国际铜价跌至六年新低 高盛继续看空

　　　周四，国际铜价重挫，跌至2009年6月以来新低。高盛在报告中坚定看空铜，称三点原因不利铜价。一是中国对铜的需求增速不及预期；二是未来3年铜在供给上更大可能会增加；三是由于美元上涨，以美元计价的开矿成本可能降低。

　　过去两年半的时间里，高盛对12个月内铜价的预期都表示悲观，不过对中长期铜价走势偏乐观，理由是中国对铜的需求以每年4%的速度增长，铜在2017~2018年时的供给有望放缓。

　　不过，高盛在最新报告中，修改了对铜的预期，大幅下调了短、中、长期的价格预测，坚定看空。高盛指出，三点原因促使其下调铜价预期。一是中国对铜的需求增速不及预期；二是未来3年铜在供给上更大可能会增加；三是由于美元上涨，以美元计价的开矿成本可能会降低。

　　具体来看，宏观上偏离、通缩、去杠杆等原因，抑制中国对铜的需求，全球中长期生产成本也不会高。微观上，未来6~18个月，铜矿供给量会增加，铜对中国房地产市场反应敏感。综合宏观和微观的原因，高盛认为，铜价会继续之前四年的熊市，在2011~2018年都处于熊市态势，为期七年。

　　高盛对未来3，6，12个月铜价的预测分别为：5200美元/吨，4800美元/吨和4800美元/吨。高盛预计2016年底铜价会跌到4500美元/吨，这比当前价格低20%，比市场预期低30%。高盛大幅下调对2017年和2018年的铜价预期，从此前的7000美元/吨和8000美元/吨降至4500美元/吨。高盛认为，2020年时，铜价会有所上扬，可回升到5500美元/吨。

　　高盛的观点与法国兴业银行(601166,股吧)类似。法兴预计，铜在今年将面临供给过剩。中国经济增速也将创1990年来新低，限制了这个全球金属最大消费国的需求。随着美联储加息临近，美元走强也将打击商品价格。

　　近期，大宗商品出现集体抛售潮。黄金、白银、铂金、原油、铜、锡、锌等多种大宗商品出现下挫。

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