油价与全球股市相关度已升至25年来新高

　　股市和油价的联系从未有现在这么紧密。

　　Gavekal Capital Blog注册金融分析师Eric Bush撰文称，油价和股市的相关性已经升至1980年以来新高，而逆转油价下跌对股市影响的最好途径是投资和油价走势成负相关的成长反周期性股票。

　　Eric Bush称，2015年11月13日，布伦特原油期货价格和MSCI世界指数65日相关性达到最高位52%，此后下降至41%。布伦特原油期货价格和MSCI世界指数200日相关性为41%，并且还在持续走高，这个数值已经达到历史最高位。

　（图片来自Gavekal Capital Blog）

　　今年年初，全球股市创下最差开年表现。油价也一度跌至13年新低。根据《华尔街日报(博客,微博)》统计，截至1月25日的20个交易日里，布油价格和标普500指数之间的相关度达到了0.97。如果这个相关度达到1，则意味着油价和股市的走势及幅度都将一致。历史上，2008年经济危机的时候，这两者之间的相关度曾达到0.8。

　　此前，华尔街日报援引分析人士称，两者之间的高相关度是出于对全球经济进入衰退的担忧影响，而当两个市场里的交易员和投资者相互观察彼此市场行情寻找线索的时候，便恶化了使得整个市场的熊市情绪恶化。《华尔街日报》分析，直到去年夏天以前，股市和油价走势并没有那么相关，而市场对油价下跌的认识主要是供应过剩，但去年8月份中国经济数据的疲软令市场注意到原油需求的疲软。

　　迪拜商人Ramesh Manglani 对华尔街表示：“自去年开始，一切改变了，每早起来第一件事就是看看油价和亚洲股市。”

　　不过，股票市场里一些板块和油价的相关性较高，而另一些板块则和油价走势呈现负相关性，Bush建议投资者投资和油价负相关的股票来对冲油价下跌带来的风险。

　　下图中，蓝线显示的是GKCI发达市场周期性行业对GKCI发达市场指数，这些周期性行业包括非必需消费类、能源、金融、工业、信息技术以及材料股。红线是布油的5日均线。过去5年来，两者相关性已经触及85%。意即油价跌，这些周期性股票的股价就随之下跌。

　　（图片来自Gavekal Capital Blog）

　　第二张图中，蓝线是GKCI发达市场成长反周期行业对GKCI发达市场指数，这些反周期行业包括必需消费类和医疗股。红线依旧是布油的5日均线。过去5年来，两者相关性为－84%。

　　（图片来自Gavekal Capital Blog）

　　Bush称，因此在油价下跌的时候，成长反周期性股票是投资者对冲油价下跌对股市影响的最好办法。

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