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固定收益日报（2017-5-15）
发布时间：2017-05-15 09:49:28 | 点击：4497公开市场◆1、央行上周五进行4590亿MLF操作，未进行逆回购央行进行4590亿MLF操作，其中6个月665亿元，1年期3925亿元，中标利率分别为3.05%、3.20%，利率均与上期持平；未进行逆回购操作，当日有300亿逆回购到期，当日公开市场净回笼300亿，本周净回笼1200亿。此外下周二（5月16日）有1795亿元MLF到期。同时央行对7天、14天、28天期逆回购需求进行询量。
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◆2、Wind资讯统计数据显示，本周（5月13日-19日）央行公开市场有2500亿逆回购到期，周二到周五分别到期200亿、1300亿、800亿、200亿，无正回购和央票到期，此外周二还有1795亿元MLF到期。
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要闻资讯◆1、习近平在“一带一路”论坛开幕式上发表演讲：中国将同30多个国家签署经贸合作协议；中国将向丝路基金新增1000亿元；“一带一路”建设六大经济走廊框架已确认；鼓励金融机构开展人民币海外基金业务规模约3000亿元。
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◆2、李克强：中国政府将继续实施稳健的货币政策，把防控金融风险放在重要位置；在保持金融稳定、逐步去杠杆、稳定经济增长之间保持平衡，有能力维持金融市场稳定。
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◆3、央行行长周小川：中国希望促进和“一带一路”国家的金融合作；使用当地货币将降低成本、促进金融稳定；商业银行应该支持“一带一路”项目。
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◆4、央行发布一季度货币政策报告称，下一阶段要继续实施稳健中性的货币政策，采取多种措施，有效防范和化解金融风险。加强金融监管协调，有机衔接监管政策出台的时机和节奏，稳定市场预期，把握好去杠杆和维护流动性基本稳定的平衡。
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◆5、中国4月人民币贷款增加1.1万亿元，前值为1.02万亿元；M2同比增长10.5%，增速续创去年7月来最低；4月末社会融资规模存量为164.2万亿元，同比增长12.8%，对实体经济发放人民币贷款余额为110.77万亿元，同比增长13.1%。
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◆6、央行货币政策委员会樊纲：本轮调整并没有结束，现在经济处于一轮经济周期的低谷阶段，但并不是长期的正常状态。
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◆7、央行研究局局长徐忠表示，中国现阶段需进行市场出清，有序的市场出清有助于有序去杠杆。金融机构里同样存在需要清理的僵尸金融机构，这就需要存款保险制度和监管部门及时校正措施。
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◆8、经济观察报：《区域股权市场监督管理试行办法》强调不能发行私募债产品，不得通过拆分、代持等方式变相突破合格投资者标准。一位接近监管层人士表示，不可能同时大规模下架和赎回，后续清理工作可能会进行窗口指导，但周期长短不好判断。
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◆9、中国证券报：当前债市所处的环境没有发生根本变化，潜在利多因素还不明朗、仍有待积聚，市场缺乏实质利好，参与者预期谨慎，持续上涨难期。总的来看，债市调整压力难言消除，但快速下跌料已告一段落，后续信用利差调整压力值得关注。
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◆10、新华社：过去一周，资本市场在调整，监管在出手，银监会、证监会、保监会等部门出台了不少政策。同时一个理念渐渐明晰：防风险、治乱象是健康市场的需要，但不能因处置风险而发生新风险。
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◆11、债券重大事件①江西能源和包钢集团2016年亏损金额均超净资产10%②靖江新城投新增借款超上年末净资产20%③“12金融街债”等多只债券持有人会议将开。
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债市综述◆1、上周五债市冲高回落，密切关注监管层进一步信号。财政部两期国债中标利率大幅高于二级市场水平，需求疲弱。期债冲高回落，全线收低。银监会发文释放柔性去杠杆意图，银行间现券收益率明显回落，10年期国开活跃券170210收益率上行0.75bp报4.34%，盘中最高报4.37%。分析称，“激进去杠杆”或实现软着陆，密切观察政策层的进一步信号。
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◆2、上周五MLF提振作用有限，期债冲高回落全线走低10年期国债期货主力合约TF1709收跌0.32%，盘中一度上涨0.37%；5年期主力合约TF1709收跌0.29%，盘中一度上涨0.17%。银行间现券收益率转涨，10年期国开活跃券170210收益率上行2.75bp报4.3600%，盘中最低报4.32%；10年期国债活跃券170010收益率上行1.5bp报3.655%，早盘最低报3.6050%。交易员指出，对未来监管的忧虑未改，短期之内料难仍脱弱势。
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◆3、上周五央行如预期进行MLF操作，货币市场利率多数下跌。银行间同业拆借1天期品种报2.7962%，跌2.84个基点；7天期报2.9976%，跌7.56个基点。银行间质押式回购1天期品种报2.7441%，跌3个基点；7天期报2.8908%，涨0.35个基点。
