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固定收益日报（2017-6-9）
发布时间：2017-06-09 09:11:49 | 点击：4342公开市场
◆1、周四央行进行300亿7天、500亿14天及700亿28天逆回购操作，当日有900亿逆回购到期，净投放600亿元。另外，央行对7天、14天、28天期逆回购需求询量。
要闻资讯
◆1、建设银行携手Wind资讯发布“建行-万得银行间债券发行指数及曲线”，完善银行间债券市场价格发现体系。双方还签订战略合作协议，将在债券承销、资产证券化、财务顾问、产业基金等投资银行业务领域展开全面数据合作。
◆2、以人民币计，5月中国进出口总值2.35万亿元，增长18.3%；其中出口1.32万亿元，增长15.5%；进口1.03万亿元，增长22.1%；贸易顺差2816亿元，收窄3.4%。以美元计，中国5月贸易顺差408.10亿美元，前值380.3亿美元；进口同比增14.8%，前值增11.9%；出口增8.7%，前值增8.0%。
◆3、财政部发布通知，2017年1月1日至2019年12月31日，将小型微利企业的年应纳税所得额上限由30万元提高至50万元，对年应纳税所得额低于50万元（含50万元）的小型微利企业，其所得减按50%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税。
◆4、中国证券报：随着房地产调控的推进，楼市交易明显降温。对于房地产投资何时出现拐点，有专家认为，房地产投资增速将从二季度开始拐头向下。另有专家认为，下半年房地产投资会随着房地产市场交易萎缩而有所回落，但幅度不至于很大。此外，下半年基础设施建设投资可能略有减速。
◆5、上清所：5月固定收益产品托管量净减少6170亿元至154684亿元，为2014年12月发布月度数据后首次出现下降；在金融监管压力下，银行同业业务受到影响比较大，5月同业存单减少3905亿元。
◆6、继此前7年和10年、3年和5年国债收益率出现倒挂之后，1年和10年期国债收益率也出现倒挂。中债公布的国债到期收益率曲线显示，6月8日中国1年期国债到期收益率3.6590%，10年期国债到期收益率报3.6478%。
◆7、金砖国家新开发银行副行长卡兹别科夫：金砖国家新开发银行与中国合作取得了巨大成功，例如在人民币币种业务合作方面有很大进展，现在正考虑包括人民币债券项目的开展。
◆8、上海证券报：本周近5000亿元中期借贷便利（MLF）的投放，让6月资金面有股“麻辣”的味道。市场利率居高不下。6月8日，存款类机构质押式回购DR1M加权利率突破5%关口，上海银行间同业拆放利率（Shibor）全线重回上涨，1月期品种利率大幅上行8.42个基点。从跨季资金利率的大涨，不难感受到季末大考之前市场流动性偏紧的情绪。
◆9、英国议会选举结束投票环节。出口民调显示：英国首相特雷莎?梅所属执政的保守党在议会选举中获得314个席位（总席位650个），主要反对派工党料赢得266个席位。保守党没有拿到超过325个席位，将丢失多数党地位。
◆10、港交所行政总裁李小加表示，债券通何时开通还有待监管当局宣布，至于是否北向先行，并不是人为决定的，而是由需求决定的。债券通南向两年内不会开通。李小加并称，沽空本身并无问题，本港对沽空监管相当严格。
◆11、【债券重大事件】①25亿元债券取消发行②鹏元资信上调水城建投主体信用评级③广州电气装备集团无偿受让广日集团全部股权④“17吉林高速MTN001”资金用途变更。
债市综述
◆1、央行公开市场重回净投放，但资金面紧势有增无减，资金价格延续攀升，期债现券弱势整理。10年期国债期货主力合约T1709跌0.02%，5年期主力合约TF1709跌0.07%。现券收益率小幅上行，10年期国开活跃券170210收益率现上行0.13bp至4.345%，10年期国债活跃券170010收益率上行0.75bp报3.65%。
◆2、资金面较上日有所收敛，货币市场利率多数上涨，跨月跨季资金利率上行明显。银行间同业拆借1个月期涨45.35bp报5.0%，银行间质押式回购1个月期涨17.36bp报5.0990%。
◆3、银行间回购定盘利率全线上涨。FR001报2.82%，涨2个基点，FR007报3.60%，涨10个基点，FR014报4%，涨10个基点。
