登录
固定收益日报（2017-6-23）
发布时间：2017-06-23 09:28:09 | 点击：4162公开市场
◆1、周四，央行公开市场进行200亿7天逆回购操作，当日有1000亿逆回购到期，净回笼800亿元。央行连续二天净回笼，连续三天暂停14天、28天逆回购操作。
要闻资讯
◆1、央行参事盛松成：中国央行不会像美联储那样缩表；同时，缩表也不是必然意味着货币政策收紧；央行资产负债表的结构是比较复杂的，不能仅就资产负债表数据的变化来简单判断货币政策。
◆2、外管局局长潘功胜：外汇市场运行平稳，市场预期稳定，外汇储备变动和人民币汇率趋向稳定，跨境资金流动和外汇市场供求基本平衡；要进一步提升跨境贸易投资便利化水平，稳妥有序地推动金融市场双向开放；完善跨境资金流动的监测预警，严厉打击地下钱庄等违法违规行为。
◆3、上海证券报发表评论文章称，展望下半年，全球经济增速预计将重回弱复苏的格局，金融条件的边际收紧可能令资本市场承压。美国经济或能维持温和复苏，但特朗普政策的不确定性仍将是抑制经济增长的关键因素。新兴市场经济体股市仍有结构性机会，并大有可能逆转去年的疲态，全年表现有望超过发达国家市场。
◆4、中国证券报：今年以来，资产扩张、监管施压、信用风险累积等多重因素促使银行积极谋求资本补充。上市银行积极发行优先股、次级债，非上市银行扎堆排队IPO。业内人士指出，中小银行的资本补充压力较大，可能通过多种渠道补充资本以实现监管达标和业务扩张。
◆5、新浪财经：针对网络上关于工行排查多家国内企业在其海外机构授信风险的传言，工行内部一位专业人士表示，市场过度解读了相关信息。目前工行正在自主开展授信管理工作，对在海外有业务的客户进行信贷数据统计和并表管理是一项日常工作，并没有抛售债券和压缩授信。
◆6、央行：目前“北向通”境外投资者可以进行债券现券交易，未来将逐步扩展到债券回购、债券借贷、债券远期，以及利率互换、远期利率协议等交易；“北向通”境外投资者投资标的债券为可在银行间债券市场交易流通的所有券种，境外投资者可使用自有人民币投资；目前中国外汇交易中心制定的“债券通”交易规则，有关托管机构制定的“债券通”登记托管、清算结算业务实施细则，会很快发布实施。
◆7、央行上海总部发布“债券通”北向通境外投资者准入备案业务指引。符合条件的境外投资者可委托中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心、中国人民银行认可的境内债券托管机构、银行间债券市场结算代理人，以及中国人民银行认可的其他机构作为代理备案机构向中国人民银行上海总部申请备案。
◆8、万达债券集体大跌；万达电影跳水逼近跌停后停牌，机构席位净卖出2亿元。万达集团、万达商业地产、万达电影先后声明：网上有人恶意炒作建行等银行下发通知抛售万达债券一事，网上炒作属于谣言。万达集团经营一切良好。万达电影6月23日复牌。另据证券时报：工行资管部内部人士透露，并没有要求管理人清仓万达相关债券，信息不实。
◆9、据一财，6月22日上午，万达集团多只债券突然急剧下挫，旗下公司股票也一度逼近跌停。当日下午，复星集团也出现类似情况。业内人士分析，监管层不太可能针对个别企业进行风险排查。持有的债券出现宽幅波动，会给银行自营盘带来很大风险，其自营盘不太可能集中抛售。万达集团等企业债券6月22日的下挫，由委外资金抛售的可能性很大。
◆10、财政部在香港发行五年期20亿元人民币国债，中标利率为4.1%，创2009年开始发售点心债以来新高；财政部在香港发行三年期50亿元人民币国债，中标利率为3.99%，也高于去年12月创下的纪录高位3.4%。
◆11、据证券时报，银监会官员表态，监管政策放缓是一种误读；结合央行在公开市场近两周首次净回笼，引起了债券市场抛售，导致国债期货市场全面下跌。业内人士表示，如何理解监管意图成为行情走势的关键所在。
◆12、【债券重大事件】①春和集团：共有银行负债总额约70亿元，将加快资产变现偿债②“14江东控股ABN001”持有人会议7月13日召开③新世纪关注同盛集团股份转让协议进展④联合资信推迟出具中兴新通讯2017年跟踪评级报告⑤中诚信延迟披露“10中钢债”2017年度跟踪评级报告⑥万达商业地产：公司运营正常现金流充裕，无任何偿债风险。
