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固定收益日报（2017-8-9）
发布时间：2017-08-09 09:15:21 | 点击：3778公开市场
◆1、央行周二进行700亿7天、700亿14天逆回购操作，当日有1400亿逆回购到期，完全对冲当日到期量。此外，央行就7、14和28天期逆回购操作需求询量。
要闻资讯
◆1、海关总署：以人民币计，7月中国贸易顺差3212亿元，前值2943亿元；进口同比增14.7%，前值23.1%；出口增11.2%，前值17.3%；1-7月中国贸易顺差1.6万亿元人民币。
◆2、经济参考报：基于央行此前表态和目前市场情况，业内人士认为，今年整体的货币政策将保持“不松不紧”的节奏，去杠杆和防风险仍将是政策重要的考量因素。从市场流动性角度来看，8月资金面面临压力较小，整体资金面保持稳定状态是大概率事件。央行仍将维持稳健中性的货币政策，进行“削峰填谷”的平滑操作。
◆3、央行主管金融时报刊发对银监会有关负责人采访称，银行、证券、保险、信托、企业、个人消费者等各类主体已经连为一体，对金融科技的监管应首先建立对金融科技研究长效机制。
◆4、银监会发布对十二届全国人大五次会议建议答复称，目前正在起草《商业银行破产风险处置条例》。将与立法部门加强沟通，推动法律制度对终止净额结算的支持和保护。
◆5、银监会：关于允许银行股东参与化解不良资产的建议，由于该类处置模式可能涉及关联交易、道德风险等问题，仍需对其必要性、可行性等方面予以进一步研究；已有18家银行参与不良ABS，面向机构投资者发行的理财产品和资产管理公司均可投资不良ABS产品；300家银行获得不良资产收益权转让试点资格。
◆6、经济参考报：上市公司可转债融资正呈现出加速的迹象。仅在上周，发布可转债预案的上市公司数量达7家，计划发行规模336.50亿元。Wind统计数据显示，2017年以来先后有119家上市公司发布了可转债发行预案，累计预计发行规模达到3241亿元。2017年以来，发审委共计审核可转债11家次，通过率为100%。
◆7、证券日报：根据东方资产发布的《2017：中国金融不良资产市场调查报告》显示，截至2017年6月9日，本轮债转股共签约56个项目，涉及45家企业，签约规模7095亿元。但已成功落地的项目仅有10个，涉及金额734.5亿元，为签约规模的11%。中国社科院博士尧秋根表示，签约债转股项目的行业主要集中在钢铁、煤炭等产能过剩较为突出的重资产行业。
◆8、证券时报头版刊文称，债转股的政策初衷，是帮助有发展前景但暂时出现经营困难的企业缓解债务负担，同时帮助银行化解潜在的信贷资产风险，因此，政策制定者在出台激励措施的同时，更应注意防范银行和企业等参与主体可能存在的道德风险，扎牢制度的笼子，保障债转股能按政策设立的初衷在正确的轨道上运行，而不是异化成银行和企业借机实现其他目的的手段。
◆9、新华社：东北特钢重整计划草案获债权人会议表决通过。按照重整计划草案，普通债权人每家50万元以下的部分将根据债权人意愿100%清偿，超出50万元的部分，经营类普通债权人和债券类普通债权人可选择现金按比例清偿或债转股，金融类普通债权人将全部进行债转股。沙洲锦程和本钢板材两家投资人，共出资55亿元，分别持股43%和10%，转股债权人及原股东之一中国东方资产管理股份有限公司合计持股47%。
◆10、中央结算公司报告显示，上半年全国共发行资产证券化产品4884.1亿元，同比增长68.87%；信贷ABS发行1906.28亿元，同比增长41.64%；不良贷款ABS产品发行51.65亿元，同比增逾4倍；共发行41只PPP类资产证券化产品，规模总计35.54亿元。
◆11、21世纪经报道，债券市场净融资额（发行量减去到期偿还量）7月份达到1.8万亿元，为2016年7月以来的最高值。多位机构人士表示，银行和非银机构对于债券的配置意愿都很高，“一些大行明确表示三季度会大量配置债券”。主要原因是6月以来，货币环境有所宽松，资金成本出现下行趋势；另一方面，大行和股份制银行对资产负债表的调整基本到位，债券市场再度出现加杠杆的迹象。
◆12、【债券重大事件】①东北特钢集团重整计划已获得债权人会议通过②西王集团对外担保企业齐星集团破产重整③大公关注湖北长江出版传媒集团上市子公司被湖北证监局出具警示函④春和集团称扬州大洋造船破产清算对公司偿债能力造成不利影响。
债市综述
◆1、大跌翌日，债市弱势震荡。不佳的外贸数据公布后期债一度冲高，但整体影响不大，收盘涨跌不一，10年国债期货主力T1712涨0.02%，5年国债期货主力TF1709收平；现券表现分化，国债稍优于国开，10年国开活跃券170210收益率上行1.75bp报4.3125%，10年国债活跃券170018收益率下行0.99bp报3.6525%。分析称，市场情绪略有改善但仍显疲弱，等待通胀数据出炉。
