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固定收益日报（2017-6-27）
发布时间：2017-06-27 09:17:32 | 点击：4153公开市场
◆1、周一央行公告称，临近月末财政支出力度加大，对冲央行逆回购到期后银行体系流动性处于较高水平，6月26日不开展公开市场操作。当日有500亿逆回购到期，当日净回笼500亿。
要闻资讯
◆1、习近平主持召开深改组第36次会议明确：加强改革方案整体规划，今年基本完成国企公司制改制；境外企业和对外投资安全是海外利益安全的重要组成部分；推动地区生产总值统一核算改革；编制全国和地方资产负债表；实行领导干部自然资源资产离任审计。
◆2、国务院副总理张高丽：要坚持分类调控因城施策，稳步推进房地产去库存；推动市场化法治化债转股，强化企业自身债务约束，逐步降低企业杠杆率；加大减税降费力度，完善收费目录清单管理制度，切实减轻企业负担。
◆3、央行副行长易纲：去杠杆首先是稳杠杆，要让杠杆的增速降下来，已有初步的结果；今后将进一步在金融、劳动力、土地、技术等市场要素方面深化改革。
◆4、财政部：第一季度中央政府债务余额约12万亿元人民币。今年以来我国经济保持稳中向好态势，财政收支运行比较平稳；下一步，重点做好实施积极的财政政策，将增值税税率减至三档、深入推进供给侧结构性改革、深化财税体制改革等工作。
◆5、21世纪经济报道：中证协起草《公司债券投资者保护条款范例（征求意见稿）》，针对公司债券发行人在债券存续期间可能出现的交叉违约、财务指标承诺、限制性事项进行了事先约定。
◆6、央行等7部委联合印发五省区建设绿色金融改革创新试验区总体方案，具体包括：江西省赣江新区，贵州省贵安新区，新疆维吾尔自治区哈密市、昌吉州和克拉玛依市，广东省广州市，浙江省湖州市、衢州市。
◆7、香港文汇报：市场传“债券通”可能很快会启动。据了解，11家获香港金管局指定为结算行的银行，均以7月3日作为系统运作及展开交易的准备日，反映债券通最快可在当日启动。
◆8、经济参考报：展望下半年，业内人士表示，央行稳健中性的货币政策基调不会改变，而在维持资金面“紧平衡”的大方向下，相机抉择的政策操作灵活度将加强，在去杠杆与维护流动性基本稳定之间把握好平衡。
◆9、上海证券报：监管趋严叠加年中宏观审慎政策评估体系（MPA）考核临近，银行理财委外投资更趋理性和谨慎。多位银行人士表示，委外投资规模不会出现太大变化。对于个别收益不理想的基金，银行会做少量的赎回调整。但整体看，不会出现委外赎回潮。
◆10、中国证券报：分析人士指出，债券融资不畅，导致部分民企的流动性压力上升。当前包括一些民企债、产能过剩债在内的低等级债绝对利率和信用利差的安全边际依然不足。在债市稍稍回暖的背景下，这类债券目前最大的风险当属上涨太“超前”。
◆11、全国银行间同业拆借中心：为满足市场成员估值及后台处理需求，丰富利率互换定盘（收盘）曲线体系，从即日起发布FDR007利率互换定盘（收盘）曲线，关键期限点包括1M、3M、6M、9M、1Y、2Y、3Y、4Y、5Y、7Y和10Y，发布时间和算法与原有利率互换定盘（收盘）曲线保持一致。
◆12、【债券重大事件】①青建集团5亿元中票延期至四季度发行②国裕物流银行贷款逾期及欠息共计3.95亿元③泛海控股对外担保余额占2016年净资产422.56%④鹏元资信延迟披露“12湘潭九华债”、“14孝高01”和“14孝高02”评级报告⑤曲江文化控股股东及实控人可能发生变更。
债市综述
◆1、国债期货全线大幅收红，10年期国债期货主力合约T1709涨0.39%，5年期国债期货主力合约TF1709涨0.25%。银行间现券收益率大幅下行，10年期国开活跃券170210收益率下行2.87bp报4.16%，10年期国开活跃券170010收益率下行3bp报3.5150%。
◆2、货币市场利率多数下跌。 银行间同业拆借1天期品种报2.7209%，跌9.89个基点；7天期报3.1015%，涨7.42个基点。银行间质押式回购1天期品种报2.6558%，跌9.18个基点；7天期报2.7620%，跌6.13个基点。
