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固定收益日报（2017-6-30）
发布时间：2017-06-30 09:49:31 | 点击：4135公开市场
◆1、周四央行公告称不开展公开市场操作，当日有600亿逆回购到期，净回笼600亿元。此为央行连续五日暂停公开市场操作，为连续第七日净回笼资金。Shibor连续第二日全线数下行。
要闻资讯
◆1、习近平乘专机抵港，在机场发表简短讲话：中央将一如既往支持香港发展；此次访港有三个目的，一是为了表示祝福，二是为了体现支持，三是为了谋划未来；要确保一国两制平稳致远。
◆2、上清所延长境外机构投资者债券交易结算周期。境外机构投资者债券交易结算周期可选择T+0、T+1或T+2，双方中有一方为境外机构投资者即可选择T+2的结算周期。
◆3、外管局：中国一季度经常账户顺差为184亿美元，一季度资本和金融账户顺差为393亿美元；按SDR计值，一季度经常账户顺差136亿SDR，资本和金融账户顺差290亿SDR。 一季度国际收支经常账户顺差在合理区间，跨境资金流动形势明显好转。
◆4、港交所行政总裁李小加：关于“债券通”的启动时间，港交所方面正在等待监管机构的通知；港交所已经做好了全面准备，万事齐备，只欠东风。
◆5、农发行、国开行发布首次面向境内外投资者公开发行金融债的公告，两家银行将于7月3日、4日面向投资者公开招标发行人民币债券。业内称，这或是“债券通”正式启动后，境内债券一级市场直接面向境外投资者公开招标的首单业务。
◆6、中国证券网：6月官方PMI数据将于今日上午公布。市场普遍预期，6月份制造业扩张势头有望放缓，不过制造业PMI仍会保持在50%以上的扩张区间。
◆7、中国证券报：尽管三季度将成为相关委外产品到期赎回高峰期，但目前主要受托机构在委外投资方面已经“预约”的赎回，以及可能潜在的赎回都相对有限，整体情况明显好于此前市场预期。业内人士预计，在当前信用债市场绝对收益率已较有吸引力的情况下，保险机构或加大债券资产配置，从而间接“帮助”相关存量委外产品最终能“合意”离场。
◆8、证券日报：监管部门近日透露，5月底银行理财规模为28.4万亿元，相比4月份的30万亿元，净下降了1.6万亿元，为十年来最大的单月降幅，同比增速更是跌至9%，罕见地进入“个位数时代”。联讯证券董事总经理、首席宏观研究员李奇霖表示，非居民理财的下降是5月份银行理财规模骤减的主因。而监管层近期打击同业套利和将表外理财纳入宏观审慎评估体系（MPA）考核都在一定程度上造成了同业理财的规模缩减。
◆9、中国证券报：人民币汇率趋稳，外汇储备小幅增加，国内强监管措施下，信用债一级发行大幅萎缩，但央行货币政策平滑有度，流动性整体维持紧平衡，债市在去杠杆、稳杠杆的进程中初显稳势，近期一级回暖，利率有所下行，市场信心有所修复，待平稳度过半年末时点后，债市或将继续震荡下行。
◆10、经济参考报：与2017年上半年全球债券市场“牛平”而中国债券市场“熊平”类似，2017年下半年，全球债券市场转向“熊陡”之际中国债券市场或将从“熊平”转向“牛平”，中国央行货币政策的“两难处境”或导致市场目前预期的“牛陡”行情落空。
◆11、港交所首席中国经济学家巴曙松：2020年前中国债市预计有40万亿增长空间。
◆12、【债券重大事件】①联合资信关注玉皇化工对洪业化工担保情况②魏桥铝电控股股东中国宏桥获中信银行200亿元授信③新世纪延迟披露16下城债、14津水务跟踪评级报告④东方金诚将唐山丰南主体及债项评级展望调整为负面⑤大公关注福建轻纺子公司青山纸业董事违规减持股票⑥国裕物流延期披露2016年度年报和2017年一季报。
债市综述
◆1、央行连续7日净回笼，资金面边际收敛，IRS整体上行。期债低开震荡全线收跌，10年期国债期货主力合约T1709跌0.24%，5年期国债期货主力合约TF1709跌0.08%。现券收益率攀升，10年期国开活跃券170210收益率上行2.25bp报4.1875%，10年期国债活跃券170010收益率上行1.75bp报3.55%。分析称，7月有近万亿资金到期，资金面大概率趋紧。
◆2、货币市场利率涨跌不一。银行间同业拆借1天期品种报2.5410%，跌1.87个基点；7天期报2.9319%，跌5.86个基点。银行间质押式回购1天期品种报2.4935%，涨2.07个基点；7天期报2.9112%，涨8.36个基点。
