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固定收益日报（2017-8-8）
发布时间：2017-08-08 09:13:30 | 点击：3786公开市场
◆1、央行周一进行1300亿7天、1200亿14天逆回购操作，当日有3100亿逆回购到期，净回笼600亿，连续三日净回笼。本周央行公开市场有7800亿逆回购到期。
要闻资讯
◆1、央行：中国7月外汇储备为30807.2亿美元，连增6个月，为2014年6月以来首次六连涨，前值为30567.9亿美元；7月末官方储备资产中黄金储备750亿美元，高于6月末的735亿美元。
◆2、银监会：拟要求商业银行新设债转股实施机构时出资比例不低于50%，注册资本最低等值100亿元人民币；银行通过实施机构实施债转股，应当先由银行向实施机构转让债权，再由实施机构将债权转为对象企业股权；银行不得将债权直接转化为股权；商业银行作为出资人承诺5年内不转让所持有的股权，不将所持有的股权进行质押或设立信托。
◆3、经济参考报头版刊文称，债转股真正能创造价值的地方，是那些当前债务负担很重，但长远发展前景仍然良好的企业。基于这样一个定位，债转股需要坚决落实市场化、法制化的导向，而不可硬性摊派。只有通过市场化的手段识别债转股的用武之地，通过法制化的手段来防止债转股成为逃废债务的“盛宴”，债转股才真正能发挥去杠杆功效。
◆4、证券日报：可转债市场迎来快速发展期。据统计，7月份以来，A股市场有15家上市公司发布可转换公司债券预案，预计募集资金超390亿元。其中，平安银行发布的可转换公司债券募集资金规模最大。
◆5、江苏48亿元不良资产预计8月下旬正式挂牌转让。48亿元不良资产包括工商银行江苏省分行本息金额合计21亿余元的144户企业债权共8个资产包，以及江苏银行本息金额合计27亿余元的339户企业债权。这是江苏首次将大批量不良资产公开挂牌转让。
◆6、保监会近日下发《同业存单质押融资业务报告监管口径》，保险公司以持有的同业存单质押为自身融资的，不再逐笔报告；保险公司应当于每月前5个工作日内，向保监会报告上一月新增及存续的同业存单质押融资业务情况。
◆7、两期农发债中标利率与中债估值相当。农发行3年期固息增发债中标利率4.0777%，全场倍数4.14；5年期固息增发债中标利率4.1842%，全场倍数3.96。8月4日，中债3年期农发债到期收益率为4.0759%，5年期农发债到期收益率为4.1823%。 市场人士指出，近期大宗商品涨价刺激通胀预期、股市上涨提振风险偏好，债券市场逐渐显现突破下行的迹象，二级市场弱势终究会影响一级招投标情绪，之前一二级市场背离的局面难以持久。
◆8、【债券重大事件】①中诚信国际关注博源控股所持子公司股份被冻结②大公国际关注盐湖股份筹划市场化债转股③大公关注浙江古纤道新材料筹划资产重组事项④川煤集团公布“12川煤炭MTN1”违约后续进展情况。
债市综述
◆1、螺纹等黑色系期货大涨，打压避险情绪，同时引发通胀上行担忧，期债低开低走，全线收跌，10年国债期货主力T1709跌0.37%，5年国债期货主力TF1709跌0.2%，均创5月26日以来新低。现券弱势下跌，长端利率大幅上行，10年国开活跃券170210收益率上行5bp报4.2950%，创6月9日以来新高；10年国债活跃券170018收益率上行3.39bp报3.66%，创5月23日以来新高。分析称，长端利率突破横盘格局，周期类资产持续上涨，债市承压加大。
◆2、Shibor涨跌不一，隔夜Shibor涨1.5bp报2.7360%，7天Shibor跌0.07bp报2.8650%，1个月Shibor跌0.47bp报3.8781%；3个月Shibor涨0.09bp报4.2733%；1年Shibor涨0.01bp报4.3980%。
◆3、周一，1年期贷款基础利率报4.30%，较上一交易日持平。贷款基础利率于2013年10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率为5.71%。
