V型反弹力道不足

　　易盛农期指数周评

　　上周受市场恐惧情绪蔓延影响，易盛农产品(000061,股吧)指数遭遇先大跌而后出现强势反弹，周线技术上有长下影线支撑，截至上周五，收于1048.12点。

　　白糖主力合约7月8日单日下跌4.01%，随后连收阳线反弹。国内方面，目前处于纯销售期，6月销售情况依然疲弱，但从主产区最新数据来看，预计7月销售数据表现更好。厄尔尼诺对天气的影响越发明显：广东湛江地区出现干旱，广西等地迎来异常高温天气，若异常天气持续，将对甘蔗产量带来较大影响，利多当前糖价。

　　国际方面，食糖产量同比继续下降。一是乙醇消费强劲，影响食糖产出；二是巴西出现甘蔗开花，影响含糖量；三是泰国部分地区干旱，影响食糖上游。未来3—4个月内，总体库存将持续下降，减产和进口管制仍将支撑糖价，且5000元/吨以下的价格很快就会接近国内制糖成本。因此，预计糖价近期继续下跌的空间不大，郑糖后市有望上涨。

　　棉花主力合约上周V型反弹。国内方面，下游纱线市场需求清淡，纺织企业资金压力凸显，企业订单减少，纱线价格下滑。港口棉纱、棉花库存集中在大型贸易商处，销售压力较大，棉花价格承压。国际方面，一带一路推进中印贸易，印度棉纱进口关税将获减免，印度棉纱贸易商在国内港口积极“寄售”棉纱，港口棉纱库存预计进一步增加。印度棉花种植面积同比增长近七成，CCI累计竞卖约51万吨，价格稳中有升。

　　菜粕高位振荡收红。现货方面，外围菜粕减产预期较强，国产菜粕收购价格较低，主产区菜粕供给偏紧，菜粕下游需求波动较大，后期需继续关注菜粕需求情况。另外，近日豆粕现货价格持续小幅下跌，豆菜粕价差收窄，豆粕对菜粕构成较大压力。总体上，预计近期菜粕期价将振荡偏强，但庞大的库存压力或令下半年菜油价格走势弱于其他油脂。

　　综上所述，农产品需求相对稳定，央行双降使得短期内市场流动性充足，且股市恐慌情绪缓解将对商品市场有一定的助推作用。 （作者单位：南华期货）