持仓分析：沪胶 空头见好就收

　　前期利多因素被市场消化后，沪胶期货多空分歧加剧。空头抓住上周央行逆回购陆续到期的有利时机，大举进攻。而多头抵抗意志低下，军心不稳，前期获利头寸出逃意愿强烈。

　　交易所公布的数据显示，上周，沪胶主力1605合约前20席位中，多头减仓力度明显强于空头。其中，多头累计头寸从66259手下降至59831手，减少6428手，而空头累计头寸从85616手下滑至81474手，减少4142手。

　　此外，净头寸数据显示，上周一沪胶多空呈现净空头寸19357手的局面。随着沪胶期价的走高，多头阵营不断有席位离场，获利了结迹象明显。与此同时，空头阵营头寸虽略有浮亏，但仍显镇定，止损出逃者较少，因此净空头寸数量上升至22383手，达到今年以来的高位。由此，造成上周四沪胶期价冲高回落以及上周五再度下探的走势。

　　不过，从上周五的持仓数据来看，空头势力并未对多头“穷追猛打”。随着期价的走低，空头见好就收，鸣金收兵。具体来看，空头前20席位中，申万期货席位减仓最为明显，减持1419手，南华期货席位、华信万达期货席位和中信期货席位分别减持787手、715手和555手。多头在减持方面力度较弱，除了中信期货席位和申万期货席位分别减仓650手和554手外，其余席位只有300手左右的减少量。而且，部分席位开始增持，其中广发期货席位增持682手多单，波段式抄底苗头出现。由于前期获利盘已经被“洗掉”，剩下的头寸意志力坚强，况且经历调整之后，续跌空间有限，其反击意愿增强。总体来看，净空头寸较高位有所下降，多空力量趋于平衡。

　　虽说上周五沪胶主力1605合约大幅下跌，但空头并未加大头寸，反而出现减持迹象，暗示其继续看跌胶价的信心不足。笔者揣摩，空头此轮出击意在收取短期利益，而非中期布局，因此本周沪胶跌势将趋缓，多空力量趋于平衡，期价企稳动力增强。