◆3、银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报2.50%，与前一交易日持平，FR007报3.0%，跌41个基点，FR014报4.50%，跌10个基点。
◆4、银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报2.50%，与前一交易日持平，FR007报3.0%，跌41个基点，FR014报4.50%，跌10个基点。
◆5、Shibor连续第二日全线数下行。隔夜Shibor跌2.06bp报2.539%，7天Shibor跌0.7bp报2.8507%，14天Shibor跌0.25bp报3.7595%，1年Shibor跌1.06bp报4.4193%。
◆6、美债收益率升至六周高位，因预计欧洲的央行政策宽松度降低。美国10年期基准国债收益率涨4.4个基点至2.267%。30年期美债收益率涨3.9个基点，至2.814%。两年期美债收益率涨2.0个基点至1.373%。五年期美债收益率跌3.4个基点，至1.850%。
◆7、 德国10年期公债收益率周四（6月29日）升至七周高位，投资者尚未能够完全摆脱欧洲央行可能准备在未来数月缩减货币刺激措施的担忧。德国10年期公债收益率跳涨9个基点，至0.45%，触及六周高位，此前6月德国消费者物价调和指数(HICP)初值较上年同期上升1.5%，高于分析师预期。
汇市速递
◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.7787，较上一交易日涨205个基点，日内连破6.79、6.78关口，创去年11月9日美国大选以来新高至6.7722。离岸人民币兑美元涨近200点报6.7841，再创两周新高至6.7798。人民币兑美元中间价调升113个基点，报6.7940，为6月16日以来新高。
◆2、美元指数跌0.48%，报95.5844，连续三日下跌，跌破去年大选以来的最低点。全球央行日趋从紧，非美货币纷纷强劲反弹。
◆3、前外管局国际收支司司长管涛：逆周期因子建立市场信心仍然需要一个过程，现行中间价机制是过渡性安排；人民币汇率短期仍会双向波动，目前没有看到人民币出现拐点的积极信号，近期人民币仍会是震荡行情。
研报精粹
◆1、中泰证券齐晟认为，尽管债市收益率处在高位，但好事多磨，目前仍处在“磨顶”阶段，或会有所反复，但下行的概率很大。促成债券收益率“见顶”的原因，主要由经济基本面因素决定，即今年经济走势的前高后低，要期望新一轮经济周期的展开难度很大。
◆2、中信证券明明团队认为，随着资金开始脱虚向实，金融体系去杠杆的进一步温和推进，M2增速不会出现大幅上扬，但随着补库存周期接近尾声，实体经济增速有回落苗头，预计监管机构也将更加注意保持去杠杆政策力度温和，继续坚持十年期国债收益率3.2%至3.6%的判断不变。
◆3、任泽平：在经济短周期下行环境下，缩表对美国长端利率的影响比较有限，不会导致期限利差和长期国债收益率大幅上升。国内为了保持货币政策独立性可能会加强资本管制以及引入逆周期调节因子增强汇率波动主导权。
◆4、华创证券认为，信用债调整滞后于利率债，但调整不会缺席，债市回暖主要因素流动性改善不可持续；大宗持续反弹，预示下游需求不差，减缓PPI下行幅度；保险公司保费收入增速缩量带来投资增速的回落，将对未来债券需求形成制约。
今日提示
◆1、6月30日，有17国电集SCP005（计划发行40亿元，债券期限0.3288年）、17兖州煤业SCP003（计划发行30亿元，债券期限0.7397年）、17华电SCP008（计划发行20亿元，债券期限0.3562年）等18只债券缴款。
◆2、6月30日，有17贴现国债31（计划发行100亿元，债券期限0.25年）、17中电投SCP016（计划发行35亿元，债券期限0.2年）等6只债券招标。
◆3、6月30日，有11工行01（计划发行380亿元，票面利率5.56%）、14地方债05（计划发行261亿元，票面利率4.12%）、14地方债04（计划发行260亿元，票面利率4.01%）等70只债券还本付息。
◆4、6月30日，有17华侨城SCP001（计划发行30亿元，票面利率4.3%）、17江苏银行CD203（计划发行20亿元）、17巴州国源债（计划发行16亿元，票面利率6.08%）等88只债券上市。