LME铝市场挤仓风险隐现 摩根大通是幕后操控者？

　　投行被指操纵基本金属价格不是新鲜事，这一次，卷入漩涡的是摩根大通。

　　路透社报道称，过去几年，伦敦金属交易所（LME）的大量现货铝“有时会掌握在一位具有绝对优势地位的持仓者手中，”目前有持仓者持有LME注册仓库50%-79%的铝仓单。这相当于143万至229万吨之间的现货铝仓单量。

　　该报道援引大宗商品贸易商、仓库、生产商、经纪商和银行的信源指出，这位持仓者正是美国银行业巨头摩根大通。

　　LME并不公布工业金属头寸较高的持仓者，也不对头寸和仓单持有量作出限制。而手握大量期货合约或仓单的大玩家上演逼空、挤仓之类的影响市场价格的现象以往也多次出现；某位大户控制过半基金属库存之类的消息也有所耳闻，比如对冲基金红风筝（Red Kite Group）。因此，摩根大通并非唯一一个被怀疑过的对象。

　　路透文章称，“虽然这并不违规，但持有大量头寸，有时甚至是垄断性的头寸，可以在一定程度上影响那些很快到期的短期合约价格。”

　　LME铝市场的确存在一些不合理的现象：LME三个月期铝呈现现货升水结构，即现货价格高于期货价格，近月合约价格超过远月合约。去年12月，铝升水触及每吨23美元，为2014年晚些时候以来的最高水平。

　　“现货升水并不能准确反映目前供应过剩的市场现状。”路透援引一位大宗商品贸易商人士的话这样写道。

　　LME铝仓储问题多年来一直遭人诟病，铝升水自09年金融危机以来一度上涨了八倍，其中一个重要原因就是现货出库的时间太长，有时甚至多达两年之久。

　　对于上述市场操纵怀疑，LME表示其将“围绕引发人们担忧的活动，从市场参与者当中寻找更多信息。一旦发现违规行为，我们将采取适当行动。”