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固定收益日报（2017-7-3）
发布时间：2017-07-03 09:16:10 | 点击：4128公开市场
◆1、央行上周五公告称，临近月末时点财政支出力度进一步加大，对冲央行逆回购到期后银行体系流动性处于较高水平，6月30日不开展公开市场操作。当日净回笼1600亿元，为连续第八日净回笼资金。上周净回笼3300亿元，创逾四个半月单周新高。此外，央行对7、14和28天期逆回购操作需求询量。
◆2、Wind资讯统计数据显示，本周（7月1日-7月7日）央行公开市场将有2500亿逆回购到期，周一至周五分别到期700亿、0亿、900亿、700亿、200亿；无MLF、正回购和央票到期。分析称，7月份还有3575亿MLF到期，央行到期续作存在一定不确定性，这将会决定7月份资金面的松紧程度。
要闻资讯
◆1、央行、香港金管局决定批准香港与内地债券市场互联互通合作上线。其中，“北向通”将于2017年7月3日上线试运行。
◆2、上半年债券发行18.03万亿，同比减1.92%，剔除同业存单，发行量为去年同期67.44%；同业存单发行9.51万亿，同比增57.21%。
◆3、国开行将在中国银行间债券市场推出首批“债券通”金融债券，7月3日面向全球投资者收集订单，7月4日公开招标。本批债券分为1年期、3年期和10年期固定利率3个品种，合计不超过200亿元。
◆4、中国外汇交易中心与香港交易所合资公司债券通有限公司（债券通公司）网站6月30日正式上线。债券通公司将从事债券通交易相关的支持服务、为北向通投资者的入市准备提供协助及投资者教育等工作。
◆5、重庆市建立“负面清单”严管融资平台公司。据悉，重庆市将通过“分债、限量、控资、追责”严管融资平台公司融资，对违规者将纳入负面清单，影响信用记录。
◆6、新华社刊文称，年中流动性节点平稳度过，市场可以稍微松一口气，但并不意味着就此可以高枕无忧。7月份28天逆回购和MLF将集中到期，再加上金融去杠杆的持续推进，预计今后一段时间资金面仍将维持紧平衡的状态。
◆7、经济参考报头版刊文称，展望未来，香港作为国际金融中心的位置将越来越巩固，还将成为内地的全球财富管理中心、领先的离岸风险管理中心、内地的全球资产定价中心。
◆8、据华夏时报报道，地方政府融资进入艰难时刻。今年财政部联合多部委封堵地方违法违规融资，某银行高管称，现在地方涉及政府购买服务的融资停了，融资平台的新增融资也暂停了，银行现在的态度是先观望。
◆9、中国证券网：“债券通”落地前夕，更多国际债券指数率先将中国市场纳入。花旗将于2017年7月起将中国纳入“花旗世界国债指数–扩展市场”（WGBI-Extended）。此外，花旗还宣布将发布两支新的债券指数–“花旗中国债券指数”及“花旗中国银行间债券指数”。
◆10、中国外汇交易中心：交通银行香港分行、星展银行香港分行和德意志银行香港分行分别于6月30日在交易中心完成备案，正式成为银行间外汇市场会员，并自动获得“债券通”中“北向通”业务香港结算行资格；截至6月底“债券通”香港结算行14家。
◆11、中银香港副董事长兼总裁岳毅：债券通适时推出，不仅为境外投资者投资境内债券市场提供更多便利和选择，进一步带动内地债券市场开放和国际化；同时也将为香港债券市场和人民币业务发展增添新动力，是一项互惠互利、香港与内地共赢的重要政策，影响深远。
◆12、【债券重大事件】①中投证券发布12兴安林业债投资风险提示②大连机床再次延期披露2016年年报和2017年一季报，合计欠款占2015年末净资产107.81%③大公关注盐湖工业化工分公司发生安全事故④光大银行称将督促中城建制定11中城建MTN1违约资金偿还计划⑤联合资信推迟出具太湖新城发展集团跟踪评级报告⑥天津水务2016年净亏损6.22亿元。
债市综述
◆1、上周五央行大额净回笼，制造业PMI数据好于预期，隔夜欧美债市走低，新债发行需求偏弱，债市延续调整。10年期国债期货主力合约T1709收跌0.21%，5年期国债期货主力合约TF1709跌0.13%。现券收益率攀升，10年期国开活跃券170210收益率上行2.13bp报4.200%，10年期国债活跃券170010收益率上行2.0bp报3.5675%。