◆3、全国银行间同业拆借中心：从即日起发布FDR007利率互换定盘（收盘）曲线，关键期限点包括1M、3M、6M、9M、1Y、2Y、3Y、4Y、5Y、7Y和10Y，发布时间和算法与原有利率互换定盘（收盘）曲线保持一致。
◆4、银银间回购定盘利率全线下跌。FDR001报2.66%，跌10个基点，FDR007报2.95%，跌9个基点，FDR014报4.08%，跌5个基点。
◆5、资金面宽松Shibor多数下跌，隔夜领跌，跨月跨季品种涨幅大幅收窄。隔夜Shibor跌9.3bp报2.7170%，创3月27日以来最大跌幅，利率创6月1日以来新低；7天Shibor跌2.97bp报2.9063%；14天Shibor涨0.06bp报3.7640%；1年Shibor跌1.52bp报4.5738%。
◆6、美国较长期国债收益率跌至七个月低位。美国10年期基准国债收益率跌0.9个基点至2.135%。30年期美债收益率跌1.8个基点，至2.696%。两年期美债收益率跌0.4个基点至1.336%。五年期美债收益率跌0.1个基点，至1.757%。
◆7、意大利公债收益率周一（6月26日）下滑，此前欧盟执委会批准意大利政府可救助两家地方性银行，支撑了受困的银行体系。10年期意大利公债收益率一度跌多达4个基点，报1.87%，之后在欧洲市场尾盘小幅回升至1.90%。多数其他欧元区公债收益率当日持平。
汇市速递
◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.8378，较上一交易日涨9个基点，结束七日连跌。人民币兑美元中间价调升18个基点，报6.8220，终结四日连贬。
◆2、美元指数上涨0.11%，报97.4072。投资者等待美联储主席耶伦周二的讲话。欧元下跌，此前欧洲央行称，决策者没有讨论缩减大规模公债购买计划。
研报精粹
◆1、九州证券邓海清：上周财政部随买做市、推动短端利率下行，央行维稳流动性的态度明确，政策层不再依赖于“紧货币”来推动金融去杠杆，货币政策边际放松；临近季末，市场短端资金持续宽松，符合对于央行货币政策态度边际变化的预测，这对市场而言多少有些意外之喜；“意外”的季末资金宽松，“股债双牛”行情继续演绎。
◆2、中信固收明明认为，短期来看，度过半年末时点后，7月份OMO跨季资金的回笼和季度缴税因素或将对流动性形成一定压力，但预计债市将“有惊无险”，若出现调整也会再次带来进场的机会。今年是波动的市场，是调整出来的机会，坚持10年国债的顶部中枢在3.6%的判断。
◆3、申万宏源认为，市场在2季度对监管的预期极度悲观，后期将面临修正，考虑对基本面、资金面以及监管的判断，我们继续维持10Y国债收益率3.5%以上具有较高配置价值，继续维持看好利率债和高等级信用债的观点不变，预计下半年债券收益率整体将震荡下行。
◆4、任泽平：当前的债券市场已经具备了熊牛之界的三大信号，我们可能正站在新一轮债券牛市的前夜，不必等到货币政策的明显转宽或者监管完全退出，在此之前行情通常已经展开。
今日提示
◆1、6月27日，有17工元2优先（计划发行28.8亿元，债券期限2.5808年）、17西矿集SCP001（计划发行20亿元，债券期限0.7397年）、17华能SCP005（计划发行20亿元，债券期限0.411年）等18只债券缴款。
◆2、6月27日，有17国开06(增9)（计划发行60亿元，债券期限5年）、17国开05(增11)（计划发行60亿元，债券期限3年）、17青岛银行二级01（计划发行30亿元，债券期限10年）等22只债券招标。
◆3、6月27日，有14鄂交投PPN003（计划发行50亿元，票面利率6.5%）、16山西债08（计划发行40亿元，票面利率3.08%）、16山西债07（计划发行40亿元，票面利率3.02%）等72只债券还本付息。
◆4、6月27日，有久其转债（计划发行亿元，票面利率.3%）、17广发银行CD124（计划发行84亿元）、17广发银行CD125（计划发行40亿元）、17恒丰银行CD201（计划发行25亿元）等124只债券上市。