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固定收益日报（2017-5-31）
发布时间：2017-05-31 09:08:12 | 点击：4391公开市场◆1、央行：目前银行体系流动性处于适中偏松水平，5月27日不开展公开市场操作。当日无逆回购到期。下周央行公开市场有3300亿逆回购到期；无正回购和央票到期。
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要闻资讯◆1、证监会：调整可转债、可交换债发行方式，将资金申购方式转为信用申购方式。
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◆2、央行行长助理张晓慧指出，MPA并非“分规模”，绝非简单的信贷规模管控或者限制。近期货币和债券市场出现了一些波动，有一种看法认为与表外理财纳入MPA考核有关，这并不准确。
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◆3、港交所李小加：穆迪调低中港两地主权评级，不会影响“债券通”的架构或推出时间表。
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◆4、全国银行间同业拆借中心将于5月31日正式推出银银间回购定盘利率（包括FDR001、FDR007及FDR014三个品种），以及以FDR007为参考利率的利率互换交易相关服务。
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◆5、香港财政司司长陈茂波：穆迪调低香港评级的理据流于肤浅，若单以香港与中国内地的经济紧密程度为由，穆迪近乎机械式地将香港评级下调，这理据未免流于肤浅，内地的GDP增长与出口向好，同时，内地钢铁、煤炭等行业产能过剩问题今年已经得到纾缓。
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◆6、今年以来，有68家上市公司已发布可转债预案，但尚未被证监会受理。上述可转债融资总规模高达2106.27亿元，超出去年同期的五倍；其中，超过50亿元的预案共6个，具体为民生银行（500亿元）、中信银行（400亿元）、海南航空（150亿元）、宝钢股份（150亿元）、中国石油（100亿元）、长江证券（50亿元）。
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◆7、经济参考报刊文称，金融风险可以被转化、分散，但从来不会自动消失；更重要的是，金融风险还具备自我复制、增强机制；如果不对金融风险设定可容忍的“高压线”，采取有效措施稳定金融市场预期，那么金融风险在迅速累积后将演化成失去控制的“飞弹”，后果不堪设想。
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◆8、欧洲央行行长德拉吉：对欧洲安全债券下定论为时尚早；欧洲安全债券不是欧洲债券的替代品；保留过高的风险将会阻碍资产证券化。
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◆9、【债券重大事件】①28亿债券取消发行②14川煤炭PPN001已于5月26日延期付息③“14豫高管PPN005”6月27日回售行权，未回售部分票面利率下调270bp。
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债市综述◆1、端午节调休日银行间债市成交清淡，现券收益率小幅下行。多数非银机构不上班，银行间债市成交清淡，收益率多数小幅下行，IRS变动不大。银行间现券累计成交90笔，10年期国开活跃券170210收益率下行2.25bp报4.3375%，成交只有78笔。交易员表示，虽然成交清淡但是银行间现券收益率下行趋势比较明显，加上央行有望于6月上旬开展MLF和28天逆回购操作，此外前期市场对强监管政策已经消化的差不多，债市或许已经逐渐接近底部左侧。
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◆2、上周五银行间1天质押式回购利率开盘报2.58%，上日加权平均价报2.5763%；银行间7天质押式回购利率开盘报2.70%，上日加权平均价报2.9911%。
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◆3、上周五银行间回购定盘利率全线下跌。FR001报2.56%，较上一交易日跌1bp，FR007报2.80%，与前一交易日跌40bp，FR014报3.80%，较上一交易日跌30bp。
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◆4、上周五Shibor多数上涨。隔夜Shibor跌0.8bp报2.6010%，7天Shibor涨0.1bp报2.8540%，1个月Shibor涨0.3bp报4.0685%，1年Shibor涨1.09bp报4.3544%。
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◆5、5月30日美债收益率全线下跌，因月底买盘，且美国通胀数据打压加息预期。美国10年期基准国债收益率跌4.2个基点，至2.208%。30年期美债收益率跌3.9个基点，至2.877%。两年期美债收益率跌1.6个基点，报1.286%。五年期美债收益率跌3.5个基点，至1.757%。
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◆6、德国公债收益率周二（5月30日）跌至逾一个月最低位，因德国通胀放缓，凸显欧洲央行货币政策正常化面临的挑战。德国指标10年期公债收益率周二盘初跌至0.29%，为4月25日以来最低，之后回稳至约0.30%。
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汇市速递◆1、上周五人民币兑美元中间价调贬3个基点，报6.8698，前一交易日中间价报6.6.8695，16:30收盘价报6.8678，23:30夜盘收报6.8705。
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◆2、5月30日美元指数跌0.18%，报97.3084。市场继续对美国总统特朗普的政策感到担忧。欧元反弹0.2%，因有消息称欧央行将退出宽松政策。
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◆3、外管局：4月中国外汇市场总计成交11.38万亿元人民币（等值1.65万亿美元），其中银行对客户市场成交1.83万亿元人民币，银行间市场成交9.55万亿元人民币。
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研报精粹◆1、华创债券团队：央行放风“拟在6月上旬开展MLF操作”，这种安抚市场的表态恰恰表明6月资金面压力较大，6月份同业存单和同业理财利率可能再创新高；基本面上看人民币没有升值基础，上周人民币升值恰逢穆迪下调中国评级，可能是又一次“秀肌肉”；经济短期已见顶，但后期并不悲观。
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◆2、海通宏观姜超：从基本面看，各项宏观经济数据全面下滑，经济见顶回落在中长期利好债市。但从监管角度来说，国内金融去杠杆效果尚未完全体现，金融机构资产扩张将持续遭遇挑战，对股债均有调整压力。美国6月加息概率仍高，缩表预期进一步提前，6月债市仍将面临监管压力和海外因素制约。
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◆3、国君固收：1-4月工业企业主营业务收入增速同比下滑，收入的改善出现见顶的信号，而库存和应收账款同比增速依然在增长，企业可能从主动补库存阶段逐步进入被动补库存阶段；债市仍面临较大的“杀跌”风险，不建议投资者赌“抢跑行情”再现。
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◆4、申万宏源：加入“逆周期因子”，弱化前收盘价影响；中间价走强+日间交易大涨，双管齐下引导人民币汇率双向波动预期；预计全年人民币兑美元可能稳中略有升值；人民币汇率对今年货币政策不构成约束的判断不变，货币政策同样也将聚焦国内。
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今日提示◆1、5月31日，有17贴现国债25（计划发行100亿元，债券期限0.2493年）、17建元2A3（计划发行45.94亿元，债券期限6.7452年）、17建元2A2（计划发行40亿元，债券期限2.7425年）等10只债券缴款。
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◆2、5月31日，有17农发09(增6)（计划发行50亿元，债券期限5年）、17农发07(增4)（计划发行50亿元，债券期限3年）、17农发08(增6)（计划发行40亿元，债券期限1年）等12只债券招标。
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◆3、5月31日，有13附息国债13（计划发行300亿元，票面利率3.09%）、10附息国债15（计划发行280亿元，票面利率2.83%）、08国债23（计划发行240亿元，票面利率3.62%）等272只债券还本付息。
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◆4、5月31日，有17广西债12（计划发行220亿元，票面利率4.41%）、17广西债11（计划发行220亿元，票面利率4.32%）、17广西债10（计划发行110亿元，票面利率4.29%）等97只债券上市。
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