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固定收益日报（2017-6-20）
发布时间：2017-06-20 10:17:36 | 点击：4172公开市场
◆1、周一央行进行500亿7天、400亿14天及300亿28天逆回购操作，当日有100亿逆回购到期，净投放1100亿元。此外，央行对7、14和28天期逆回购操作需求询量。
要闻资讯
◆1、统计局：5月份，70个城市中新建商品住宅价格环比下降的城市有9个，比上月增加1个；涨幅回落的城市有26个，比上月增加3个。二手住宅价格环比下降的城市有7个，比上月增加2个；涨幅回落的城市有30个，比上月增加8个。
◆2、为支持国债做市，提高国债二级市场流动性，健全反映市场供求关系的国债收益率曲线，财政部决定开展国债做市支持操作；拟于6月20日上午进行竞争性招标，拟开展1年期国债随买操作，操作额12亿元。
◆3、中国央行：金砖国家将就货币互换、本币直接投资等加强协调；金砖国家将完善应急储备安排机制（CRA）；完善国际税收协调机制；加强反洗钱和反恐融资合作等。
◆4、财政部近日印发通知，要求重点支持符合雄安新区和京津冀协同发展、“一带一路”、长江经济带等国家战略的PPP项目开展资产证券化；鼓励作为项目公司控股股东的行业龙头企业开展资产证券化，盘活存量项目资产，提高公共服务供给能力。
◆5、上交所就上市公司可转换公司债券发行实施细则公开征求意见，实施细则维持原股东优先配售的原则不变，规定上市公司发行可转债可以全部或者部分向原持有公司股票的股东优先配售，优先配售比例应当在发行方案中披露。
◆6、上海证券报：货币市场再度迎来央行大方“补水”。与此同时，国债二级市场也得到政策呵护。“此次央行公开市场操作有预调的概念，在流动性真正出现紧张之前提前操作，所以近期市场利率即便上行也大致在平稳区间。”交通银行金融研究中心高级研究员陈冀表示，而此次支持国债做市操作是为了提高二级市场流动性，目标是修复国债收益率曲线倒挂。
◆7、中俄财长对话成多项共识，支持俄方择机发行人民币主权债券，双方将适时签署双边审计监管合作协议，研究适时启动中俄会计准则双边等效的磋商工作，推进国库管理改革交流，加强税制改革措施的沟通与协调。
◆8、经济参考报头版刊文称，目前，全球量化宽松货币环境向常态回归的进程已经开启，金融市场只有主动适应新货币环境，加快资产负债结构调整，控制好风险，及早谋划布局，才能立于不败之地。要注意加强监管协调，把握好政策的力度和节奏，有效稳定金融市场预期，防止金融机构资产负债集中减速或缩表引发金融市场剧烈动荡的可能性。
◆9、中国证券报：中国人民大学国家发展与战略研究院研究员刘小光表示，期房贷款高速增长与房地产开发贷款增速下滑形成明显分化，反映了在本轮房地产去库存的过程中，市场风险可能正从房地产企业转向家庭。刘晓光建议，可以通过缩小实体经济与房地产投资收益率缺口，调控房地产投机性需求，治理资金“脱实向虚”，让资金回归实体经济。
◆10、【债券重大事件】①“14机床PPN001”、“15机床PPN001”第五次持有人会议无效②北部湾港集团下属华锡集团2016年度未能清偿到期债务10.19亿元③鹏元资信关注“13弘昌燃气债”回售行权④大唐新能源取消发行10亿元超短融⑤“15山水SCP001”等四期债券持有人会议通过要求山东山水不逃废债等议案。
债市综述
◆1、10年期国债期货主力合约T1709涨0.59%报95.93元，5年期主力合约TF1709涨0.37%报98.235元，均创4月14日以来新高。现券收益率大幅走低，10年期国开活跃券170210收益率下行6.87bp至4.165%，10年期国债活跃券170010收益率下行6.75bp至3.50%。
◆2、货币市场利率多数上涨。银行间同业拆借1天期品种报2.8808%，涨1.18个基点；7天期报3.0600%，跌2.19个基点。银行间质押式回购1天期品种报2.8664%，涨0.59个基点；7天期报2.9597%，涨0.84个基点。