◆2、上周五货币市场利率涨跌不一。银行间同业拆借1天期品种报2.6579%，涨11.69个基点；7天期报3.0337%，涨10.18个基点。银行间质押式回购1天期品种报2.6853%，涨19.18个基点；7天期报2.8936%，跌1.76个基点。
◆3、上周五银行间回购定盘利率多数上涨。FR001报2.63%，涨13个基点，FR007报3.90%，涨90个基点，FR014报3.80%，跌70个基点。
◆4、上周五银银间回购定盘利率多数下跌。FDR001报2.61%，涨11个基点，FDR007报2.80%，跌2个基点，FDR014报3.79%，跌31个基点。
◆5、上周五Shibor多数下行。隔夜Shibor涨7.90bp报2.618%，7天Shibor跌0.52bp报2.8445%，14天Shibor跌0.85bp报3.751%，1年Shibor涨0.1bp报4.4203%。
◆6、上周五美债收益率普遍上涨，投资者乐观预计通胀率下滑不会造成美联储推迟加息。美国10年期基准国债收益率涨3.7个基点至2.304%。30年期美债收益率涨1.9个基点，至2.834%。两年期美债收益率涨1.3个基点至1.386%。五年期美债收益率涨3.7个基点，至1.887%。
◆7、德国指标10年期公债收益率周五（6月30日）录得自2015年12月以来最大周线涨幅，投资人准备迎接超宽松货币政策时代的结束。德国10年期公债收益率上升近3个基点，至0.48%，为逾三个月最高。上周以来已上涨22个基点，有望创下2015年12月以来最大单周涨幅。
汇市速递
◆1、上周五人民币兑美元中间价调升196个基点，报6.7744，为2016年11月7日来最高，连续三日调升，前一交易日中间价报6.7940，16:30收盘价报6.7787，23:30夜盘收报6.7851。本周人民币兑美元累计调升494个基点。
◆2、美元指数在第二季下跌约4.6%，为2010年第三季以来最大季度跌幅；欧元兑美元第二季上涨超过7%，为2010年第三季以来最大季度升幅。
◆3、国家外汇管理局否认“7月1日将出台一系列新规收紧个人购汇”传言，称7月1日实施的新规不涉及个人外汇管理政策调整，个人真实合规的用汇不受任何影响。
研报精粹
◆1、安信证券认为，去杠杆的进程还尚未结束，大约要持续到2018年年中，在去杠杆结束（对应经济出清）之前，货币政策难言放松，即期限利差难以大幅走扩。信用利差易升难降，主要是估值风险，而非实质性违约风险。
◆2、中金固收：资管类机构从不缴纳增值税到缴纳3%增值税，结合底层资产规定来看，或对高票息的信用债不利（利率债免）。但本次执行时间推后，短期投资者对此也没有予以反应，因此短期实际影响小。嵌套类的通道业务成本因此增加，叠加监管去杠杆、去通道方针引导，助推金融生态链继续重塑。
◆3、方正宏观任泽平：下半年再通缩压力仍大；未来中国央行可能与美欧央行货币政策背道而驰；维持股市修复、债牛前夜判断。
◆4、海通宏观姜超：6月资金平稳跨季，但7月中上旬仍有大量OMO和MLF到期，央行若延续目前零投放的态度，不排除资金面趋紧的可能。风险偏好抬升，市场从一线价值蓝筹扩散到二线价值成长股，我们认为金融去杠杆层面没有具体的量化目标，持续时间难以预期。因此，权益市场震荡市格局未变，整体偏价值的风格不变。
今日提示
◆1、7月3日，有17国开10(增12)（计划发行130亿元，债券期限10年）、17贴现国债31（计划发行100亿元，债券期限0.2493年）、17国开04(增15)（计划发行60亿元，债券期限1年）等10只债券缴款。
◆2、7月3日，有17农发09(增10)（计划发行50亿元，债券期限5年）、17农发08(增10)（计划发行50亿元，债券期限1年）、17农发07(增8)（计划发行50亿元，债券期限3年）等23只债券招标。
◆3、7月3日，有14附息国债13（计划发行280亿元，票面利率4.02%）、16安徽债10（计划发行225亿元，票面利率3.1%）、16安徽债09（计划发行225亿元，票面利率2.85%）等59只债券还本付息。
◆4、7月3日，有17附息国债08(续2)（计划发行400亿元，票面利率3.23%）、17国开06(增9)（计划发行60亿元，票面利率4.02%）、17国开05(增11)（计划发行60亿元，票面利率3.88%）等81只债券上市。