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◆4、上周五Shibor涨跌互现，短期品种回落明显。隔夜Shibor跌2.19bp报2.7911%；7天期Shibor跌1.87bp报2.9107%；14天期涨0.26bp报3.3872%；1个月期跌0.39bp报4.0468%。
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◆5、上周五银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报2.75%，跌4个基点，FR007报3.40%，与前一交易日持平，FR014报3.80%，跌5个基点。
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◆6、上周五1年期贷款基础利率持平于4.30%。较上一个交易日持平。贷款基础利率于2013年10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率为5.71%。
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◆7、上周五美债收益率普遍下跌，通胀数据引燃避险买盘。美国10年期基准国债收益率跌7.1个基点，创逾三周最大单日跌幅，至2.3292%。30年期美债收益率跌5.2个基点，至2.9873%。两年期美债收益率跌5.3个基点，至1.2945%。五年期美债收益率跌7.6个基点，至1.8501%。
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◆8、上周五欧元区10年期公债收益率尾盘全线下跌3-5个基点。指标德国10年期公债收益率日内下跌略4个基点至0.39%，势将录得一个月来的首个周线跌幅，指标美债收益率急挫7个基点。希腊政府公债收益率剧烈震荡，投资人评估希腊今夏重返债市试融资的可能性。自欧债危机并接受欧盟救助以来，希腊公债成交量极低。
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汇市速递◆1、上周五人民币兑美元中间价报6.8948，调升103个基点，创三周最大调升幅度，前一交易日中间价报6.9051，16:30收盘价报6.9035，23:30夜盘收报6.9025。
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◆2、上周五美元指数跌0.47%，报99.1858。零售销售和CPI表现不及预期。欧元兑美元在美国CPI数据欠佳之际大幅上扬，纽约尾盘涨0.64%，报1.0931，仍徘徊于六个月高位附近。
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研报精粹◆1、招商证券徐寒飞：仍然对债券市场不悲观，甚至认为更大的趋势性机会正在形成，但是未来的1-2个月内或许不是非常好的“交易时段”（市场有“跌过头”风险），而是“建仓布局”的最佳时间段。
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◆2、任泽平：4月银监会连出8道文，雷霆万钧，股债市场均出现了大幅调整；近期一行三会再度频频释放“温和去杠杆”的政策信号；预计未来将以“温和去杠杆”为主；未来监管政策和货币政策转向放松的三大信号包括经济二次探底迹象明朗、金融杠杆去化比较充分、经济政治维稳诉求上升。
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◆3、海通姜超：金融去杠杆去杠杆绝对没有结束！监管当局肯定会考虑去杠杆的力度，但是去杠杆绝对没有结束！从金融投机回归到为实体经济服务的主业，而这绝对不是一蹴而就的过程，不仅需要金融机构主动收缩风险业务，还需要将政府和金融机构的信用切割，在僵尸金融机构中打破刚性兑付，打掉金融机构高息举债的根基。
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◆4、国君固收称，央行一季度货币政策执行报告未出现“实质性”的重大调整，但需提示的增量信息有：货币政策基调仍是“稳健中性”，但不提“资产泡沫”；关于处置金融风险的措辞略有缓和；央行对宏观经济的判断仍维持乐观基调；加权贷款利率开始上行；银行超储率降至1.3%的低位；央行主动讨论“缩表”问题。
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◆5、民生银行温彬评4月金融数据：未来几个月金融去杠杆基调不会变，在对同业、理财、委外等业务监管加强的背景下，银行业务结构和资本市场还将面临一定调整压力；央行在一季度出现的“缩表”将结束，继续通过“锁短放长”，特别是增加MLF和PSL的投放，保持流动性总体稳定。
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今日提示◆1、5月15日，有17铁道06（计划发行130亿元，债券期限5年）、17贴现国债23（计划发行100亿元，债券期限0.4986年）、17贴现国债22（计划发行100亿元，债券期限0.2493年）等23只债券缴款。
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◆2、5月15日，有17大唐集团SCP002（计划发行30亿元，债券期限0.43年）、17青岛债07（计划发行26.2亿元，债券期限10年）、17太钢SCP001（计划发行20亿元，债券期限0.74年）等16只债券招标。
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◆3、5月15日，有06国债19（计划发行300亿元，票面利率3.27%）、05国债12（计划发行300亿元，票面利率3.65%）、05国债04（计划发行300亿元，票面利率4.11%）等167只债券还本付息。
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◆4、5月15日，有17附息国债07(续发)（计划发行360亿元，票面利率3.13%）、17贵州定向03（计划发行78.25亿元，票面利率4.12%）、17贵州定向02（计划发行78.25亿元，票面利率4.02%）等177只债券上市。
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