期；投资者整体认为货币政策延续“不松不紧”的基调，关注后续海外货币政策变动的趋势；投资者对债券的偏好较上期明显下行，而对股票和大宗商品的偏好较上期小幅增加，对黄金的偏好也较上期有所下降。
◆11、【债券重大事件】①大公将安邦人寿主体信用等级由AAA下调至AA+②标普下调神州租车评级至BB③中诚信国际关注湖北宜化实际控制人可能变更的进展情况④大公关注民生银行首席信息官被查。
债市综述
◆1、国债期货早盘震荡走升，午后一度跳水，最终小幅收涨。10年国债期货主力T1712涨0.01%，5年国债期货主力TF1712涨0.07%。银行间现券表现不一，10年国开活跃券170210收益率收涨0.81p，报4.3255%，10年国债活跃券170018收益率下行0.5bp，报3.6150%。交易员称，黑色系大跌、特别国债续作令债市情绪有所回暖，但资金面偏紧、监管忧虑等导致后市预期仍偏空。
◆2、公开市场连续净回笼，Shibor再度全线上涨。 隔夜Shibor涨2.82bp报2.8453%，7天Shibor涨0.43bp报2.9028%，1个月Shibor涨0.45bp报3.8757%；3个月Shibor涨0.66bp报4.3571%；1年Shibor涨0.09bp报4.4041%。
◆3、周三，1年期贷款基础利率报4.30%，较上一交易日持平。贷款基础利率于2013年10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率为5.71%。
◆4、特别国债利空出尽但是质押式回购开盘闹乌龙，加上央行公开市场连续多日净回笼，导致资金面延续紧张，货币市场利率多数上涨。DR001涨7.88bp报2.8711%，DR007涨1.65bp报2.9104%，DR014涨0.55bp报4.4335%，DR1M涨6.56bp报4.1156%。
◆5、银行间回购定盘利率全线上涨。FR001报2.85%，涨10个基点；FR007报4%，涨55个基点；FR014报4.50%，涨5个基点。银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001报2.83%，涨13个基点；FDR007报2.80%，与前一交易日持平；FDR014报4.45%，涨2个基点。
◆6、美债收益率下跌，特朗普暗示关闭政府的言论引发避险。美国10年期基准国债收益率跌4.6个基点，报2.169%。30年期美债收益率跌4.2个基点，报2.747%。两年期美债收益率跌1.7个基点，报1.309%。三年期美债收益率跌2.7个基点，报1.446%。五年期美债收益率跌3.9个基点，报1.746%。
◆7、德国10年期国债收益率周三降至八周低点，跟随美债收益率跌势，因投资人担心美国举债上限问题。德国10年期国债收益率跌至0.371%，当日下挫3个基点。
汇市速递
◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.6636，较上一交易日跌31个基点，结束两日连涨。人民币兑美元中间价调贬36个基点，报6.6633。
◆2、美元指数跌0.29%，报93.2240，受特朗普关闭政府和终结北美自由贸易协定(NAFTA)的言论打压。纽约尾盘，美元兑日元跌0.48%，报109.045。欧元兑美元涨0.37%，报1.1807。
◆3、海通宏观姜超：长期来说，国内经济仍然存在下行压力，人民币汇率仍会有贬值压力，汇率的真正企稳还是要依靠国内经济基本面的切实改善、资产泡沫的消化和货币政策的稳健中性。短期来说，金融去杠杆政策主导下，国内利率难以下降，对汇率会有一定支撑，短期汇率有望保持稳定。
研报精粹
◆1、华创证券：目前对债市构成压力的各要素并没有发生明显变化：大宗方面，供给侧改革和环保限产导致供给端持续收缩，叠加目前不差的下游需求，大宗商品仍有涨价的动力；上周末监管层的表态说明未来会有更多的监管措施落地，为了配合后续监管的逐步加强，央行的货币政策预计也大概率维持紧平衡；欧元区制造业PMI全线走高，经济复苏势头不减，特朗普税改有所突破，海外因素对国内的影响或将持续。整体而言，依然建议投资者谨慎操作，防范未来的持续调整，地方融资政策威慑力不断体现，建议规避低评级城投债。
◆2、国君固收：黑色系商品短期内迎来第二波下跌，与前一波下跌相比，此次似乎更加凌厉，这与去年同期的商品“闪崩”行情如出一辙。考虑到月度数据相对低频，实际情况中商品价格往往被当作观察经济或通胀预期的“高频”指标。如果黑色系“七夕闪崩”再现，债市理应出现一波交易行情。
◆3、申万宏观：央行延续“削峰”思路，公开市场连续三日净回笼，结合财政部公布的特别国债发行方式，整体看政策层维护市场基本稳定的态度始终不变。随着8月缴税对市场的影响逐渐消退以及财政存款逐步下放，预计短期内银行间流动性状况将继续好转。
今日提示
◆1、8月24日，有17云南定向12（计划发行110亿元，票面利率4.13%）、17云南定向11（计划发行110亿元，票面利率4.22%）等共178只债券上市。
◆2、8月24日，有11附息国债05（计划发行280亿元，票面利率4.31%）、11国开48（计划发行200亿元，票面利率4.73%）等共59只债券还本付息。
◆3、8月24日，有17黑龙江债10（计划发行52亿元，债券期限10年）、17黑龙江债09（计划发行52亿元，债券期限7年）等56只债券招标。
◆4、8月24日，有17附息国债16(续发)（计划发行360亿元，债券期限3年）、17国开15（计划发行140亿元，债券期限10年）等共59只债券缴款。