◆4、货币市场利率多数下跌。银行间质押式回购1天期品种涨8.34bp报2.7450%，7天期跌0.41bp报2.7838%，14天期跌12.67bp报3.5505%，1个月期跌10.86bp报3.7538%。
◆5、银行间回购定盘利率多数上涨。FR001报2.75%，涨5个基点；FR007报3.20%，涨10个基点；FR014报3.60%，跌8个基点。银银间回购定盘利率多数下跌。FDR001报2.72%，涨5个基点；FDR007报2.74%，跌1个基点；FDR014报3.50%，跌20个基点。
◆6、美债收益率普遍下跌。美国10年期基准国债收益率跌1.2个基点，报2.257%。30年期美债收益率跌0.7个基点，报2.837%。两年期美债收益率跌0.4个基点，报1.355%。三年期美债收益率跌0.4个基点，报1.508%。五年期美债收益率跌0.8个基点，报1.814%。
◆7、德国10年期基准国债收益率下跌一个基点，刷新一个月低点至0.46%，逼近上周五所创一个月低点0.45%，明显低于7月份高位0.59%。意大利、西班牙和葡萄牙10年期国债需求更加旺盛，其收益率均跌两个基点。10年期意大利/德国国债收益率差跌至153个基点，创2017年迄今最窄。
汇市速递
◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.7182，较上一交易日跌1个基点，开盘一度跌逾百点。人民币兑美元中间价调贬96个基点，报6.7228。
◆2、外管局：外汇储备规模将保持稳定，7月我国跨境资金流动延续稳定势头，外汇供求趋向基本平衡；国际金融市场上，非美元货币相对美元总体升值，推动以美元作为计量货币的外汇储备规模出现上升；居民和企业的购汇行为更加趋于理性。
◆3、美元指数微跌0.07%，报93.4226，投资者静待本周公布的通胀数据。欧元兑美元升0.18%，至1.1795，没有受德国工业生产意外下跌的影响。英镑兑美元微跌0.02%，报1.3035，仍接近上周五的1年半低点1.3021。
研报精粹
◆1、华创策略：2017年无疑又是一个尾部风险定价方向被证伪的时点，美国与欧洲国家基准国债利差触顶回落，美元持续走弱，非居民投资配置重点正在从美国转向非美国家，2012年以后由日元套利交易驱动的宏观交易逻辑走向终结，这背后是财政政策取代货币政策成为刺激全球经济增长的主要手段。
◆2、华创债券：黑色不灭债券不兴，目前黑色系还在上涨趋势之中，对债市压力也会持续存在；下半年实际GDP增速或不会明显回落，在大宗商品的暴涨下通胀水平可能再度回升，债市难走强；近期公开市场到期资金较多净回笼应该是大方向，对流动性的冲击也会持续增大。
◆3、兴证固收：基本面短期较强和流动性改善动能有限，长债收益率下行动力已经不足，但投资者对未来市场转为下跌或者波动加大的预期还不强，票息+杠杆策略普遍，不过利率下行对货币市场流动性宽松的依赖程度越来越高；建议等待风险释放后更好的配置和入场机会。
◆4、高善文谈本轮金融去杠杆：冲击比“钱荒”温柔，但仍要警惕“灰犀牛”。这次金融去杠杆对实体经济的冲击与钱荒相比可能要显著更小；但在目前通货膨胀水平较低、实体经济正在筑底的背景下，金融去杠杆形成的冲击增加了经济活动和金融市场的不确定性和下行风险。
今日提示
◆1、8月8日，有17广发银行CD167（计划发行155亿元）、17恒丰银行CD255（计划发行50亿元）、17华电股SCP001（计划发行30亿元，票面利率4.28%）等共165只债券上市。
◆2、8月8日，有16云南债10（计划发行163亿元，票面利率2.96%）、16云南债09（计划发行138.8亿元，票面利率2.54%）等共71只债券还本付息。
◆3、8月8日，有17国开10(增18)（计划发行140亿元，债券期限10年）、17国开06(增15)（计划发行70亿元，债券期限5年）等40只债券招标。
◆4、8月8日，有17山东债09（计划发行362亿元，债券期限7年）、17华能集SCP003（计划发行20亿元，债券期限0.6575年）等共19只债券缴款。