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固定收益日报（2017-7-10）
发布时间：2017-07-10 09:43:45 | 点击：3932公开市场
◆1、央行连续十一日暂停公开市场操作。央行公告称，近期银行体系流动性充裕，对冲政府债券发行缴款和央行逆回购到期等因素后，银行体系流动性总量仍处于较高水平，7月7日不开展公开市场操作。当日有200亿逆回购到期，净回笼200亿，当周累计净回笼2500亿元。
◆2、Wind资讯统计数据显示，本周央行公开市场有2800亿逆回购到期，周一至周五分别到期300亿、400亿、500亿、600亿、1000亿；此外周四还有1795亿MLF到期，无正回购和央票到期。
要闻资讯
◆1、经济参考报：国家统计局将于近期发布6月份以及今年上半年宏观经济运行数据。多家机构预测，6月份宏观经济运行总体平稳，其中规模以上工业增加值增速和投资增速下降，消费将有所增长。证券日报：包括中银国际、申万宏源、华泰证券、招商证券、西南证券等多家金融机构均认为，第二季度经济增速或为6.8%。
◆2、李克强在经济形势专家和企业家座谈会上强调，始终坚持稳中求进，巩固扩大稳中向好，要继续稳定宏观政策，坚持积极的财政政策，要实施稳健的货币政策。
◆3、中国6月外汇储备为30567.9亿美元，环比增32.2亿美元，连增5个月；6月末黄金储备5924万盎司，较4月维持不变。
◆4、外汇局局长潘功胜：目前我国外汇储备充足，规模仍处于合理区间；未来我国外汇储备规模将在波动中逐步趋于稳定。
◆5、上交所近日完成了公司债券2016年年度报告的事后审核和监管。总体来看，近两年加大债券信息披露监管力度取得了良好效果，公司债券2016年年报披露情况较上年进一步明显改善，准时披露率达到96%。同时，发行人和中介机构信息披露意识进一步明显提升。
◆6、上交所成功试点个人投资者认购首批地方政府债券，首批试点债券为浙江省和内蒙古自治区地方债。
◆7、经济参考报：随着年中流动性的改善，债券一级市场发行呈现放量态势。Wind资讯统计显示，截至目前，6月已公布的债券发行规模30302.36亿元，超过5月份规模。其中，已公布的信用债、同业存单发行规模分别达5241.3亿、16226.20亿，均超过5月份规模。
◆8、中国证券报：业内人士表示，今年迷你基金越来越多，而本身规模较大的基金规模却越来越大，产生了头部效应。除产品业绩外，基金的规模与特色成为今年更需要关注的因子。委外资金或许成为当前助推基金“马太效应”的主要因素。在业绩与规模的双重压力下，基金经理危机意识明显提升。
◆9、上海证券报：在“金融去杠杆”的大背景下，银行委外规模总体下滑成为大势所趋。然而，在一些以往较为激进的银行主动收缩委外规模的同时，中行、招商、光大等此前较为审慎的银行正考虑对一些委外基金适量加仓。多位银行资管人士指出，银行委外投资新增有限，主要是优化调整。而优秀的委外管理人仍受到市场青睐。
◆10、一财：各国央行近日“鹰派”表态，引发全球债市发生抛售。中国十年期国债维持在3.6%附近，仍显现修复迹象。央行参事盛松成称，中国下半年利率一般不会继续上行，而是较为平稳甚至小幅下行；此外，利率短期波动的幅度会比上半年小。
◆11、贝莱德全球固定收益首席投资官Rick Rieder：美国6月非农就业数据强劲，此将令美联储货币政策正常化处于正轨；美联储或将在9月执行有关启动缩表的决定；预计美国10年期国债收益率今年年底将处于2.50%-2.75%区间。
◆12、【债券重大事件】①“15中城建MTN001”付息存在不确定性②陕西有色董事长、总经理及监事会主席发生变更③正奇金融上半年新增借款占上年末净资产47.67%④晨鸣纸业上半年累计新增借款占上年末净资产49.7%⑤国药控股上半年新增借款占上年末净资产22%⑥湖北宜化为4家子公司借款及融资租赁提供9.2亿元担保。
债市综述
◆1、上周五，国债期货尾盘快速跳水收跌，10年国债期货主力T1709跌0.26%，5年国债期货主力TF1709跌0.11%。银行间现券收益率上行2bp左右，10年国开活跃券170210收益率上行1.78bp报4.2025%，10年国债活跃券170010收益率上行2.5bp报3.59%。分析称，下周资金面存不确定性，近日发达国家债市大跌，令国内债市承压。
