登录
固定收益日报（2017-5-22）
发布时间：2017-05-22 09:36:13 | 点击：4393公开市场◆1、上周五央行公告称，开展800亿元中央国库现金管理商业银行定期存款操作，银行体系流动性总量处于适中水平，不开展公开市场操作。当日有200亿逆回购操作到期，净回笼200亿。
--------------------------------------------------------------------------------
◆2、Wind资讯统计数据显示，本周（5月20日-26日）央行公开市场有4100亿逆回购到期，周一到周五分别到期100亿、1700亿、1400亿、700亿和200亿，无正回购、央票和MLF到期。
--------------------------------------------------------------------------------
要闻资讯◆1、国债逆回购新的计息方式今日正式实施。根据新规则，回购计息方式将到期购回价计息天数由名义天数修改为资金实际占款天数。新规实施后，逆回购的“节假日效应”将逐步淡出。
--------------------------------------------------------------------------------
◆2、香港金融管理局发布关于为“债券通”提供托管、结算服务的联合公告；上海清算所为境外投资者通过“债券通”投资内地银行间债券市场达成的交易提供全额清算、逐笔结算服务；上海清算所与香港金融管理局债务工具中央结算系统（CMU）将起草相关业务规则。
--------------------------------------------------------------------------------
◆3、券商中国：监管层近日给出最新表态，要求券商全面落实合规风控的要求，着力在制度建设、内控体系建设上下功夫，重视履行公司债后续督导的责任。当前监管部门正着手制定券商投行类业务的管理办法，各项制度、各项体系必须建立，不是“希望”，是“强制”。
--------------------------------------------------------------------------------
◆4、一财网：紧随中央步伐，辽宁、山东、广东等六个省份相继出台了财政事权和支出责任划分改革文件，更多的省份年内也计划出台这项改革文件，一度相对滞后的中央与地方权责划分改革，正在加速推进，也被列为今年财税改革的头号任务。
--------------------------------------------------------------------------------
◆5、上海证券报刊文称，市场债务杠杆虽然是以金融机构资产端的形式存在并表现出来的，但“去杠杆”必须与其资金（负债）端的状况及格局相适应和相匹配。因此，金融机构资金端结构的再平衡是“去杠杆”的前提和基础。
--------------------------------------------------------------------------------
◆6、经济参考报：业内人士预计，随着一系列监管政策出台，金融“去杠杆”过程已进入下半场，新增委外资金将大幅收缩，未来的投资将更加合规审慎。
--------------------------------------------------------------------------------
◆7、公司债违约风控五大原则曝光。据券商中国，五大原则包括坚持市场化和法治化、以中介机构为主要抓手、违约风险监测和违约事件处置分类处理、充分发挥地方政府作用等。
--------------------------------------------------------------------------------
◆8、Wind资讯统计，今年以来信用债违约规模142.7亿元，较去年同期下降36%。但融资难、融资贵情况继续延续。5月以来，信用债融资较去年同期下滑20.6%，弃发债券规模则较去年同期增加34.5%。
--------------------------------------------------------------------------------
◆9、【债券重大事件】①两家公司取消15亿元债券发行②兴湘投控公司董事长被查③渝开发控股子公司偿还股东财务资助逾期④沈机集团收到证监会《行政处罚决定书》。
--------------------------------------------------------------------------------
债市综述◆1、上周五10年期国债期货主力合约T1709收盘跌0.11%，盘中最大跌幅0.40%；5年期主力合约TF1709收跌0.15%，盘中最大跌幅0.32%；银行间现券收益率明显上行，10年期国开活跃券170210收益率上行1.38bp报4.3175%，7年期国债活跃券170006收益率上行2.02bp报3.7550%。分析称，特朗普危机不是中国债市的救命稻草，影响债市的中期因素还是金融去杠杆的速度；市场短期有点震荡，长期现在看仍不明朗。
--------------------------------------------------------------------------------
◆2、上周五资金面整体宽松，货币市场利率多数下跌，只有跨月品种利率上行明显。银行间同业拆借14天期涨50.17bp报4.2804%，银行间质押式回购14天期涨27.35bp报4.1189%。
--------------------------------------------------------------------------------
