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固定收益日报（2017-6-7）
发布时间：2017-06-07 09:58:37 | 点击：4315公开市场
◆1、央行周二进行4980亿1年期MLF操作，利率持平于3.2%；未进行逆回购操作，当日有600亿逆回购操作到期。
◆2、申万宏源：本次MLF操作延续了前两个月一次性集中对冲当月到期量的思路，净投放667亿元，较5月的495亿元小幅扩大；年中资金面大幅波动的风险仍不容忽视，关注MLF操作一年期是否常态化，维持拐点可能要到4季度才出现的观点。
要闻资讯
◆1、网易援引外媒报道，中国银监会将允许部分银行推迟报送原本应于6月份提交的业务自查报告，自查内容包括同业业务和委外投资规模。知情人士称，部分银行可延期多达3个月来提交报告。此项调整是为了确保银行业去杠杆的同时，维护金融稳定。
◆2、财经：有银行资管人士证实，除却“三三四”专项检查，银监会近日也向银行下发调研函，摸底理财、委外等的业务规模和穿透投向。
◆3、重庆市政府办公厅印发《政府性债务风险应急处置预案》，对政府性债务风险的应急处置做出包括分类、认定、追责、处置在内的系统安排，切实防范财政金融风险。
◆4、中金所称，国债期货市场周二顺利完成首笔券款对付（DVP）交割业务，实现了国债期货市场交割机制和期现货市场互联互通的重大进步。首笔业务共交割TF1706合约19手，交割金额1944.49万元。
◆5、标普：确认美国评级为AA+/A-1+，前景展望维持稳定；预计美联储将缓慢而慎重地加息，具体决定仍然取决于数据。
◆6、Wind资讯统计显示，6月份债券市场总偿还量2.51万亿元，其中同业存单到期规模逾1.63万亿元，创单月历史新高。去杠杆思路下，债市继续量价背离，周二同业存单1个月、3个月、6个月发行利率已全部突破“5%”。
◆7、中国证券报：在同业监管保持高压、银行业自查报告报送截止日期即将来临的背景下，刚刚过去的2017年5月，商业银行同业存单净融资水平一举“转负”！-3304亿元的净融资额，创同业存单业务自2013年12月启动以来的单月历史新低。
◆8、中国证券网：天津市推出了由几十家天津市属集团梳理的200个混改招商项目，拟为天津国企引入发展资金1100多亿元；其中一级集团层级混改项目20个，引资规模超百亿的有4个。
◆9、新浪援引外媒，知情人士称，中国近期开始改变去年减持美国国债的操作，并准备在合适时机逐渐增持美债，因美债吸引力增加和人民币汇率稳定，中国认为美国国债未来可能较其他国家资产更具吸引力。
◆10、【债券重大事件】①华北制药取消10亿元超短融发行②“14开元旅业MTN001”行使调整票面利率选择权和投资者回售选择权③湘江水利出资人发生变更④山西煤炭下属公司拟就买卖合同纠纷案向浙江省高院提起再审。
债市综述
◆1、尽管央行有意呵护流动性，但逢利好兑现的市场心态仍在延续。10年期国债期货主力合约T1709跌0.26%，5年期主力合约TF1709跌0.12%。现券收益率攀升，10年期国开活跃券170210收益率现上行1.58bp至4.3525%，10年期国债活跃券170010收益率上行1.50bp报3.63%。
◆2、货币市场利率多数上涨，跨月跨季资金利率大幅上行。银行间同业拆借1个月期涨54.83bp报5.1578%，银行间质押式回购1个月期涨31.26bp报4.9070%。
◆3、银行间回购定盘利率多数持平。FR001报2.86%，涨6个基点，FR007报3.44%，与前一交易日持平，FR014报4%，与前一交易日持平。
◆4、银银间回购定盘利率多数走低，FDR001报2.83%，较前一交易日涨5个基点；FDR007报2.71%，跌1个基点；FDR014报3.91%，跌4个基点。
