基本面有所改善 期螺或区间整理

　　螺纹钢及热轧卷板期货主力合约周统计数据（2015.12.07-2015.12.11）

　　注：螺纹钢的报价单位为1元/吨，热轧卷板的报价单位为1元/吨；交易单位：10吨/手；成交量、持仓量、持仓变化单位为手，双边计算；成交金额单位为万元，双边计算。

　　基本面有所改善，期螺或区间整理

　　中钢期货研究发展总部 高雪峰

　　本周钢材期货主力合约窄幅整理；螺纹钢主力合约RB1605周收于1658元/吨，涨8元/吨，持仓量减少1.2万余手；热轧板卷主力合约周收于1758元/吨，涨24元/吨，持仓大幅增加13260手，主要由于合约换月所致。

　　钢厂开工率连创新低，产量或继续下滑。据Mysteel调查，本周全国163家钢厂高炉开工率76.24%，环比下降0.69%，全国高炉开工率连创历史新低。受此影响，产量也出现下滑，据中钢协数据显示，11月下旬重点钢企粗钢日均产量160.57万吨，旬环比减少0.57万吨，降幅0.36%，连续两旬下降。预计随着亏损的持续，后期钢厂开工率或继续走低，钢材产量将继续下滑，但产量降幅或将有限。

　　库存压力骤减，对钢价形成支撑。中钢协数据显示，11月中旬重点企业钢材库存为1438万吨，旬环比大幅下降81万吨，降幅为5.33%，钢厂库存创出今年1月中旬以来新低。而据Mysteel调查，本周全国钢材社会库存量为900.61万吨，环比下降2.04万吨，创出今年年内新低；其中，螺纹钢库存为375.81万吨，环比上涨0.49万吨，热轧库存为219.62万吨，下降2.88万吨，钢材社会库存去库存化持续，虽然降幅缩窄，但钢厂库存却大幅下降，使得钢材整体库存压力骤减，对钢价形成一定支撑。

　　铁矿价格孱弱，拖累钢价走势。本周62%普氏指数收于38.6美金/吨，周环比下跌1美金，再创历史新低。本周全国进口铁矿石港口库存为9209万吨，较上周增加60万吨，矿山发货量仍保持平稳，铁矿港口库存处于今年5月中旬以来高位，并不断增加。随着下游钢厂开工率的持续下降，铁矿等原材料下行压力犹存，或拖累钢价走势。

　　经济指标有所企稳，钢材未来需求或有增加。据国家统计局数据显示，1-11月份，全国固定资产投资(不含农户)497182亿元，同比增长10.2%，增速与1-10月份持平，呈现企稳迹象。其中，基础设施投资89062亿元，同比增长18.2%，增速比1-10月份提高0.8个百分点。制造业投资164222亿元，同比增长8.4%，增速比1-10月份提高0.1%。从先行指标看，1-11月份，全国投资到位资金520145亿元，同比增长 7.9%，增速比前10个月份提高0.6%，连续两个月回升，投资资金紧张状况有所缓解。整体来看，随着大量稳增长政策发挥作用，经济开始企稳，特别随着大量基础设施投资的落实，钢材需求或有起色，但需求注意的是，目前临近年底，大量工地停工，对钢价的短期需求提振有限。

　　综上，近期铁矿石等原材料价格持续下挫，对钢价形成拖累，但钢厂开工率连创新低，钢材产量出现下滑，而钢厂库存的大幅下降，使得钢材整体库存压力骤减，均对钢价形成支撑，短期来看，钢市供需两弱格局仍将延续，预计国内钢价以低位整理为主。

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