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固定收益日报（2017-6-29）
发布时间：2017-06-29 09:52:43 | 点击：4124公开市场
◆1、央行连续四日暂停公开市场操作。央行公告称，临近月末财政支出力度加大，对冲央行逆回购到期后银行体系流动性处于较高水平，6月28日不开展公开市场操作，当日净回笼500亿元。
要闻资讯
◆1、习近平将于6月29日中午抵达香港，出席“庆祝香港回归祖国20周年”系列活动，习主席将在机场对媒体发表讲话。
◆2、李克强会见达沃斯论坛企业家代表：“中国制造2025”的实施离不开中外合作；欢迎外企到中国来，参与企业兼并重组；进一步开放服务业对外资的准入门槛，实施负面清单管理；外国投资者在基础电信和增值方面有巨大发展空间；今年将把通关时间再缩短三分之一。
◆3、上交所、深交所发布《债券市场投资者适当性管理办法（2017年修订）》，债项评级低于AAA的公募公司债券及资产支持证券，调整为仅允许合格投资者中的机构投资者买入。
◆4、商务部：内地与香港《CEPA投资协议》和《CEPA经济技术合作协议》在香港签署。
◆5、央行行长助理张晓慧：中央政府出台一系列支持香港发展的金融政策措施，进一步支持香港人民币离岸中心建设，推动两地金融市场互联互通，积极支持香港参与“一带一路”建设；目前“债券通”各项技术工作已准备就绪。
◆6、上海证券报发表评论文章称，2017年新增地方债的限额再度提高，各部委多次强调防范地方政府债务和担保风险，可能会加速债务置换进程，2017年下半年地方债务增量较往年更大，供给压力将明显增大。受二级市场监管与流动性趋紧的影响，一级市场发行环境也不乐观，地方债收益率下行动能或可能从二级市场向一级市场传导。
◆7、上海证券报：流动性宽松，资金价格回落，时值年中，6月资金面的紧张预期终成“虚惊一场”。多家机构表示，7月资金面预计仍将保持紧平衡格局。Wind资讯统计显示，7月共有9175亿元资金到期，其中逆回购有5600亿元，MLF有3575亿元。约七成资金量将在上半月到期。
◆8、中国银行间市场清算所发布“债券通”北向通业务指南，对业务开展准备、发行认购、清算结算、付息兑付、应急业务等具体流程进行规定。
◆9、一财报道，财政部联合多部委展开新一轮封堵和清理地方政府违法违规举债担保联合行动，从严肃问责到发文详列违规举债负面清单，力度罕见。地方也感受到这轮债务监管之严，正在清理不规范融资担保行为。
◆10、临近季末时点，汽车金融资产证券化（ABS）产品发行悄然加快。据中国债券信息网显示，两只汽车金融ABS产品26日分别发布注册申请报告，拟在中国银行间市场分期发行，规模合计320亿元。
◆11、上海证券报：近期有关债券通的政策密集发布，随着中登公司发布债券通北向通登记托管结算业务规则，做市商名单也得以敲定，有媒体报道称债券通最快将于近期正式启动。公私募基金普遍认为，下半年债市投资机会增多，而债券通的启动更是锦上添花，中长期利好效应将逐步显现。
◆12、英国央行行长卡尼称，移除部分宽松措施可能是必须的，利率改变都是逐步且受限的，货币政策委员会将在未来几个月讨论升息问题，对通胀增长过快的容忍是有限的。英镑兑美元应声跳涨50点，突破1.29关口，刷新6月8日以来高点。英国富时100指数跌幅扩大至0.43%。英国国债收益率全线走高，10年期国债收益率升至5月11日以来高位。
◆13、【债券重大事件】①西部矿业集团取消发行20亿元超短融②联合资信推迟出具浐灞河发展、瘦西湖跟踪评级报告③鹏元资信延迟披露“13沧州建投债”、“12乌海城投债”2017年跟踪评级报告④开元旅业子公司抵押房产向农行萧山分行借款1亿元⑤联合资信关注天津城建高管严重违纪接受审查。
债市综述
◆1、国债期货低开震荡收跌，10年期国债期货主力合约T1709跌0.21%，5年期国债期货主力合约TF1709跌0.07%。现券收益率上行，10年期国开活跃券170210收益率上行1.78bp报4.165%，10年期国债活跃券170010收益率上行2.25bp报3.53%。
◆2、月内资金供给充沛无虞，货币市场利率多数下跌。银行间同业拆借1天期品种报2.5597%，跌6.76个基点；7天期报2.9905%，涨0.25个基点。银行间质押式回购1天期品种报2.4728%，跌6.44个基点；7天期报2.8276%，涨4.71个基点。
