登录
固定收益日报（2017-7-24）
发布时间：2017-07-24 09:11:41 | 点击：3936公开市场
◆1、央行上周五进行1000亿7天、400亿14天逆回购操作，净投放400亿元。流动性继续改善，Shibor多数下跌。当周累计净投放5100亿，创半年单周新高。本周央行公开市场将有5400亿逆回购到期，周一至周五分别到期1300亿、1400亿、1300亿、400亿和1000亿；周一有1385亿MLF到期，无正回购和央票到期。
要闻资讯
◆1、央行参事盛松成：七、八月份经济数据很关键，当前我国经济运行平稳，但难言进入新的增长期，今年下半年仍将实施稳健中性的货币政策，应该不会更紧；人民币汇率已经趋于稳定，预计下半年汇率依然会维持稳定，甚至有所升值；而市场利率或平滑下行，流动性或紧中趋缓。
◆2、央行主管金融时报发文称，国家设立专门机构负责统筹和协调金融监管，将会引导未来监管具有更多的统一性，避免“政出多门”，易于厘清责任，加强监管有效性。
◆3、、交通银行首席经济学家连平：大力度地实施去杠杆和进一步收紧流动性会带来新的风险，未来仍应警惕“处置风险的风险”；下半年必要时存款准备金率可以进行定向适度调降，但不是全面降准。
◆4、惠誉宣布，确认中国的评级为A+，展望稳定。2015年11月26日，惠誉评级确认中国“A+”的评级，展望稳定，并维持至今。
◆5、上交所、深交所：进一步推进政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化业务，对于各省级财政部门推荐的项目、中国政企合作支持基金投资的项目，提升受理、评审和挂牌转让工作效率，实行“即报即审、专人专岗负责”。
◆6、上清所：7月24日起，将现有的利率互换集中清算产品（参考利率为FR007，Shibor_3M）期限延长至10年。全国银行间同业拆借中心此前公告，X-Swap新增5年以上期限人民币利率互换合约。
◆7、上交所首单土地储备专项债券成功招标发行。周五福建省在上交所成功发行485.8亿地方债，其中有10亿元土地储备专项债券，这标志着上交所首单土地储备专项债正式落地。
◆8、中国结算正式发布《临时停市债券质押式回购业务结算暂行办法》，自2018年1月22日起实施。
◆9、上交所日前联合Wind资讯，在其金融终端的“新债Mall”板块下推出“上交所地方债动态”模块，依托Wind资讯的数据信息搜集处理能力，全面整合上交所地方债从招标发行到申购的所有信息。上交所表示，该功能模块的推出，标志着上交所地方债信息披露渠道的进一步完善。
◆10、【债券重大事件】①联合信用评级将丰汇租赁及“15丰汇01“列入信用评级观察名单②春和集团董事长和总经理被公开谴责③4只债券取消发行④内蒙古博源控股集团称将尽快完成“16博源SCP001”偿付⑤永城煤电控股集团为股东在农业银行的40亿元贷款提供担保。
债市综述
◆1、上周五，期债高开低走悉数收跌，10年国债期货主力T1709跌0.1%，5年国期期货主力TF1709跌0.05%；现券窄幅整理，先扬后抑，10年国开活跃券170210收益率上行0.6bp报4.18%，10年国债活跃券170010收益率上行0.75bp报3.58%；资金维持紧平衡，回购多数下跌。分析称，监管和货币政策仍是后市主导因素，整体震荡为主。
◆2、上周五，流动性继续改善，Shibor多数下跌。隔夜Shibor跌2.04bp报2.7330%，7天Shibor跌0.6bp报2.8470%，1个月Shibor跌2.95bp报3.9497%；3个月Shibor跌0.01bp报4.2550%；1年Shibor涨0.01bp报4.3977%。
◆3、上周五，1年期贷款基础利率报4.30%，较上一交易日持平。贷款基础利率于2013年10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率为5.71%。
◆4、上周五，资金面紧势有所缓和，货币市场利率涨跌互现。银行间质押式回购1天期品种跌7.42bp报2.7402%，7天期涨5.97bp报2.9099%，14天期跌7.1bp报4.0436%。
◆5、上周五，银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报2.75%，跌3个基点；FR007报3.44%，与前一交易日持平；FR014报4.10%，跌20个基点。银银间回购定盘利率多数下跌。FDR001报2.69%，跌7个基点；FDR007报2.80%，涨2个基点；FDR014报4.05%，跌5个基点。
◆6、上周五，美债收益率普遍下跌。美国10年期基准国债收益率跌2.9个基点，报2.238%。30年期美债收益率跌2.7个基点，报2.809%。两年期美债收益率跌1.6个基点，报1.344%。三年期美债收益率跌1.6个基点，报1.497%。五年期美债收益率跌2个基点，报1.803%。
◆7、欧债收益率上周五全面下跌，此前欧元兑美元触及两年高位，令投资者质疑欧洲央行计划缩减刺激措施的时机。
汇市速递
◆1、上周五，在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.7681，较上一交易日涨7个基点，本周累计上涨60个基点。人民币兑美元中间价报6.7415，调升49个基点，本周累计调升359个基点。
◆2、国际清算银行：6月人民币实际有效汇率指数升0.23%至118.76，结束四月连跌；人民币名义有效汇率指数升0.48%至115.88，结束五月连跌；上半年人民币实际有效汇率累计跌3.32%，名义有效汇率则累计跌2.27%。
◆3、上周五，美元指数下跌0.33%，报93.9586，跌破94关口，并创逾一年新低。欧元兑美元涨0.27%，报1.1662，升至近两年新高，本周上涨1.68%，连升第二周。美元指数周线下跌1.23%，连续第二周下跌。
◆4、投机者对美元的押注出现净空，这是一年多以来首次。截至7月18日当周，美元净空头头寸价值为19.1亿美元；欧元净多头头寸为六年多来的最高水平。
研报精粹
◆1、方正宏观任泽平研报指出，四大周期支撑经济型韧性强，出口和土地购置均回升，产能出清新周期。货币不松不紧，短端利率持续上升。股市估值重构新周期，债市配置价值凸显。
◆2、招商固收：从股票市场的走势来看，投资者的风险偏好明显下降，“漂亮50”与创业板出现明显背离，而从债券市场的走势来看，投资者的风险偏好似乎还并没有出现明显的下降，我们倾向于认为，随着“去杠杆”逐渐转向实体经济和地方政府，债券投资者的风险偏好进一步下降的可能性也会越来越高，债券市场或将延续上涨行情。
◆3、中信证券固定收益研究主管明明的报告称，全球悄然步入低通胀时代，由此带来的通缩很可能导致经济衰退，这意味着债券到期收益率上行压力不大；年内坚持看中国10年期国债收益率3.2%-3.6%的区间不变。
今日提示
◆1、7月24日，有国君转债（计划发行亿元，票面利率.2%）、17附息国债13(续发)（计划发行320亿元，票面利率3.57%）等共159只债券上市。
◆2、7月24日，有10附息国债22（计划发行280亿元，票面利率2.76%）、14附息国债16（计划发行260亿元，票面利率4.76%）等共194只债券还本付息。
◆3、7月24日，有17农发10（计划发行40亿元，债券期限1年）、17农发05(增24)（计划发行40亿元，债券期限10年）等34只债券招标。
◆4、7月24日，有17附息国债15（计划发行280亿元，债券期限30年）、17福建11（计划发行137.9亿元，债券期限10年等共68只债券缴款。