◆2、流动性充裕，上周五Shibor全线下行。隔夜Shibor跌1.43bp报2.5330%，7天Shibor跌0.61bp报2.7858%，14天Shibor跌0.9bp报3.6990%，1个月Shibor跌6.12bp报4.2150%，连降15日，创去年8月11日来最长连跌；3个月Shibor跌2.69bp报4.3607%，连续17日下行，为去年8月19日来最长连跌；1年Shibor跌0.17bp报4.4091%。
◆3、上周五，1年期贷款基础利率报4.30%，较上一交易日持平。贷款基础利率于2013年10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率为5.71%。
◆4、上周五，货币市场利率多数下行，资金面仍充裕。银行间同业拆借1天期品种报2.5438%，跌1.83个基点；7天期报2.8095%，跌0.11个基点。银行间质押式回购1天期品种报2.4939%，跌1.03个基点；7天期报2.7073%，跌2.52个基点。
◆5、上周五，银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报2.52%，与前一交易日持平；FR007报2.80%，跌20个基点；FR014报3.60%，跌6个基点。银银间回购定盘利率多数下跌。FDR001报2.51%，与前一交易日持平；FDR007报2.68%，跌3个基点；FDR014报3.64%，跌9个基点。
◆6、上周五，美国较长期国债收益率普遍上涨。美国6月非农就业数超过预估和前月，令美联储保持在今年至少再升息一次的路径中。美国10年期基准国债收益率涨1.7个基点，报2.386%。30年期美债收益率涨2.2个基点，报2.926%。两年期美债收益率跌0.3个基点，报1.403%。三年期美债收益率持平于1.593%。五年期美债收益率涨0.5个基点，报1.947%。
◆7、上周五，欧债收益率上涨。德国10年期基准国债收益率涨至0.58%，创最近18个月新高。评级偏低的意大利、西班牙和葡萄牙国债收益率分别上涨5-8个基点。
汇市速递
◆1、上周五，在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.7995，较上一交易日涨42个基点，当周累计下跌199个基点。人民币兑美元中间价调升39个基点，报6.7914，终结四连贬。
◆2、上周五，美元指数涨0.22%，报96.0148，美国6月非农就业人数超预期，分析称美联储今年或至少再升息一次。美元兑日元涨0.61%，报113.9050，升至两个月高位。
◆3、CFTC：截至7月3日当周，美元净多头仓位从此前一周的491437手削减至468680手，为2016年5月以来新低；而净空头仓位则增加了28788手至550262手。
研报精粹
◆1、海通姜超：短期经济走稳，中观数据好坏参半，但下半年下行压力逐步加大。目前债市走势更多取决于政策预期和资金面变化。7月中旬金融稳定会议即将召开，预计银行和资管监管细则将逐步落地，但金融去杠杆仍在延续，海外公债利率上行也有制约，债市趋势机会需等待。
◆2、招商固收：央行当前政策的主基调，仍然是维护银行体系流动性水平处于既不过度紧张也不过度宽松的适中状态，因此，对于央行暂停逆回购的行为，不必过度担忧。本周央行可能会重启公开市场操作，主要是考虑到7月13日将有1795亿元的MLF到期，并且本周将有2800亿元的逆回购到期，届时会对市场的流动性产生一定冲击，央行可能会通过MLF操作和重启逆回购，来进行对冲大额到期资金的影响。
◆3、中信固收：德拉吉6月底的讲话带来欧债连续两周大幅上涨，这种短期内利率的飙升主要是市场情绪导致的，随着中期政策不变的靴子落地，欧洲国家国债收益率或将下行。就国内债市而言，目前中欧利差仍处于较高水平，国内市场流动性较为充足，未来关注的重点在于央行货币政策走向和未来监管如何推进，在当前的时点，仍坚持十年期国债收益率顶部中枢为3.6%不变。
今日提示
◆1、7月10日，有17附息国债10(续2)（计划发行320亿元，票面利率3.52%）、17附息国债09(续2)（计划发行320亿元，票面利率3.32%）等共159只债券上市。
◆2、7月10日，有15附息国债14（计划发行300亿元，票面利率3.3%）、09国开06（计划发行200亿元，票面利率4.6%）等共143只债券还本付息。
◆3、7月10日，有17北京债06（计划发行95.14亿元，债券期限10年）、17广西债16（计划发行95亿元，债券期限7年）等共30只债券招标。
◆4、7月10日，有17云南10（计划发行145亿元，债券期限7年）、17云南09（计划发行145亿元，债券期限5年）等共43只债券缴款。