◆3、银行间回购定盘利率涨跌不一。FR001报2.50%，跌7个基点，FR007报3.41%，涨42个基点，FR014报4.60%，与前一交易日持平。
◆4、银银间回购定盘利率涨跌不一。FDR001报2.48%，跌7个基点；FDR007报2.70%，与前一交易日持平；FDR014报4.30%，涨20个基点。
◆5、Shibor悉数下行，为2016年8月4日以来首次。隔夜Shibor跌6.64bp报2.5596%，7天Shibor跌2.57bp报2.8577%，14天Shibor跌0.3bp报3.763%，1年Shibor跌0.31bp报4.4299%。
◆6、长期美债收益率上涨。美国10年期基准国债收益率涨2.8个基点至2.226%。30年期美债收益率涨3.5个基点，至2.779%。两年期美债收益率跌1.6个基点至1.353%。五年期美债收益率跌0.6个基点，至1.819%。
◆7、德国短债收益率从一年高位回落。德国两年期国债收益率下跌1.5个基点，至负0.58%，从稍早触及的一年高位0.53%回落。德国10年期国债收益率升2.5个基点，报0.38%，稍早触及一个月高位约0.41%。法国10年期国债收益率也从一个月高位约0.78%回落，西班牙和葡萄牙10年期公债收益率全日下跌3-4个基点。
汇市速递
◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.7992，较上一交易日涨109个基点，创近两周新高。人民币兑美元中间价调升239个基点，报6.8053，调升幅度创近四周以来最大。
◆2、美元指数继续下跌0.45%，报96.0497，刷新去年11月10日以来的新低。英镑兑美元涨0.87%，升至三周高位，此前英国央行行长卡尼称，可能需要加息。
研报精粹
◆1、招商证券徐寒飞：2016年四季度开始的“微观去杠杆”和2017年二季度开始的“宏观去杠杆”，对债券市场带来的“异常调整”已经在6月份这个“最危险的时刻”得到了逆转，一轮“估值修复”行情正在展开，更何况，真正的“配债大户”——商业银行在下半年的债券投资力度可能显著加大，投资者不必因为一些短期波动而轻易放弃阵地。
◆2、申万宏源：5月底银行理财规模下降1.6万亿，主因金融去杠杆背景下的同业理财规模收缩。去杠杆已经取得阶段性成效，全年来看去杠杆对债市冲击最严重时期是今年2季度，下半年冲击减弱，市场对监管的悲观情绪也将有所缓解。
◆3、中信固收明明认为，随着资金开始脱虚向实，金融体系去杠杆的进一步温和推进，M2增速不会出现大幅上扬，但随着补库存周期接近尾声，实体经济增速有回落苗头，预计监管机构也将更加注意保持去杠杆政策力度温和。因此，结合目前基本面情况和内外部环境，我们继续坚持十年期国债收益率3.2%至3.6%的判断不变。
◆4、海通宏观姜超：债市的持续调整影响民营企业的再融资，5月份民企债净融资由正转负，6月以来尚未有好转。目前存续的民企债年内还有接近2400亿元的到期量。未来随着融资环境恶化的影响慢慢体现，民企资金面压力加大，可能会有更多的民企爆出信用事件，届时市场偏好将进一步降低、加剧民企再融资难度，形成恶性循环。
今日提示
◆1、6月29日，有17附息国债08(续2)（计划发行400亿元，债券期限3年）、17中国华融二级（计划发行100亿元，债券期限10年）、17国开06(增9)（计划发行60亿元，债券期限5年）等27只债券缴款。
◆2、6月29日，有17国开10(增12)（计划发行130亿元，债券期限10年）、17国开04(增15)（计划发行60亿元，债券期限1年）、17进出08（计划发行50亿元，债券期限1年）等19只债券招标。
◆3、6月29日，有12人寿01（计划发行280亿元，票面利率4.7%）、12国开27（计划发行200亿元）、15山东债07（计划发行107亿元，票面利率3.52%）、15山东债06（计划发行107亿元，票面利率3.2%）等63只债券还本付息。
◆4、6月29日，有17广发银行CD129（计划发行50亿元）、17广发银行CD128（计划发行50亿元）、17广东南粤银行CD096（计划发行36.5亿元）、17成都农商银行CD019（计划发行30亿元）等100只债券上市。