债市综述
◆1、央行大额净回笼，债市延续走弱。10年期国债期货主力合约T1709收跌0.32%，5年期主力合约TF1709跌0.19%。10年期国开活跃券170210收益率上行4.13bp至4.2175%，10年期国债活跃券170010收益率上行3.0bp至3.5700%。受传闻影响，周四有成交的11只万达债收益率上行约200bp，多数升至7%以上。分析称，政策面或趋紧，前期乐观预期面临修正。
◆2、周四，Shibor多数下行。隔夜Shibor跌2.0bp报2.8690%，7天Shibor涨0.03bp报2.9432%，14天Shibor涨4.63bp报3.7333%，1年Shibor跌0.17bp报4.4342%。
◆3、周四，1年期贷款基础利率报4.30%，较上一交易日持平。贷款基础利率于2013年10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率为5.71%。
◆4、周四，货币市场利率涨跌不一。银行间同业拆借1天期品种报2.8786%，跌2.64个基点；7天期报3.1858%，涨22.52个基点。银行间质押式回购1天期品种报2.8311%，跌5.56个基点；7天期报2.9589%，涨0.81个基点。
◆5、周四，银行间回购定盘利率全线下跌。FR001报2.85%，跌5个基点，FR007报3.40%，跌4个基点，FR014报3.98%，跌42个基点。银银间回购定盘利率多数下跌。FDR001报2.83%，跌4个基点；FDR007报3.40%，涨17个基点；FDR014报3.88%，跌12个基点。
◆6、美债收益率小幅下跌，而收益率曲线则小幅趋陡。美国10年期基准国债收益率跌0.7个基点至2.148%。30年期美债收益率跌0.8个基点，至2.716%。两年期美债收益率跌0.8个基点至1.344%。五年期美债收益率跌0.8个基点，至1.760%。
◆7、多数欧元区国债收益率收在数月低点附近，因油价下跌，加深市场忧心，通胀情势及欧洲央行短期内是否能够收紧政策。
汇市速递
◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.8307，较上一交易日跌17个基点，连跌六日，收盘续创三周新低。人民币兑美元中间价调贬4个基点，报6.8197，连续三日调贬。
◆2、美元指数持稳，尾盘报97.5385，因与市场预期一致的美国初请失业金人数和楼市数据的影响抵消了美债收益率的低迷。
研报精粹
◆1、招商固收：近期债券信用事件应该大概率是暂时性的冲击，当然也反映了市场的脆弱心态，不至于引发债券市场的系统性风险；债券市场虽然还缺乏“牛市”的必要条件，但是风险已经不大了，而且遍地是“机会”，没有必要过分担心。
◆2、国信固收：最近几个交易日债市小幅回调，调整原因主要是两方面：一是公开市场由投放转为回笼，二是对金融监管的担忧上升。事实上，这两者均不是新的变量，是年初以来压制债市因素的延续。而由它们带来的债市回调，更多的是节奏的略微调整，决不会是推到重来。
◆3、中信固收：OMO跨季资金的回笼和季度缴税因素或将对7月流动性形成一定压力。但近期监管机构更加注重避免去杠杆政策叠加，同时经济增速回落迹象渐显、实体经济需求不足，预计去杠杆将重回“温和”基调，7月流动性即便“有惊”也将“无险”，4月份因流动性趋近叠加强监管出台导致的收益率快速上行料难再现。
今日提示
◆1、6月23日，有17湖南债02（计划发行200亿元，票面利率3.95%）、17湖南债01（计划发行142亿元，票面利率3.89%）等共117只债券上市。
◆2、6月23日，有11附息国债16（计划发行300亿元，票面利率4.5%）、08国债10（计划发行260亿元，票面利率4.41%）等共63只债券还本付息。
◆3、6月23日，有17贴现国债30（计划发行100亿元，债券期限0.25年）、17鄂交投SCP001（计划发行25亿元，债券期限0.41年）等共28只债券招标。
◆4、6月23日，有17农发09(增9)（计划发行50亿元，债券期限5年）、17农发07(增7)（计划发行50亿元，债券期限3年）等共29只债券缴款。