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固定收益日报（2017-8-10）
发布时间：2017-08-10 08:51:45 | 点击：3872公开市场
◆1、央行周三公开市场进行700亿7天、700亿14天逆回购操作，当日有1400亿逆回购到期，连续两日完全对冲当日到期量。此外，央行就7、14和28天期逆回购操作需求询量。
要闻资讯
◆1 、中国7月CPI同比涨1.4%，前值涨1.5%；PPI同比涨5.5%，前值涨5.5%。统计局解读：CPI走势基本平稳，食品价格下降0.1%，影响CPI下降约0.02个百分点；PPI由降转升，上涨0.2%，主要受钢材、有色金属等产品价格上涨影响。
◆2 、中金点评7月通胀数据：8月PPI或进一步上升；招商宏观：CPI震荡上行的趋势仍未结束，居民可支配收入的提高是消费增速的有力保障；九州证券：全年通胀水平大概率呈现温和走势，大概率将维持1-2%的窄幅水平。
◆3、发改委：完善政策积极稳妥降低企业杠杆率，降低企业杠杆率主要举措取得积极进展；降低企业杠杆率成效初显，债务风险得到有效控制；突出重点，全力以赴推动降低企业杠杆率工作取得更大成效。在现有“降成本”措施推动企业效益持续改善的情况下，未来将把降成本工作持续推向纵深。
◆4 、刘世锦：中国经济触底后并不意味会恢复高速增长，进入新增长周期；即使现在有波动，也是在新平台上波动；未来房地产投资会进入常态，增长1%-2%，有时候出现零增长甚至负增长；基础设施投资高点已现，面临逐步回调的态势。
◆5、港交所行政总裁李小加：未来要发展新股通、股指期货通、商品通，而债券通已经开通；今年全球有很多不确定因素，我们渡过了最艰难时期，市场已经开始进入上升阶段。创新板如果要推出，肯定要到2018年，希望能在2018年上半年推出。目前大概380亿的资金已经通过债券通在流动了，这个数据会越来越大。
◆6、据一财，国内多家基金公司透露，近日证监会向业内传达了一份定开发起式债券基金的监管通知，其要求产品的定制客户不能变更、从一而终。
◆7、港交所：决定于今年12月合约到期后暂停国债期货试点计划；视乎监管框架的发展，明年考虑适时推出新的人民币利率产品；鉴于“债券通”已于7月3日正式开通，正全面准备与债券通相配套的风险管理工具。
◆8、渣打：三季度外资持有的中国债券规模将突破1万亿元，其中政府债券占比约一半。
◆9、中债资信：2017年上半年有24个发行主体共计发行了36只绿色债券，发行规模共计696.90亿元，发行规模同比增长31.5%；绿色债券发债类型以金融债为主，发行主体仍以商业性银行为主。
◆10、农业银行旗下农银金融资产投资有限公司与中国国电集团、国家电力投资集团、甘肃公航旅集团、贵州六枝工矿集团等四家企业在北京举行“债转股项目实施签约仪式”，共签署146亿元债转股投资确认协议及60亿元投资意向协议。
◆11、【债券重大事件】①两只债券取消发行②“16国测地理PPN001”回售选择权9月6日行权③山西焦煤集团下属山西汾西宜兴煤业发生涌水事故④泰州华信药业投资受限资产占2016年经审计合并资产的53.11%。
债市综述
◆1、7月CPI不及预期，国债期货早盘一度冲高，随后回落，午后震荡收跌，10年国债期货主力T1712跌0.02%，5年国债期货主力TF1709跌0.12%。现券窄幅整理，收益率变动不大，成交量较上日明显缩量。10年国开活跃券170210收益率上行0.15bp报4.31%，10年国债活跃券170018收益率上行0.63bp报3.66%。交易员称，7月通胀不及预期一度提振市场，不过商品期货上涨对未来通胀传导以及监管担忧依然令债市承压。
◆2、资金面稳中趋紧，Shibor全线上涨。隔夜Shibor涨1.78bp报2.8018%，7天Shibor涨1.11bp报2.8821%，1个月Shibor涨0.01bp报3.8756%；3个月Shibor涨0.83bp报4.2818%；1年Shibor涨0.1bp报4.3980%。
◆3、周三，1年期贷款基础利率报4.30%，较上一交易日持平。贷款基础利率于2013年10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率为5.71%。