◆3、上周五银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报2.66%，跌10个基点，FR007报3.20%，跌24个基点，FR014报4.50%，涨65个基点。
--------------------------------------------------------------------------------
◆4、上周五Shibor多数上行。隔夜Shibor跌4.91bp报2.715%；7天期Shibor跌0.67bp报2.88%；14天期涨0.56bp报3.419%；1个月期涨0.46bp报4.0571%。
--------------------------------------------------------------------------------
◆5、上周五美国10年期基准国债收益率涨0.2个基点，至2.235%。30年期美债收益率跌0.7个基点，至2.897%。两年期美债收益率涨0.8个基点，至1.274%。五年期美债收益率涨0.6个基点，至1.780%。
--------------------------------------------------------------------------------
◆6、上周五，从高评级的欧元区公债转向评级较低的意大利和葡萄牙公债，因欧洲良好的经济和政治形势与美国的风波形成鲜明对比。德国10年期公债收益率日内上涨2个基点，其他较高评级欧债收益率小升。意大利与德国公债收益率差降至11日低点175个基点，远低于今年稍早高位212个基点。
--------------------------------------------------------------------------------
汇市速递◆1、上周五人民币兑美元中间价结束六连升，调贬174个基点，创2月20日以来最大调贬幅度，报6.8786，前一交易日中间价报6.8612，16:30收盘价报6.8903，23:30夜盘收报6.8860。
--------------------------------------------------------------------------------
◆2、上周五美元指数尾盘跌0.78%，报97.1115。此前有报道称一位白宫官员是特朗普通俄门调查的利害关系人。上周美元指数下跌2.1%，创一年来最大单周跌幅。
--------------------------------------------------------------------------------
研报精粹◆1、德银：人民币债券有望在2017年下半年被纳入主要国际债券指数，未来五年内或有7000亿-8000亿美元的外资流入在岸人民币债市。面对债券交易中普遍存在的信用风险、利率风险和外汇风险等。刘立男称，随着现券市场的不断发展，也会带动衍生品市场的发展，债市风险对冲操作会更加成熟。。
--------------------------------------------------------------------------------
◆2、中信证券：随着5月12日央行MLF与银监会明确不会“一刀切”，市场情绪已有所缓和。国内基本面PPI与工业企业数据转弱，海外美国经济和政治风险有所增加，加息预期下降。综合考虑监管进入稳定期、流动性总量平稳等因素，目前阶段我们坚持10年期国债收益率顶部为3.6%的观点。。
--------------------------------------------------------------------------------
◆3、券商资管的未来在哪里？华创债券认为，短期内，行业阵痛恐怕还没有结束，需要先解决历史遗留的问题；中期难现火热扩张，需要转变券商资管行业发展的思路，搭建平台，夯实基础。
--------------------------------------------------------------------------------
◆4、招商宏观：债券通是中国债券市场开放的快车道，提升利率债的相对投资价值，将加快中国债券市场与国际接轨，也将成为中国资本出海的重要渠道；此外“北向通”没有投资额度限制。
--------------------------------------------------------------------------------
今日提示◆1、5月22日，有17附息国债11（计划发行280亿元，债券期限50年）、17山东债03（计划发行180.93亿元，债券期限3年）、17山东债06（计划发行173.97亿元，债券期限5年）等39只债券缴款。
--------------------------------------------------------------------------------
◆2、5月22日，有17招行金融债01（计划发行150亿元，债券期限3年）、17内蒙古债03（计划发行70.5亿元，债券期限7年）、17内蒙古债02（计划发行70.5亿元，债券期限5年）等34只债券招标。
--------------------------------------------------------------------------------
◆3、5月22日，有13附息国债10（计划发行200亿元，票面利率4.24%）、16附息国债26（计划发行190亿元，票面利率3.48%）、09农行012（计划发行150亿元，票面利率4%）等176只债券还本付息。
--------------------------------------------------------------------------------
◆4、5月22日，有17附息国债08(续发)（计划发行360亿元，票面利率3.23%）、17附息国债06(续2)（计划发行360亿元，票面利率3.2%）、17广东定向05（计划发行122.46亿元，票面利率4.19%）等170只债券上市。