◆5、 Shibor悉数上行。隔夜Shibor涨2.52bp报2.8419%，7天Shibor涨0.19bp报2.8959%，3个月Shibor涨3.52bp报4.6577%，1年Shibor涨0.60bp报4.3922%。
◆6、美债收益率普遍下跌，美国10年期基准国债收益率跌4.0个基点，至2.1399%。30年期美债收益率跌3.3个基点至2.807%。两年期美债收益率跌1.2个基点，至1.294%。五年期美债收益率跌3.3个基点，至1.7073%。
◆7、欧元区公债收益率周二（6月6日）触及数周低位，因从中东到美国的地缘政治紧张局势直指通胀将会放缓。德国10年期公债收益率跌至近六周低位0.25%，法国10年期公债收益率1月出来首次跌至0.70%之下，使之与德债的收益率差收窄至39个基点，为近一个月最窄。
汇市速递
◆1、在岸人民币兑美元官方收盘价报6.7968，刷新近七个月高位，较上一交易日官方收盘价涨46点，较上一交易日夜盘收盘涨78点。人民币兑美元中间价报6.7934，调升1个基点，为连续5日调升。
◆2、美元指数跌0.27%，报96.5578，最低跌至96.54，刷新去年11月以来的最低水平。市场避险情绪浓厚，日元大涨。美元兑日元跌0.97%，报109.3900。
◆3、央行副行长殷勇在中投论坛表示，中国将稳步推进人民币国际化，中国希望扩大在一带一路国家使用人民币。
研报精粹
◆1、方正宏观任泽平：监管加强后，在负债端，同业存单优势不再且受到约束，规模会受到限制；在资产端，部分银行可能面临委外资产赎回、同业理财收缩，商业银行和影子银行面临缩表压力。对实体经济而言，短期会提高企业融资成本增加经济下行压力，长期看有助于防风险。如果推动供给侧改革提高全要素生产率和实体经济回报率，资金有望“脱虚向实”。
◆2、中信固收：本次央行的MLF续作全部为一年期MLF，操作利率维持3.2%不变，表明央行有意加强MLF对长期利率的引导作用；从量上看，央行超量续作MLF，意在熨平季末流动性缺口，保证跨季流动性稳定。
◆3、国君固收：金融去杠杆一波未平，财政财政整顿冲击再袭。地方隐性融资遭严查，地方与企业、地方灰色融资的边界进一步划清，预计涉及城投平台、产业基金、政府购买等方式变相举债的净融资收缩规模将达万亿级；城投债市场正在经历风险重新定价的过程。
◆4、海通宏观姜超：当前利率债价值显现，性价比高于房贷，随着地产政策收紧、经济逐步回落、资金从非银回归银行，利率债仍是银行配置首选，长久期资金可关注配置。而趋势机会仍需等待监管和政策拐点，短期交易博弈预期差，但难度较大，建议现金为王、稳定负债，等待拐点。
今日提示
◆1、6月7日，有17福建债05（计划发行73.83亿元，债券期限5年）、17福建债07（计划发行36.9亿元，债券期限10年）、17福建债06（计划发行36.9亿元，债券期限7年）等24只债券缴款。
◆2、6月7日，有17附息国债10(续发)（计划发行400亿元，债券期限10年）、17附息国债09(续发)（计划发行400亿元，债券期限1年）、17农发09(增7)（计划发行50亿元，债券期限5年）等27只债券招标。
◆3、6月7日，有11农行01（计划发行400亿元，票面利率5.3%）、12附息国债10（计划发行300亿元，票面利率3.14%）、16山东债15（计划发行194.93亿元，票面利率3.26%）等54只债券还本付息。
◆4、6月7日，有17河南债07（计划发行142亿元，票面利率4.31%）、17河南债06（计划发行142亿元，票面利率4.2%）、17贴现国债26（计划发行100亿元）、17河南债08（计划发行86亿元，票面利率4.32%）等149只债券上市。