固定收益日报（2017-7-20）

◆1、央行周三进行1000亿7天、400亿14天逆回购操作，当日有400亿逆回购到期，净投放1000亿元，连续三日大额净投放。另据新浪称，央行周三通过部分银行向市场补充流动性。

◆1、习近平主持召开深改组第37次会议，要求扎实推进改革，推进农业绿色发展，完善进出口商品质量预警体系，加快药品上市审评审批。

◆2、李克强主持召开国务院常务会议，部署创建“中国制造2025”国家级示范区，加快制造业转型升级；确定防控义务教育学生失学辍学的措施，确保实现“十三五”义务教育巩固率目标；部署深入实施临时救助制度，以更有效的救急救难保障困难群众基本生活。

◆3、中国境内债券市场正受到越来越多境外投资者的青睐。根据中债登和上清所最新公布的6月份债券托管数据显示，境外机构6月份共增持人民币债券361.29亿元，这已是境外机构连续4个月增持境内人民币债券，且6月份新增规模创年内新高。业内人士认为，预计未来两三个月境外机构还会延续增持人民币债券的态势。

◆4、中证指数有限公司最新开发的两项债券市场信用风险评估参考指标，中证隐含违约率和中证市场隐含评级已于近期通过财汇数据平台对外发布。中证指数每日提供覆盖全市场信用债的隐含违约率和市场隐含评级数据。

◆5、国开行公布，截至二季度末资产总额15.3万亿元，不良率连续49个季度控制在1%以内。

◆6、王健林回应为何清偿贷款：本次转让项目之后，万达的贷款加债券2000亿，账面现金1000亿元；不包括13个文旅300亿的转让；本次转让回收现金680亿元；账面现金合计1700亿元；此外还有1300亿销售存货。

◆7、财政部18日开展首次国债随卖操作，在操作前后，二级市场上160023出现多笔成交，活跃度较前期提升。市场人士指出，国债做市支持操作提高国债二级市场流动性的作用得到初步验证，预计未来财政部将按月开展此类操作。

◆8、东北特钢公告重组进展，锦程沙洲、本钢板材拟作为本次东北特钢及子公司重整的投资人，分别投资约44.62亿元、10.38亿元，持有重整后东北特钢集团43%及10%股权。

◆9、【债券重大事件】①融创万达多只债券连续下跌②中诚信下调铁法煤业主体和债项评级至AA③20亿债券取消发行④徐州矿务集团原董事长涉嫌严重违纪被调查⑤锦程沙洲和本钢板材参与东北特钢重整，分别持股43%和10%。

◆1、期债震荡偏弱，收盘涨跌不一，10年国债期货主力T1709跌0.02%，5年国期期货主力TF1709涨0.02%。现券窄幅整理，成交较上日明显缩量，10年国开活跃券170210收益率下行0.8bp报4.1825%，10年国债活跃券170010收益率上行0.38bp报3.5875%。央行连续大手笔投放稳定流动性预期，资金紧势稍缓，但未有根本改观。

◆2、流动性紧势未消，短期Shibor继续上涨。隔夜Shibor涨2.1bp报2.7220%，7天Shibor涨1.27bp报2.8420%，1个月Shibor跌0.69bp报3.9920%；3个月Shibor跌0.66bp报4.26%；1年Shibor跌0.26bp报4.4008%。

◆3、周三，1年期贷款基础利率报4.30%，较上一交易日持平。贷款基础利率于2013年10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率为5.71%。

◆4、流动性紧势有所缓解，货币市场利率涨跌互现。银行间同业拆借利率多数下跌，质押式回购利率多数上涨。DR001涨1.42bp报2.7729%，DR007涨4.47bp报2.8327%，DR014涨21.24bp报4.0505%，DR1M跌70.4bp报3.7960%。

◆5、银行间回购定盘利率全线上涨。FR001报2.76%，涨2个基点；FR007报3.60%，涨20个基点；FR014报4.40%，涨34个基点。银银间回购定盘利率全线上涨。FDR001报2.71%，涨1个基点；FDR007报2.73%，涨5个基点；FDR014报4%，涨20个基点。

◆6、美债收益率普遍上涨。美国10年期基准国债收益率涨0.8个基点，报2.271%。30年期美债收益率持平，报2.851%。两年期美债收益率涨0.8个基点，报1.360%。三年期美债收益率涨0.3个基点，报1.524%。五年期美债收益率涨0.8个基点，报1.826%。

◆7、欧元区国债收益率下降，因市场认为，考虑到通胀温和且欧元走强，欧洲央行不太可能在本周会议上暗示将大幅调整货币政策，这支撑投资者信心。多数欧元区政府国债收益率下跌2-3个基点。德国指标10年期国债收益率下跌2.5个基点至0.54%，脱离近期所创18个月高点。

◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.7556，较上一交易日涨24个基点，连涨七日，收盘连续第三日刷新逾八个月新高。人民币兑美元中间价调升160个基点，报6.7451，为去年10月21日以来新高。

◆2、美元指数上涨0.2%，报94.64，从10个月低位反弹。欧元兑美元尾盘跌0.34%，报1.1515；美元兑日元尾盘跌0.08%，报111.9750。

◆1、国信固收：7月中旬以来的资金面波动，并不是央行有意为之，仍是季节性波动为主。首先，资金面紧张的节奏与7月缴税日历基本匹配；其次，7月以来，公开市场加大投放量，积极主动对冲流动性缺口；再次，由于投资者预期扰动，可能银行体系流动性水平与资金利率的弹性发生了变化。最后，进入下旬财政支出力度会加大，届时中旬以来流动性收紧的过程就会反向发生，预计7月流动性最紧张时候基本过去。

◆2、华创证券：央行维持资金面紧平衡的态度更加明确，调控手段也更加精准，流动性维持偏紧的水平成为大概率事件，对债券市场波动的贡献度减小；银行理财收益率7月以来有所下行，但是考虑到银行负债端结构调整刚刚开始，理财收益率将依然维持高位。整体看金融去杠杆仍在进行中，影响债券走势的因素也并不明朗，目前收益率维持震荡小幅上行的走势，负债端稳定的配置盘可以逐步入场但是速度不宜过快。

◆3、招商固收：债券市场仍然笼罩在“政策阴影”之下，不过政策在边际上已经出现“拐点”，另一方面认为政策的外生性将出现明显下降，从而导致政策对市场的冲击也会出现下降，未来左右债券市场的关键因素将重新回到基本面和投资者的风险偏好（资产配置行为）上。

◆1、7月20日，有17四川债27（计划发行62亿元，票面利率3.96%）、17四川债26（计划发行62亿元，票面利率3.85%）等共118只债券上市。

◆2、7月20日，有11附息国债02（计划发行300亿元，票面利率3.94%）、09工行02（计划发行150亿元，票面利率4%）等共62只债券还本付息。

◆3、7月20日，有17湖南债04（计划发行300亿元，债券期限10年）、17湖南债03（计划发行245.4亿元，债券期限7年）等共56只债券招标。

◆4、7月20日，有17附息国债13(续发)（计划发行320亿元，债券期限7年）、17国开10(增15)（计划发行150亿元，债券期限10年）等共41只债券缴款。