◆2、资金面稳中趋紧，Shibor多数上涨，隔夜Shibor涨4.8bp报2.7840%，7天Shibor涨0.6bp报2.8710%，1个月Shibor跌0.26bp报3.8755%；3个月Shibor涨0.02bp报4.2735%；1年Shibor跌0.1bp报4.3970%。
◆3、周二，1年期贷款基础利率报4.30%，较上一交易日持平。贷款基础利率于2013年10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率为5.71%。
◆4、央行公开市场完全对冲到期规模，市场情绪仍谨慎，货币市场利率多数上涨。银行间质押式回购1天期品种涨5.63bp报2.8013%，7天期涨7.52bp报2.8590%，14天期涨14.63bp报3.6968%，1个月期涨5.28bp报3.8066%。
◆5、银行间回购定盘利率全线上涨。FR001报2.80%，涨5个基点；FR007报3.44%，涨24个基点；FR014报3.71%，涨11个基点。银银间回购定盘利率全线上涨。FDR001报2.78%，涨6个基点；FDR007报2.80%，涨6个基点；FDR014报3.70%，涨20个基点。
◆6、美国较长期国债收益率普遍上涨。美国10年期基准国债收益率涨0.5个基点，报2.262%。30年期美债收益率涨0.7个基点，报2.844%。两年期美债收益率持平，报1.355%。三年期美债收益率跌0.5个基点，报1.500%。五年期美债收益率涨0.5个基点，报1.817%。
◆7、意大利10年期国债收益率跌1.3个基点，创六周新低至1.970%，与德债10年期国债收益率利差缩窄至151个基点，触及年内低位。数据显示，欧洲央行和意大利央行7月共计买进价值96亿欧元的意大利国债，比购债计划指定份额超出近15亿欧元。
汇市速递
◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.7035，较上一交易日涨147个基点，创去年10月10日以来新高，盘中一度升破6.70关口。离岸人民币兑美元日内大涨逾200个基点，亦创去年10月以来新高至6.7019。人民币兑美元中间价调升44个基点，报6.7184。
◆2、美元指数涨0.21%，报93.6180，因6月美国职位空缺急增至纪录高位。欧元兑美元跌0.31%，报1.1759美元。离岸人民币兑美元报6.7116元，较周一纽约尾盘上涨199点，创2016年10月7日以来的纽约尾盘新高。
◆3、韩国《亚洲经济》：“萨德”矛盾导致韩中关系降至冰点，将于今年10月10日到期的韩中货币互换协议可能难以续签。中韩货币互换是韩国签订的双边货币互换协议中规模最大的。
◆4、中金：在美元走弱的背景下，人民币对美元升幅明显滞后于美元指数跌幅和大部分新兴市场货币升幅，预计人民币未来几个月可能还会阶段性走强，这可以修复贬值预期、带来资金回流，也有利于资金面稳定。
研报精粹
◆1、华创债券称，央行货币政策报告是政治局定调之后的具体执行；关注东北经济回暖对全国经济数据的带动作用；下周长端存单利率继续上行，短端或维持震荡向上。
◆2、国信固收：近一周，7月的经济金融数据将陆续发布，炒作火热的新周期可能面临证伪。首先，从目前已经发布的7月经济数据来看，PMI以及进出口数据均较6月回落；其次，季节性规律显示，7月工业增加值大概率快速回落；再次，在政策调控房地产以及基建投资需求时，拉动经济的主要动力将逐渐减弱。一旦7月经济数据并未进一步走强，被压制的长债将迎来反弹。
◆3、招商固收：周期品涨价的基础是“供给下降”叠加“需求企稳”，两条腿缺一不可。从进出口的数据来看，外需“这条腿”已经开始走弱，而内需很可能因为上游部分工业品“涨价”效应而出现“挤出”，再加上金融去杠杆的“滞后”效应，边际上出现明显下降的风险在大幅上升，支持周期品涨价的“需求企稳”将不复存在，单靠“供给”未必能支撑当前的价格走势继续“牛”下去。预计三季度将是“需求”见顶回落的时期，周期品“疯牛”的时间不多了，债券市场投资者可以更加耐心的逢低建仓，期待三季末的“新一轮交易机会”的到来。
今日提示
◆1、8月9日，有17贴现国债37（计划发行100亿元）、17国开05(增16)（计划发行70亿元，票面利率3.88%）等共155只债券上市。
◆2、8月9日，有17附息国债04（计划发行200亿元，票面利率3.4%）、11国开44（计划发行200亿元，票面利率4.9%）等共50只债券还本付息。
◆3、8月9日，有17附息国债14(续发)（计划发行360亿元，债券期限5年）、17附息国债12(续2)（计划发行280亿元，债券期限2年）等39只债券招标。
◆4、8月9日，有17农发09(增14)（计划发行40亿元，债券期限5年）、17农发07(增12)（计划发行40亿元，债券期限3年）等共29只债券缴款。