登录
固定收益日报（2017-6-28）
发布时间：2017-06-28 09:09:20 | 点击：4139公开市场
◆1、央行称，临近月末财政支出力度加大，对冲央行逆回购到期后银行体系流动性处于较高水平，6月27日不开展公开市场操作，当日净回笼100亿。
要闻资讯
◆1、央广网：国家主席习近平将出席7月7日-8日在德国举行的G20领导人峰会。
◆2、李克强出席达沃斯论坛表示：中国有能力守住不发生系统性风险的底线，完全可以实现全年主要目标任务；所有外资企业利润可按意愿自由进出；未来五年中国将进口8万亿美元的商品；中国将将保持积极的财政政策、稳健的货币政策，不搞“大水漫灌”式强刺激。
◆3、中国5月规模以上工业企业实现利润总额6259.9亿元，同比增16.7%，增速略有回升，前值增14%。1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额29047.6亿元，同比增长22.7%，增速比1-4月份放缓1.7个百分点。1-5月份，国有控股企业实现利润总额6520.4亿元，同比增长53.3%。
◆4、经济观察网报道，债券通最快将于7月3日（下周一）正式启动，首批做市商总计20家，其中包括14家中资机构和6家国际金融机构。债券通有利于扩大境内债券市场的开放程度，引导资金流入国内债券市场。
◆5、中央结算发布“债券通”北向通登记托管结算业务规则。这意味着内地与香港市场“债券通”北向通的登记托管结算业务规则得以明确，也加速了“债券通”北向通的开通进程。21世纪经济报道：中证协起草《公司债券投资者保护条款范例（征求意见稿）》，针对公司债券发行人在债券存续期间可能出现的交叉违约、财务指标承诺、限制性事项进行了事先约定。
◆6、农发行公告称，拟于近期利用央行债券发行系统，以公开招标方式面向境内外投资者发行政策性金融债，并设境外投资者追加投标专场。业内人士分析，在近期“债券通”相关管理办法及实施细则密集发布的背景下，这可能预示着债券通推出在即。
◆7、证券日报：年中宏观审慎评估体系（MPA）考核将至，市场流动性却“意外”宽松。央行6月27日发布公告称，临近月末财政支出力度加大，对冲央行逆回购到期后银行体系流动性处于较高水平，6月27日不开展公开市场操作。当日央行净回笼资金100亿元，央行公开市场已经连续三日暂停操作。
◆8、经济参考报：展望下半年，业内人士表示，央行稳健中性的货币政策基调不会改变，而在维持资金面“紧平衡”的大方向下，相机抉择的政策操作灵活度将加强，在去杠杆与维护流动性基本稳定之间把握好平衡。
◆9、证券时报头版刊文称，“一行三会”各负责人在陆家嘴金融论坛上发声，表示金融市场在开放的同时要反对高杠杆与金融治理乱象，不能因为风险就停止金融改革与创新；同时指出监管政策的放缓是一种市场误读。由此可见，金融整顿若在6月风口过去后继续加码，债市有可能仍将面临下行风险。
◆10、美联储副主席费希尔：高资产价格可能会对未来稳定构成风险；和过去相比，金融风险较为温和；呼吁密切关注风险偏好升温；美联储在影子银行方面仍然缺乏足够多的信息；如果认为所有风险都已经消退，那将非常愚蠢。
◆11、银监会港澳台办：内地和“一带一路”沿线国家企业可以通过香港股市、债市以及银行贷款筹集建设资金；在港银行可以通过开展人民币结算、融资、现金管理业务参与“一带一路”建设；为企业和金融机构提供人民币风险管理产品。（新华社）
◆12、【债券重大事件】①鹏元资信延迟披露“15邵武债”、“12韶关债”跟踪评级报告②“17新城控股PPN001”持有人会议无效③“13山水MTN1”持有人会议通过要求山水水泥承诺不逃废债等三议案④云南锡业集团将云锡地产100%股权转让给磐恒置业⑤永城煤电取消发行15亿元短融⑥西南能矿集团取消发行4亿元扶贫中票。
债市综述
◆1、流动性延续宽松，IRS悉数下行，年中临近谨慎气氛升温，债市涨势收敛。10年期国债期货主力合约T1709跌0.02%，5年期主力合约TF1709跌0.01%。现券表现相对强势，10年期国开活跃券170210收益率现下行1.22bp至4.149%，10年期国债活跃券170010收益率下行0.50bp至3.5075%。货币政策难有明显松动，债市短期或维持震荡。