◆4、银行间资金面较上日有所宽松，货币市场利率涨跌互现。银行间质押式回购1天期品种涨0.73bp报2.8086%，7天期涨6.52bp报2.9242%，14天期跌0.22bp报3.6946%，1个月期跌1.16bp报3.7950%。
◆5、银行间回购定盘利率涨跌不一。FR001报2.82%，涨2个基点；FR007报3.44%，与前一交易日持平；FR014报3.70%，跌1个基点。银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001报2.80%，涨2个基点；FDR007报2.87%，涨7个基点；FDR014报3.70%，与前一交易日持平。
◆6、美债收益率普跌，10年期美债收益率创六周新低。地缘政治担忧情绪升温，投资者涌向国债等避险资产。美国10年期基准国债收益率跌3.3个基点，报2.249%。30年期美债收益率跌4.2个基点，报2.825%。两年期美债收益率跌2.0个基点，报1.343%。三年期美债收益率跌2.5个基点，报1.503%。五年期美债收益率跌2.7个基点，报1.807%。
◆7、欧元区较高评级国债收益率周三跌至六周低位，美国与朝鲜之间关系紧张，刺激投资人对避险资产的需求。德债收益率跌5个基点至0.42%，为6月29日以来最低。
汇市速递
◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.6776，日内连破6.70、6.69、6.68关口，创去年9月30日以来新高，较上一交易日涨259个基点。人民币兑美元中间价调升109个基点，报6.7075，为去年10月10日来新高。
◆2、香港金管局发言人：增发400亿港元外汇基金票据与港元汇率走势无关。香港金管局对近期港元转弱并无担忧。
◆3、美元指数下跌0.09%，报93.5318，朝鲜紧张局势升级，投资者避险情绪上升，瑞郎和日元上涨。瑞郎兑欧元上涨逾1%。离岸人民币兑美元纽约尾盘报6.6919元，涨近200点，刷新10个月高位。
研报精粹
◆1、海通证券姜超：虽然近期商品、食品环比涨价，但食品上涨主要来自季节性，再加上去年商品价格基数也在大幅走高，整体通胀依然稳定。央行最近表态继续实施稳健中性的货币政策，处理好稳增长、调结构、控总量的关系。其中控总量是在金融工作会议上首次提出，意味着未来货币总量增长将会受到约束，货币政策难以放松。
◆2、招商固收：近期公布的基本面数据，包括出口、物价数据，都出现低于预期的情况，尽管市场对周期品的“乐观情绪”恐怕会对“利空”视而不见（这往往是出现泡沫的迹象），仍会“惯性”上涨，但是价格不会“脱离地心引力”的持续上涨，尤其已经在逐渐的脱离“基本面”。而且，需要牢记一点，2014年以来国内的房地产泡沫、股市泡沫和债市泡沫是如何破灭的，周期品的“政策红利”未必不会在一夜之间变成逆转趋势的“催化剂”。
◆3、国君固收：近期全球市场出现一些风险信号，一是港币汇率滑向近10年低位，接近“浮动区间”上限，预示着港元体系的流动性基本见顶；二是特朗普就朝鲜问题强硬表态，导致地缘政治避险意愿再度上行。不过，中国国债的“避险属性”并不强，全球risk off对国内债市支撑有限。
◆4、中信固收：央行货币政策维持边际偏松，流动性总量和结构问题逐步改善。过渡到8月份，随着央行货币政策维持边际偏松，R与DR由分化走向弥合，流动性从分层转向缓和，债市明显波动的可能性不大。考虑到下半年政策面或保持监管偏紧、货币偏松的环境，短端利率大概率将保持低位，坚持10年期国债收益率3.6%为顶部中枢的判断不变。
今日提示
◆1、8月10日，有17山东债09（计划发行362亿元，票面利率4%）、17北京银行CD174（计划发行30.8亿元）等共174只债券上市。
◆2、8月10日，有16神华MTN003（计划发行85亿元，票面利率3.23%）、15辽宁债07（计划发行68亿元，票面利率3.75%）等共57只债券还本付息。
◆3、8月10日，有17浦发银行03（计划发行130亿元，债券期限3年）、17云南债16（计划发行66.9亿元，债券期限7年）等63只债券招标。
◆4、8月10日，有17附息国债14(续发)（计划发行360亿元，债券期限5年）、17附息国债12(续2)（计划发行280亿元，债券期限2年）等共45只债券缴款。