◆3、银行间回购定盘利率多数走平。FR001报2.85%，与上日持平；FR007报3.4%，涨10个基点；FR014报4.0%，也与上日持平。
◆4、银银间回购定盘利率多数上行。FDR001报2.85%，较前一交易日涨1个基点；FDR007报2.72%，跌8个基点；FDR014报4.00%，涨10个基点。
◆5、Shibor多数上行。隔夜Shibor涨1.07bp报2.8635%，7天Shibor涨0.64bp报2.9204%，14天Shibor涨3.90bp报3.6223%，1年Shibor涨0.13bp报4.4310%。
◆6、美债收益率普遍上涨。美国10年期基准国债收益率涨3.4个基点至2.191%。30年期美债收益率涨0.1个基点，至2.784%。两年期美债收益率涨4.5个基点至1.364%。五年期美债收益率涨4.4个基点，至1.791%。
◆7、法国与德国公债的收益率差周一（6月19日）保持在七个月低位附近，此前法国总统马克龙在议会选举中赢得压倒性多数席位，从而为其推行有利于营商的改革赢得了有利地位。法国与德国10年期公债收益率差周一报35个基点，距离上周触及的11月来最低不到2个基点。该收益率差在2月触及40个基点以上的高位，当时市场对法国选举的担忧最严重。
汇市速递
◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.8170，较上一交易日跌31个基点，连跌三日，刷新6月2日以来新低。人民币兑美元中间价调升23个基点，报6.7972。
◆2、美元指数上涨0.4%，报97.5346，主要由于纽约联储主席杜德利发布鹰派言论，他表示美国的加息周期“目前为止一切顺利”。欧元兑美元下跌0.45%，报1.1147。英镑兑美元下跌0.34%，报1.2736。英国脱欧谈判正式开始。
研报精粹
◆1、华创证券：国债做市支持制度建立初衷是为了提高关键期限权重流动性，优化收益率曲线，并不会对银行间整体流动性产生大的影响；本次操作是财政部去年发布政策的自然落地，并非为了救市；操作额只有20亿，对整体国债发行和成交量而言杯水车薪；随买操作实行限额管理制度，相当于延后发行压力，对市场总量压力不变。
◆2、中信证券：取消对公贷款利率0.9倍限制，反映了前期金融去杠杆的确传导到了实体经济，加大了实体经济融资难度；在目前去杠杆政策已经取得了实质进展的背景下，政策有可能保持稳定，进一步加大监管力度的可能性比较低。
◆3、方正固收：近期债市收益率明显下行，主要来自于债市在空间及时间上的价值已经凸显；二季度核心CPI可能达到周期性顶部，市场可能已在开始博弈货币政策的调整；我们可能站在新一轮债牛前夜，当前相对确定的行情是长端利率债及高评级信用债，建议积极拉长久期，把配置转为哑铃型配置。
◆4、联讯证券李奇霖：财政部计划“随买”12亿元1年期国债，一定程度上提振了投资者信心，对修复倒挂的收益率曲线起到一定作用，为长端下行打开空间。
今日提示
◆1、6月20日，有国开1701(增发)（计划发行60亿元，债券期限2年）、国开1702(增发)（计划发行40亿元，债券期限5年）、17青海债06（计划发行30.4亿元，债券期限5年）等19只债券缴款。
◆2、6月20日，有17湖南债02（计划发行200亿元，债券期限5年）、17湖南债01（计划发行142亿元，债券期限3年）、17国开10(增11)（计划发行120亿元，债券期限10年）等26只债券招标。
◆3、6月20日，有16福建债05（计划发行160.04亿元，票面利率2.99%）、16福建债06（计划发行159.9亿元，票面利率3.17%）、16四川债19（计划发行92亿元，票面利率3.23%）等95只债券还本付息。
◆4、6月20日，有17甘肃债03（计划发行110亿元，票面利率3.97%）、17广发银行CD116（计划发行100亿元）、17国开04(增13)（计划发行65亿元，票面利率3.2%）等127只债券上市。