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固定收益日报（2017-5-19）
发布时间：2017-05-19 09:00:19 | 点击：4461公开市场◆1、周四央行进行500亿7天、300亿14天逆回购操作，当日有800亿逆回购到期，完全对冲到期量。值得一提的是，这是央行连续第三天暂停28天期逆回购。
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要闻资讯◆1、发改委：截至3月底13大类重大工程包已累计完成投资90916亿元；去产能不等同于去产量；1季度钢铁行业从亏损80亿转为盈利200亿；确保6月30日前彻底取缔地条钢。
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◆2、全国银行间同业拆借中心：常备借贷便利操作系统于即日起提供常备借贷便利DVP结算功能，并支持县级人民银行分支机构通过操作系统进行线上常备借贷便利操作。
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◆3、国有大行开始涉足“校园贷”，中行、建行近日推出“校园贷”产品，中行最高贷款额度达8000元。
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◆4、21世纪经济报道：华泰证券资管向证监会申报的首只公募基金——华泰紫金天天金交易型货币市场基金已正式获批，为券商资管行业的首只ETF基金。
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◆5、经济参考报：中央国债登记结算公司发起的银行业理财登记托管中心最新发布的《中国银行业理财市场年度报告(2016)》显示，2016年共有523家银行业金融机构发行了20.21万只理财产品，累计募集资金近168万亿元。在理财资金投资的12大类资产中，债券资产配置比例最高，达43.76%。
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◆6、新浪援引媒体称，发改委二季度起基本停止给房地产商海外发债发放批文。二季度以来，房地产企业海外发债规模为17.45亿美元，仅高于2014年同期的10亿美元，创2013年以来同期次低。
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◆7、中国证券报：中部多个省份的审计部门近期对地方融资平台负债率、违规举债等情况进行了摸底。分析人士指出，作为地方政府最重要的融资主体之一，融资平台债务规模近年来持续快速扩张。预计随着地方融资平台市场化转型加快，银行信贷支持力度将进一步加大，“中国制造2025”、“一带一路”等重大国家战略将是投放重点。
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◆8、经济参考报：首只创业板上市公司双创债近日在深交所发行，发行人为广州阳普医疗科技股份有限公司，实际发行规模为3亿元，并且发行成本较低，票面利率为5.65%。业内专家表示，这只债券的成功发行，表明市场对双创债的信心和认可度较高。
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◆9、【债券重大事件】①柳州东通投资取消发行10亿元中票②沈阳公用公司董事长被查③嘉实投资1.34亿资产无偿划拨④金科股份至2016年底抵（质）押资产总额近210亿。
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债市综述◆1、期货现券向好。10年期国债期货主力合约T1709收涨0.36%，5年期主力合约TF1709收涨0.10%。银行间现券收益率明显下行，10年期国开活跃券170210收益率下行2.75bp报4.295%，10年期国债活跃券170010收益率下行3.5bp报3.5925%。市场人士分析称，受川普泄密门事件影响，全球避险情绪高涨，在海外债券收益率大幅下行的带动下，国内债市回暖；此外市场对监管的过度担忧有所缓解，但是震荡盘整的走势也说明市场的担忧仍未消除。
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◆2、银行间质押式回购利率多数上行。银行间同业拆借1天期品种报2.7777%，涨1.11个基点；7天期报2.9571%，跌1.16个基点。银行间质押式回购1天期品种报2.7567%，涨3.09个基点；7天期报2.9145%，涨4.01个基点。
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◆3、银行间回购定盘利率多数上涨。FR001报2.76%，涨3个基点，FR007报3.44%，与前一交易日持平，FR014报3.85%，涨5个基点。
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◆4、Shibor悉数上行。隔夜Shibor涨1.16bp报2.7641%；7天期Shibor涨0.47bp报2.8867%；14天期涨1.64bp报3.4134%；1个月期涨0.30bp报4.0525%。
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◆5、美债收益率普遍上涨，因股市从上一日大跌中回升，令避险国债的需求降低。美国10年期基准国债收益率涨1.2个基点，至2.228%。30年期美债收益率涨0.3个基点，至2.900%。两年期美债收益率涨2.4个基点，至1.27%。五年期美债收益率涨2.3个基点，至1.771%。。
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◆6、因围绕美国总统特朗普未来的不确定性提振了对避险公债的需求，不安的投资者选择固定收益资产避险，令德国指标10年期公债收益率最多跌6个基点至两周低点0.32%。可比美债跌至近一个月最低的2.18%。
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汇市速递◆1、1、在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.8903，较上一交易日涨7个基点。人民币兑美元中间价调升23个基点，为连续6日调升，报6.8612，创今年2月17日以来新高。
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◆2、美元指数0.44%，报97.8679。强劲美国数据使避险货币回吐涨幅。此前美国续请失业金人数降至28年低位，费城联储制造业指数比分析师预期高近一倍。
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研报精粹◆1、华创证券：影响债券市场走势的短期因素是海外市场的避险情绪，而影响市场的中期因素还是金融去杠杆的速度。市场在短期和中期因素的叠加中运行。当然，需要关注短期内情绪持续的时间，这决定了交易热情的安全边际，认为10年国开4.3依然是近期利率的底部，建议交易盘不要贪杯。
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◆2、中信证券：目前中美利差处于较高水平，而美联储加息预期几乎出尽，考虑到去年6月后的债市趋势性行情，以及同处于国内经济存下行压力、风险偏好下降和MPA对流动性影响减弱的背景之下，如果美联储6月按兵不动，对人民币汇率冲击较小，国内债市或存波段机会。综合考虑监管进入稳定期、流动性总量平稳等因素，仍坚持10年期国债收益率顶部为3.6%的观点。
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◆3、国信固收：近期信用债的需求在转好，与利率债对比，信用债的配置价值更加明确。由于本轮熊市至今没有出台加息政策，所以企业在银行的融资成本变化不大。央行数据显示，3月末一般贷款利率较去年年末仅上升19BP，绝对水平在5.63%，与2016年9月份的5.65%基本相同。而债券方面，5年AAA级信用债收益率较去年9月已经上行185BP。
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◆4、中金公司：5月16日，上交所和深交所分别发布通知，针对《债券市场投资者适当性管理办法》公开征求意见；长期来看，由于该制度提高了合格投资者门槛、限制了合格个人投资者对低资质债券的准入，一旦正式实施，不可避免会导致低资质债券需求力量弱化。个人投资者风险隔离完成后，违约市场化进程加速也有可能对中低评级债券估值产生负面影响。
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今日提示◆1、5月19日，有17广东定向05（计划发行122.46亿元，债券期限5年）、17广东定向04（计划发行90.14亿元，债券期限10年）、17广东定向03（计划发行90.14亿元，债券期限7年）等36只债券缴款。
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◆2、5月19日，有17附息国债11（计划发行280亿元，债券期限50年）、17山东债03（计划发行180.93亿元，债券期限3年）等22只债券招标。
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◆3、5月19日，有07特别国债06（计划发行300亿元，票面利率4.69%）、16附息国债12（计划发行260亿元，票面利率2.51%）、15江苏债03（计划发行156.6亿元，票面利率3.41%）等73只债券还本付息。
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◆4、5月19日，有17重庆定向04（计划发行72亿元，票面利率4.23%）、17重庆定向02（计划发行61.9亿元，票面利率4.23%）、17重庆定向01（计划发行40.98亿元，票面利率4.17%）等145只债券上市。