◆4、银银间回购定盘利率悉数上行，FDR001报2.80%，较前一交易日涨5个基点；FDR007报2.88%，涨20个基点；FDR014报4.00%，涨20个基点。
◆5、Shibor悉数上行，跨月品种涨幅较大。隔夜Shibor涨1.09bp报2.8199%，7天Shibor涨0.20bp报2.8939%，1个月Shibor涨8.42bp报4.5146%，1年Shibor涨0.69bp报4.4060%。其中，1个月Shibor创下2015年4月10日以来新高，显示银行对跨年中资金需求强烈。
◆6、美债收益率普遍上涨，美国10年期基准国债收益率涨1.2个基点至2.192%。30年期美债收益率涨1.4个基点至2.851%。两年期美债收益率涨0.8个基点，至1.3223%。五年期美债收益率涨0.9个基点，至1.7516%。
◆7、意大利与西班牙10年期公债收益率之差周三（6月7日）接近2011-2012年欧元区债务危机以来最宽水准，凸显意大利是欧元区最脆弱市场之一的状况。意大利10年期公债较可比德债利差扩阔至203个基点，为4月21日来最宽。意大利与西班牙公债利差为74个基点，只比3月峰值低1个基点。3月峰值为2012年2月以来最高。
汇市速递
◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.7938，再创7个月最高收盘，较上一交易日微涨2个基点，连涨四日，离岸人民币兑美元跌近40点报6.7781。人民币兑美元中间价报6.7930，调贬72个基点，结束6连升。
◆2、美元指数尾盘涨0.48%，报97.19，英镑兑美元重挫200余点，出口民调显示保守党未获绝对多数。欧元走软，欧元兑美元跌0.08%，报1.1214。
研报精粹
◆1、中金公司：债市配置价值有所体现，地方债对配置盘的性价比较好。对规模较大或有稳定负债的投资者而言，在当前利率水平下继续调整将是左侧收集筹码的好机会。从估值洼地，比如之前的M型曲线以及短端着手，也是不错的选择。趋势性机会还需等待，有趣的是，国债期货从技术上已经给出积极信号。平坦的收益率曲线使得持有短端等待的机会成本不高。同时，平坦的收益率曲线也说明货币政策力度已经足以驱动去杠杆，继续加码概率已经较低。
◆2、九州证券邓海清：进出口远超预期，经济走势依然良好，再次验证2016年经济L型拐点已过，经济二次探底风险下降；股市重回健康牛；基本面转好可能会对债市形成一定的利空，但是目前债市的核心变量并非经济走势，而是政策层的严监管政策和央行的货币政策流动性两方面因素。
◆3、华创债券称，5月进出口的同步改善，一方面反映出随着发达市场经济的持续向好，外需进一步得到支撑；另一方面也体现出5月内需并未显著恶化，进口大幅超预期预示着5月经济数据仍将保持平稳。在经济走稳，通胀上行的背景下，基本面很难对债市形成利好，监管依然是支配债市的主要矛盾，6月资金面对债市的潜在负面影响同样不容忽视。
◆4、招商证券徐寒飞：短期来看，随着同业存单的“量升价跌”，压制债券市场短端的“利空因素”可能有缓解的迹象，平坦化的收益率曲线隐含着的“流动性紧张”会得到改善，进而对整体债券市场有正面作用。当下除了是配置的良机以外，很可能将迎来一波交易性机会。
今日提示
◆1、6月9日，有17四川19（计划发行120亿元，债券期限7年）、17四川18（计划发行120亿元，债券期限5年）、17四川17（计划发行120亿元，债券期限3年）、17贵州债07（计划发行60亿元，债券期限5年）等40只债券缴款。
◆2、6月9日，有17贴现国债28（计划发行100亿元，债券期限0.5年）、17贴现国债27（计划发行100亿元，债券期限0.25年）、17宁夏债03（计划发行42亿元，债券期限7年）、17宁夏债02（计划发行42亿元，债券期限5年）等31只债券招标。
◆3、6月9日，有10附息国债40（计划发行280亿元，票面利率4.23%）、13附息国债25（计划发行240亿元，票面利率5.05%）、11国开37（计划发行150亿元）、11国开36（计划发行150亿元）等43只债券还本付息。
◆4、6月9日，有17福建定向05（计划发行84.23亿元，票面利率4.12%）、17福建债05（计划发行73.83亿元，票面利率4.19%）、17福建定向07（计划发行42.11亿元，票面利率4.17%）等158只债券上市。