原油再次跌破40美元 大宗商品“反弹论”能否站住脚？

　　　在上周五（3月11日）创出近3个月价格新高的国际原油价格，在今日（3月14日）再次跌破每桶40美元大关。连日来，市场对于大宗商品是否熊市见底迎来反弹的讨论持续升温，而今日油价走势似乎再次向多方泼出冷水。

　　easy-forex易信总部中国区副首席交易官朱文灏认为，最近两周大宗商品市场普遍上涨或受到人民币走强的利好，市场期待全球最大商品消费国——中国的需求可能增加。然而对于短期油价走势，朱文灏认为：“不能排除持续调整的可能性，但其时间长度应该是有限的。目前来看，上方压力为40美元左右，下方支撑为36美元左右”。

　　彭博金属与矿业行业分析师朱轶在接受《第一财经日报》记者采访时则表示，原油作为大宗商品的一种，也具有周期性的走势。“从目前最根本的市场供需情况来看，大宗商品的熊市尚未结束，在这种情况下，原油的熊市也将继续”。

　　油价难破40大关

　　沉寂许久的原油价格，自2月中旬以来出现整体上涨的态势。3月11日，国际油价持续上涨，收创3个月新高。WTI 4月原油期货收涨1.7%，创2015年12月份以来收盘新高。过去一周，原油价格累计上涨7.2%，录得连续第四周上涨。

　　对此，国际能源署（IEA）3月11日曾公开表示，“油价可能已经触底，原因是美国及其它非石油输出国组织（OPEC）产油国的产量已开始迅速下降，而且伊朗的石油供应增势并不剧烈”。

　　然而好景不长。本周一，国际油价盘中跌幅不断扩大，再次击穿每桶40美元的关口。其中，布伦特原油5月期货跌幅扩大至近2%，报39.58美元/桶；WTI原油4月期货跌幅扩大至2%，报37.73美元/桶，触及连续三日新低。

　　尽管原油市场在经历了长时间低迷后，产油量较高峰期不断下滑，为油价反弹提供一些支撑，但市场仍对于大幅供过于求和疲弱的经济前景感到忧虑。

　　摩根士丹利在报告中指出，即使美元指数持续回调，近期原油期货合约也将很难突破45美元。

　　高盛对于油价的预测则更加悲观，在此前原油涨势大好时，仍维持对于2016年布伦特原油平均每桶39美元的价格预期，较此前预期的每桶45美元再度下调。

　　“油价在未来几周内可能会大幅下跌，美国原油产量的下降将会被库存达到纪录高位所抵消。油价必须足够低，才能保证供给会随着时间推移而减少。”高盛在报告中写到。

　　减产协议迟迟无法推进

　　产油大国伊朗在3月13日再次打破了减产的可能性，成为导致本周一油价出现明显下跌的主要原因。

　　据当地媒体报道，伊朗石油部长Bijan Zanganeh在13日表示，在原油日均产量达到400万桶之前，不会参与关于冻结产量的谈判。

　　“在伊朗产量达到每日400万桶之前，其他国家不应该来干涉。我们会在之后加入他们。”Bijan Zanganeh说道。目前，伊朗的原油产量大约为每日200万桶，这意味着伊朗仍将在继续走在增产的路上。

　　此外，Bijan Zanganeh对于油价的未来走势仍保持乐观态度，“低油价在长期和短期都不利于全球经济，70美元的油价较为合理”。

　　“在现有库存压力的基础上，伊朗不冻产对油价形成了一定的拖累，油价或难筑底。” 朱文灏对《第一财经日报》记者说道。

　　今年2月，俄罗斯、沙特、卡塔尔、委内瑞拉四国曾有意向将未来的原油开采量维持在今年1月份的水平，以此来阻止油价的进一步下滑。而作为主要产油国之一的伊朗，却迟迟不愿加入这一协议，最终导致多国“冻产”的协议未能如期执行。

　　除伊朗坚持不愿减少产量外，俄罗斯等国事实上也将原油产量维持在纪录高位。

　　根据石油输出国组织（OPEC）最新月报显示，1月沙特产量为记录高位的1023万桶/日，卡塔尔为63.7万桶/日，委内瑞拉255.8万桶/日。而俄罗斯能源部数据称俄罗斯1月产量为1087.8万桶/日，为苏联解体后的最高水平。

　　尽管各主要产油国仍坚持将产量维持高位，然而油企利润下滑、负债压力增加以及产油国经济实力的整体疲弱，令市场预期以俄罗斯为主的产油国未来继续提高原油产量的空间十分有限。

　　近日，俄罗斯能源部曾发出警告称，俄罗斯油气资源面临枯竭的风险。该能源部在报告中提出，未来20年，俄罗斯原油产量降幅可能由最开始的下滑1.5%，扩大到最后的减少46%。即使按照能源部最乐观的估计，俄罗斯短期产油量增长也只能维持到2020年。

　　在这场油价的博弈战中，美国油企承受的压力也不断增加。3月12日，油服公司贝克休斯（Baker Hughes）公布数据显示，截至3月11日当周，美国原油钻井减少6台，至386台，为连续第12周下降，刷新2009年12月11日以来低位。美国油气钻井平台总数减少8台至480台，创下历史最低。

　　目前，业内普遍期待，在原油价格强势反弹无望的情况下，今年6月的OPEC部长例会能够为原油市场带来“惊喜”。

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