西部期货：市场重新关注天气炒作 油粕随外盘反弹

　　走势回顾

　　上周五国内豆油、豆粕期货均出现涨停，m1509合约早盘第二节交易后持续封于涨停，终盘报收于2734点，较前一交易日结算价上涨105点；y1601合约早盘初开始即封于涨停，终盘报收于5672点，较前一交易日结算价上涨218点。

　　上周五CBOT大豆延续反弹，11月合约终盘较前一交易日收高6.4美分至1022.2美分/蒲式耳，豆粕12月合约终盘较前一交易日收高0.3美元至347.6美元/短吨，豆油12月合约终盘较前一交易日收高0.08美分至32.85美分/磅。

　　基本面情况

　　USDA周度出口销售报告显示，截至7月2日当周，美国2014/2015年度大豆出口净销售41400吨，2015/2016年度大豆出口净销售201100吨，出口装船202200吨，本作物年度对中国出口销售总量（包括已装船和未装船）2998.3万吨，同比增长8.64%；美国政府发布的旱情检测周报称，过去一周（截至7月7日）美国中西部南部及田纳西河谷带来充足降雨，当地旱情缓解，未来一周中西部地区降雨量增多，伊利诺伊斯之俄亥俄雨量较大，预计西部及中西部地区气温低于正常，平原地区气温高于正常。

　　国内现货市场方面，昨天沿海港口豆粕主流报价2770——2870元/吨，油厂报价跟盘大幅上调，系统性风险担忧情绪降温，下游提货意愿较强，近几个月大豆到港数量庞大，油厂开工率持续处于较高水平，另一方面外盘天气炒作题材支撑市场，豆粕短期反弹行情将转入震荡；沿海一级豆油报价5650——5830元/吨，部分油厂报价上调幅度较大，油厂开工率持续保持高位使库存偏紧情况逐渐改善，反弹动能明显减弱，预期上方空间较为有限。

　　总体评述

　　受国内外金融市场系统性风险担忧情绪打击，前期豆油、豆粕快速下挫，随着担忧情绪降温，市场修复非理性下跌，并重新关注美国新作大豆天气炒作题材，不出现意外宏观性风险情况下CBOT大豆将回归天气炒作主线。国内方面，国内大豆到港规模较大，充足的原料供应下油厂开工率保持较高水平，豆粕供应充足，但豆粕较其他杂粕替代优势明显且下游补库热情升温，豆粕有望跟随外盘重回反弹走势；豆油亦修复前期跌幅，随着大豆到港量增加豆油库存偏低情况将逐渐改善，反弹动能随之减弱，后期豆油或追随外盘回稳但将相对弱于豆粕表现。

　　操作建议

　　豆粕以偏多思路为主。

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