低库存加上需求改善预期 黑色系期货昨日全线大涨

　　昨日，焦炭、焦煤、铁矿石、热轧卷板期货联袂涨停，螺纹钢收盘大涨，黑色系期货集体暴增再度吹响工业品反弹号角。业内人士表示，目前黑色产业链的低库存环境为市场提供了反弹土壤，季节性需求预期带动现货和期货价格反弹，而上周末的房地产新政则是行情加速的诱因。

　　昨日，焦炭、焦煤收涨4%，铁矿、热卷飙升5%；螺纹钢期货表现稍逊，主力1605合约上涨4.31%至1962元/吨。值得注意的是，黑色系品种均出现明显资金流入。

　　“现在钢市的情况就是库存低，同比去年要偏低20%左右，年后贸易商订货比较活跃，现货价格就是在这样的背景下涨上去的，其实只反映了贸易商之间的价格。终端需求入场要等3月份以后，目前只是炒作预期。1月以来信贷大幅增长使得市场信心有所恢复。”有现货企业人士向证券时报记者表示。

　　国泰君安期货分析师金韬说，看好钢材的逻辑有几个方面：首先是绝对价格低；其次库存低，钢厂减产后，北钢南下数量减少，华东地区库存偏低；过完春节，季节性需求修复，使得现货出现较大幅度上涨，带动期货走强。

　　“现阶段的上涨很可能会继续坚挺，但仍只能定性为反弹。”金韬表示，尽管业内预计基建投资和房地产去库存有望带动钢市回暖，可实际需求还很难判断。“唐山最新高炉开工率在80%左右，近期开工持续回升，钢厂有复产迹象。”

　　为促进房地产行业去库存，上周五财政部宣布，自2月22日起调整房地产交易环节契税和营业税优惠政策。“宏观上讲，1月信贷数据明显增长，对工业品有刺激作用，房地产新的优惠政策也对钢铁相关品种的预期形成提振。”中信期货研究员周涛表示。

　　具体到铁矿石品种，他说，反弹最重要的逻辑是钢厂复产后的节后需求启动，近期钢厂盈利面已大幅回升至25%，而供给端外矿发货量有所下降，市场上涨气氛浓厚。

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