固定收益日报（2017-5-16）

◆1、央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，央行周一不开展公开市场操作。此外据交易员透露，央行还对7天、14天、28天期逆回购需求进行询量。Wind资讯统计数据显示，当日没有逆回购操作到期；本周有2500亿逆回购到期，此外周二还有1795亿元MLF到期。

◆1、5月15日，国家主席习近平出席“一带一路”国际合作高峰论坛并致辞。习近平表示，需要进一步完善自由贸易准则，将规则和标准统一化，“一带一路”倡议需要降低融资成本。需要为“一带一路”设置政策协调机制；要加快铁路和公路建设方面的合作。

◆2、1-4月，全国固定资产投资同比增8.9%，不及前值9.2%；民间固定资产投资同比增6.9%，不及前值7.7%。4月，规模以上工业增加值同比增6.5%，不及前值7.6%；社会消费品零售同比增10.7%，不及10.9%的前值。

◆3、统计局：4月国民经济继续保持总体平稳、稳中向好的发展态势；生产领域稳定增长，市场需求不断扩大，就业形势持续向好，消费物价温和上涨，供给侧结构性改革深入推进，新旧动能加快转换，经济运行质量效益进一步改善。经济增长、物价水平、就业状况、国际收支，这是判断宏观经济运行的四大重要指标，从4月份这四大重要指标的表现来看，可以说中国经济继续的稳定运行在合理区间，稳的主基调没有变。

◆4、央行：4月债券市场共发行各类债券3万亿元，其中国债发行2835亿元；货币市场成交共计49.5万亿元，同比下降2.7%，环比下降17.5%；沪市日均交易量为2375.14亿元，环比增长6%；深市日均交易量为2758.34亿元，环比下降2.1%。

◆5、银监会公布2017年立法工作计划，称将于今年完成46项立法项目，其中含4项行政法规、11项规章和31项规范性文件。除债转股、资本管理、理财、P2P等具体内容外，银监会还将制定《商业银行破产风险处置条例》。

◆6、21世纪经济报道：银行业理财登记托管中心有限公司日前下发通知，要求进一步规范银行理财产品的穿透登记工作。对于银行理财资金购买各类资产管理计划，和通过与其他金融机构签订委托投资协议的方式进行投资的情况，必须通过理财登记系统对底层基础资产或负债进行登记。

◆7、证券日报：随着债转股实施机构陆续获批筹建，债转股实施机构管理办法或临近出台。有业内人士预计，按照此前部门规章出台规律，债转股实施机构管理办法需要经过公开征求意见，因此预计该办法的征求意见稿有望在今年上半年结束前公布。今年全国两会期间，银监会副主席王兆星表示，银监会法规部正在制订债转股实施机构管理办法，今年上半年差不多能出台。

◆8、证券时报头版刊文称，随着金融行业的深化发展，金融领域跨行业、跨市场的关联性逐步加深，这不仅使得金融风险更容易跨市场传染，市场预期也更容易形成一致，加剧市场追涨杀跌的走势。因此，为稳妥推进金融去杠杆，加强市场预期引导显得尤为重要。后续金融去杠杆的进程将会“温和”开展，债市、股市等行情走势较此前有望相对平稳。

◆9、【债券重大事件】①大连机床拟将经营回款的30%偿还已违约债券②宝塔石化所持宝塔实业股份轮候冻结③盛和资源2017年累计新增借款超过上年末净资产百分之八十。  

◆1、周一10年期国债期货主力合约TF1709收涨0.45%，5年期主力合约TF1709收涨0.26%。银行间现券收益率明显下行，10年期国开活跃券170210收益率下行4.99bp报4.3125%，10年期国债活跃券170010收益率下行4.74bp报3.605%。分析称，监管层会考虑去杠杆的力度，但去杠杆还没有结束，债市后期反弹空间或有限。

◆2、货币市场利率多数下行，资金面较宽松。银行间同业拆借1天期品种报2.7146%，跌8.16个基点；7天期报3.0273%，涨2.97个基点。银行间质押式回购1天期品种报2.6515%，跌9.26个基点；7天期报2.8201%，跌7.07个基点。 "

