固定收益日报（2017-5-9）

◆1、央行周一不进行公开市场操作，连续两日暂停。央行公告称，目前银行体系流动性总量处于适中水平，5月8日不开展公开市场操作；当日有100亿逆回购到期，净回笼100亿。此外据交易员透露，央行还对7天、14天、28天期逆回购需求进行询量。Wind资讯统计数据显示，本周（5月6日-12日）央行公开市场有3100亿逆回购到期，周一到周五分别到期100亿、200亿、1900亿、600亿、300亿，无正回购和央票到期。

◆1、海关总署：以人民币计，中国4月进出口总值2.22万亿元，增长16.2%，其中，出口1.24万亿元，增长14.3%；进口9791亿元，增长18.6%；贸易顺差2623亿元，扩大0.6%。

◆2、据21世纪经济报道：近期证监系统召开针对券商承销地方债的动员会，为鼓励券商承销地方债，监管层将在未来给予地方债发行销售排名前20的券商优惠政策，主要涉及公司债、ABS项目及业务创新等3个方面。

◆3、银监会：将押品管理纳入全面风险管理体系；商业银行要认真排查押品管理中存在的问题，在信贷管理中既应重视抵质押品的风险缓释作用，又不能过度依赖抵质押担保而忽视对客户的现金流量测算，要平衡好担保贷款和信用贷款的关系。

◆4、经济参考报头版刊文称，金融创新是金融业发展的原动力，应当鼓励和保护。但不当金融创新，在某种程度上却成了违规交易、套利交易、“脱实向虚”交易的代名词。因此，需要推动金融机构切实承担起风险管理责任，完善金融市场秩序，从源头上筑牢防范不当金融创新的藩篱。

◆5、券商中国：部分农商行同业业务暂时停摆，相关人员“潜心研究”监管举措；有北方农商行将驻沪、京同业团队（有的是金融市场部部门）全部召回总行迎接当地银监局进场调查；甚至还有城商行新设了名为“创新研究岗”的同业业务岗位，第一条就要求相关人员负责研究市场、经济环境、监管政策的变化。

◆6、首单双创专项债务融资工具——成都高新投资集团有限公司项目在银行间市场完成发行。此外，本周末也是证监会此前发布的《关于开展创新创业公司债券试点的指导意见》征求意见的最后日子。对此，业内专家表示，在政策支持下，双创债规模有望快速增长，但仍要面临风险-收益比这一定价核心问题。

◆7、【债券重大事件】“12川煤炭MTN1”5月15日本息兑付存不确定性；兴业银行公告“13山水MTN1”违约后续进展；中诚信国际关注惠安国投不能按期披露2016年年报；联合信用评级将中交地产和“16中交债”移出信用评级观察名单；望城经开区建设开发董事会发生变动；衡阳城投累计新增借款超过上年末净资产20%；广田集团拟于5月19日召开“16广田SCP002”持有人会议；超30亿债券取消发行；“17盐城资产CP001”变更募集资金用途。

◆1、债市延续弱势，10年国债收益率升破3.6%。资金面虽然转松，国内债市延续近期弱势，期债高开低走，全线收跌，10年期债主力T1706收盘跌0.32%，刷新3月13日以来新低；5年期债主力TF1706收盘跌0.21%，刷新2月8日以来新低。现券收益率大幅上行，国开活跃券涨势稍逊于国开活跃券。10年期国开活跃券170210收益率上行4.26bp报4.3050%，10年期国债活跃券170010收益率上行5.59bp报3.6150%，创2015年7月2日以来新高。交易员表示，在加强监管态度未止情况下，收益率或继续上行。

◆2、国债期货全线大幅收跌，10年期国债期货主力合约T1706收盘跌0.32%；5年期国债期货主力合约TF1706收盘跌0.21%。市场人士称，在加强监管态度未止情况下，不排除收益率还有继续向上的空间。

