陷入上下两难境地

　　上周，易盛农期指数遭遇上方压力，跌势迅猛，截至上周五，收于1035.45点。

　　白糖持续下跌。国内方面，南方持续降雨或影响消费，导致现货价格走低。近期，现货市场销售平淡，市场担忧后期消费不及预期。目前国内处于纯销售期，后期销售情况对郑糖反弹高度影响较大。国际方面，厄尔尼诺导致南北半球气候异常，致使南北半球雨水分布不均。受此影响，巴西南部地区大量降雨或持续至2016年夏季。泰国、俄罗斯和欧盟部分地区降雨少或致干旱，须关注其持续性。后期减产和进口管制将支撑糖价，未来3—4个月内，白糖总体库存将持续下降，也将利多糖价。

　　棉花持续下跌，周五跌势减缓。国内方面，储备棉轮出和兵团棉竞卖成交率维持在较低水平，性价比高的仓单持续流出，纺织企业采购随用随买，市场观望气氛浓重。此外，化纤及新型纤维对棉花的替代趋势短期内难以逆转。国际方面，印度国内降雨低于往年均值，但棉价总体平稳，对棉花长期影响尚无定论。中国轮出储备棉和印度棉竞卖压制美棉上行的空间。

　　菜粕维持高位振荡。国产菜籽收购进度滞后，外围菜籽减产预期较强，沿海菜粕成交量虽有下降，但因供给减少使得价格上扬。另外，豆粕和菜粕价差近期维持在高位，菜粕与DDGS价差进一步扩大，对近期菜粕价格构成支撑。综合以上分析，预计近期菜粕期价振荡偏强。菜油继续争夺6000元/吨一线，植物油市场整体回升，对菜油形成支撑。

　　综上所述，各个品种走势或处于振荡期，存在上行压力，但底部支撑仍在。总体而言，易盛农期指数上有阻力下有支撑，短期内维持在1040点左右振荡是大概率事件。 （作者单位：南华期货）