◆3、Shibor涨跌互现，短期品种下行明显。隔夜Shibor跌7.51bp报2.7160%；7天期Shibor跌2.74bp报2.8833%；14天期涨0.18bp报3.3890%；1个月期跌0.06bp报4.0462%。

◆4、中国银行间市场交易商协会非金融企业债务融资工具定价估值显示，信用债估值多数上行。其中，1年期品种上行幅度较小，在0-2bp；3年-10年期品种上行幅度在较大，在3-5bp；15年及以上品种上行1-4bp。

◆5、银行间回购定盘利率全线下跌。FR001报2.65%，跌10个基点，FR007报3.15%，跌25个基点，FR014报3.79%，跌1个基点。

◆6、美债收益率普遍上涨。美国10年期基准国债收益率涨1.0个基点，至2.343%。30年期美债收益率涨1.2个基点，至3.005%。两年期美债收益率涨0.9个基点，至1.303%。五年期美债收益率涨0.9个基点，至1.862%。

◆7、德国10年期公债收益率报0.42%，当日上涨约2个基点，远低于上周触及的七周高点0.46%。欧债全面承压，因油价跳涨和中国计划扩大基建开支，引发通胀预期，从而推高公债收益率。

◆1、人民币兑美元中间价报6.8852，调升96个基点，创三周来新高，前一交易日中间价报6.8948，16:30收盘价报6.9027，23:30夜盘收报6.8993。

◆2、美元指数继续下跌0.25%，报98.9375，走出两连阴.欧元的持续攀升，对美元产生影响。受原油减产协议延长影响，加元澳元大涨。

◆3、美国3月长期资本净流入+598亿美元，前值+534亿美元修正为+531亿美元。美国3月国际资本净流入-7亿美元，前值+193亿美元修正为+132亿美元。美国3月中国持有美国国债+279亿美元，至1.09万亿美元。美国3月日本持有美国国债+34亿美元，至1.12万亿美元。

◆1、兴业固收：市场的情绪目前也比较脆弱，债券市场中短期内还很难出现明显的机会，对交易来说，未来波动或者下跌的风险还可能存在，尤其是6月份之前，投资者仍然需要做好流动性管理，市场大的波段机会，需要等待基本面更确定的信号或者去杠杆压力更确定的释放才行，我们判断在3季度。

◆2、海通宏观姜超：金融去杠杆的过程，需要金融行业把钱投到需要的地方，这会短期带来阵痛，所以大体上今年的经济不会有去年那么好的走势。去年经济前低后高，今年有前高后低的走势。短期还是应该现金为王，如果金融行业打破了刚兑，这个时候从现金转到债券再转到股票，长期来看最终这些资产还是有价值，但是需要大家耐心等待。

◆3、华创固收：需要观察政策协调的效果并跟踪监管的变化，近期市场情绪得到修复后，利率向下的空间可以看成是未来利率的底部，这个位置也就是交易盘的安全边界，不可过于乐观，因此建议交易机构如果要参与短期波动，建议快进快出，并且仓位不要太高。

◆4、中信建投：金融机构去杠杆风险已经缓和，利率快速上行期应该说已经过去。但是央行货币政策并没有松动的迹象，去杠杆仍然是大方向，并且仍在进行中，当前自查的过程之中，银行对市场的参与至少不会扩张。因此，短期内由于监管的安抚所带来的利好快速出尽后，后续市场仍然将面临温和去杠杆带来的持续阵痛过程。但基本面对于债券市场应当是利好的，当前债市配置价值依然存在。

◆1、5月16日，有17江苏定向03（计划发行106.49亿元，债券期限3年）、17江苏定向04（计划发行106.49亿元，债券期限7年）等21只债券缴款。

◆2、5月16日，有17国开06(增)（计划发行40亿元，债券期限5年）、17国开05(增5)（计划发行40亿元，债券期限3年）等22只债券招标。

◆3、5月16日，有10国开32（计划发行100亿元，票面利率4.61%）、15黑龙江债23（计划发行52.14亿元，票面利率3.47%）等86只债券还本付息。

◆4、5月16日，有17陕西债02（计划发行70亿元，票面利率4.23%）、17陕西债01（计划发行70亿元，票面利率4.08%）、17陕西债04（计划发行50亿元，票面利率4.26%）等146只债券上市。