◆3、资金面由紧转松，货币市场利率悉数下跌。银行间同业拆借1天期品种报2.8296%，跌1.08个基点；7天期报2.9671%，跌10.29个基点。银行间质押式回购1天期品种报2.8117%，涨0.12个基点；7天期报2.9490%，跌3.38个基点。

◆4、Shibor短期品种多数下跌，中长期品种多数上涨。隔夜Shibor跌1.68bp报2.8180%；7天期Shibor跌0.95bp报2.9091%；14天期涨0.23bp报3.3683%；1个月期跌0.22bp报4.0447%。

◆5、银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报2.80%，与前一交易日持平，FR007报3.30%，跌14个基点，FR014报3.80%，跌20个基点。

◆6、1年期贷款基础利率报4.30%，较上一个交易日持平。贷款基础利率于2013年10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率为5.71%。

◆7、美债收益率普遍上涨，马克龙当选法国总统打压避险需求。美国10年期基准国债收益率涨2.2个基点，至2.3741%。30年期美债收益率涨2.1个基点，至3.0102%。两年期美债收益率涨1.6个基点，至1.3303%。五年期美债收益率涨1.7个基点，至1.8998%。

◆8、南欧国家国债跑输，交投震荡，因投资者揣摩中间派候选人马克龙赢得法国大选对欧元区货币政策的影响。意大利10年期国债收益率最多升7个基点，至2.25%，低评等的可比西班牙和葡萄牙国债收益率升2-3个基点。

◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.9033，较上一交易日跌33个基点。当日人民币兑美元中间价报6.8947，调贬63个基点。

◆2、美元指数上涨0.57%，报99.1488，受美国4月就业市场状况指数录得3.5远高于预期的消息影响。欧元兑美元跌逾0.6%至1.0925，自法国大选结果出炉后的高位下跌近100点。

◆1、海通宏观姜超：由于中上游国企盈利和现金流改善、供给侧改革仍在推进、防控金融风险下政府维稳动力强，超预期信用事件发生的概率降低，出现像16年4月份那样由信用风险引发股债调整的可能性不大，但在融资环境趋紧、严监管挤泡沫的大环境下，信用风险仍需高度警惕，尤其是对于信用资质较差的民营企业！

◆2、国君固收覃汉：尝试预测本轮下跌利率的顶部在哪里，意义不大，因为投资是动态的，决定资产价格走势的因素永远是边际变化。目前最好的策略仍然是等待，管住自己的手就已经胜利了一半。目前的市场，无论是债市、股市还是商品市场，活下去，比什么都重要。

◆3、九州证券邓海清评4月进出口数据：随着美国经济的季节性调整因素的减弱，以及欧日经济的不断走强，出口数据大概率将会再次走好；应警惕激进化去杠杆导致实体经济回落和金融市场动荡的叠加风险。

◆4、国君宏观评4月进出口数据：出口增速有所回落，不及预期，但不必过于担忧，8%的增速仍然较快；进口回落主要是大宗商品价格大幅下行，国内经济动能和内需边际转弱；展望未来，出口向好回升概率较大，年内大宗商品价格整体有基础支撑，利于进口。

◆1、5月9日，有17包商银行CD065（计划发行23.5亿元）、17乌城投小微债（计划发行20亿元，票面利率5.18%）、17北京银行CD102（计划发行15亿元）、17东莞银行CD033（计划发行13亿元）等169只债券上市。

◆2、5月9日，有17国开10(增5)（计划发行140亿元，债券期限10年）、17国开04(增9)（计划发行70亿元，债券期限1年）、17河北债06（计划发行56亿元，债券期限7年）等15只债券招标。

◆3、5月9日，有17淮南矿SCP003（计划发行30亿元，债券期限0.7397年）、17澜沧江SCP004（计划发行20亿元，债券期限0.7397年）、17新疆债05（计划发行6.2亿元，债券期限3年）等7只债券缴款。

◆4、5月9日，有16湖南债04（计划发行481.67亿元，票面利率2.91%）、15云南债36（计划发行109亿元，票面利率3.29%）、02国开05（计划发行100亿元，票面利率2.65%）等50只债券还本付息。