◆2、月末财政投放加大资金面宽松不改，货币市场利率多数下跌。银行间同业拆借1天期品种报2.6330%，跌8.79个基点；7天期报2.9646%，跌13.69个基点。银行间质押式回购1天期品种报2.5557%，跌10.01个基点；7天期报2.7461%，跌1.59个基点。
◆3、银行间回购定盘利率多数上涨。FR001报2.57%，跌11个基点，FR007报2.99%，涨4个基点，FR014报4.60%，涨35个基点。
◆4、银银间回购定盘利率涨跌不一。FDR001报2.55%，跌11个基点；FDR007报2.99%，与前一交易日持平；FDR014报4.10%，涨2个基点。
◆5、资金面宽松Shibor多数下行，隔夜继续领跌。隔夜Shibor跌9.1bp报2.6260%，连续第二日下行逾9bp，创5月27日以来新低；7天Shibor跌2.29bp报2.8834%，14天Shibor涨0.1bp报3.765%。
◆6、美债收益率上涨，和欧债收益率走势一致。美国10年期基准国债收益率涨6.6个基点至2.203%。30年期美债收益率涨5.4个基点，至2.750%。两年期美债收益率涨2.1个基点至1.373%。五年期美债收益率涨5.3个基点，至1.812%。
◆7、德国短期公债收益率周二（6月27日）跳升至一年最高水平，欧元触及九日峰值，之前欧洲央行行长德拉基在调整超宽松货币政策的问题上松口。德国长债收益率飙升7个基点，至四周高位0.32%，有望创5月初来最大单日涨幅。
汇市速递
◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.8101，较上一交易日涨277个基点，创5月31日以来最大涨幅。离岸人民币兑美元日内涨近500点，日内连破五大关口，刷新6月19日以来新高。
◆2、美元指数大跌0.96%，报96.4835。美国医保议案投票被延后。欧洲央行行长德拉吉发表鹰派讲话，欧元兑美元升约1.4%，为逾一年来的最大单日百分比升幅。
◆3、IMF：美元被高估了近20%；特朗普政府不太可能实现其预算案和税改法案中提及的经济增速目标；美国可以增加基建投资，改善北美自贸协议等贸易协议，以使各方都受益；当前的金融监管路径应该持续下去。
研报精粹
◆1、招商证券徐寒飞：理财预期收益率的反弹并不代表银行负债端紧张会持续，只是“滞后效应”叠加“均值回复”，以及季末银行规模考核的短期压力而已，跨季之后应该会跟随同业存单利率下行而出现明显下行。
◆2、华创证券：随着6月末敏感时点的平安度过，央行维稳资金面的必要性大大降低，公开市场持续抽水也将是大概率事件，未来资金面+监管对债市的负面影响或将卷土重来，警惕在6月复制3月行情后，7月复制4月行情的风险。
◆3、中信固收明明认为，央行连续暂停公开市场操作，只是央行在特定时间节点下按照惯例采取的正常货币政策，无需过度解读。且通过财政支出向市场投放基础货币，相较于货币政策工具更可以改善整个市场的流动性水平。近期流动性水平仍较为充裕，坚持10年期国债收益率顶部中枢为3.6%的判断。
◆4、九州证券邓海清：不要在“假摔”中迷失债市“牛陡”信念；近期债市下跌主要还是在于万达信用事件对市场产生了一个短期的冲击；但是信用事件的冲击对市场的影响并不会持久，总的来说，短期的信用事件冲击将不可能改变债券市场的趋势，重申“债券牛市拐点已至、下半年震荡慢牛”的逻辑。
今日提示
◆1、6月28日，有17国电集SCP003（计划发行30亿元，债券期限0.2466年）、17义乌国资CP001（计划发行28亿元，债券期限1年）、17大唐新能SCP003（计划发行25亿元，债券期限0.0192年）等16只债券缴款。
◆2、6月28日，有17附息国债08(续2)（计划发行400亿元，债券期限3年）、17中国华融二级（计划发行100亿元，债券期限10年）、17东航股SCP006（计划发行60亿元，债券期限0.16年）等21只债券招标。
◆3、6月28日，有12国开204（计划发行300亿元，票面利率5.2%）、12附息国债12（计划发行280亿元，票面利率4.07%）、06国开11（计划发行170亿元，票面利率3.79%）等35只债券还本付息。
◆4、6月28日，有17贴现国债30（计划发行100亿元）、17广州农村商业银行CD123（计划发行28.3亿元）、17广发银行CD126（计划发行25亿元）等107只债券上市。