尽快彻查真相 坚定市场信心

　　股市大跌，元凶是谁？

　　有舆论认为期指恶意做空是近期市场下跌的主因。昨晚证监会表示，将对涉嫌市场操纵特别是跨市场操纵的违法违规线索进行专项核查。在这一敏感时点，证监会的表态可谓及时必要。要给市场以信心，对当前股指期货的一些传言就需尽快澄清。

　　伴随本轮股市大跌，期指市场频频出现巨大卖盘，三大期指特别是中证500期指1507合约频触跌停，引发市场高度关切。一些专家分析，中证500指数成分股多数是中小盘股票，本轮牛市中以创业板为代表的中小盘股票涨幅巨大，一旦涨势结束，调整空间也会很大，市场看空预期较强可能是中证500股指期货近期贴水较大的原因之一。另外中证500股指期货上市时间较短，相关套利者缺乏历史数据参考，市场纠偏力量还不够强。目前中证500股指期货是目前三个股指期货品种中持仓量最小的，昨日盘后总持仓仅2.79万手，持仓保证金仅80多亿元，过低的持仓量，难免会造成短期价格的偏离。

　　国内股指期货上市5年多来，围绕股指期货对股市的影响，争论一直没有停息。我们追朔到股指期货上市前的2008年1月14日，上证指数从5500点附近开始下跌，10个交易日跌去了约1100点。如今上证指数从5175点下跌，截至昨日的13个交易日中下跌了1200多点。两次情形几分相似，只不过这次多了股指期货工具。

　　应该看到，在股市下跌风险较大时，机构投资者可以进行套期保值，而不用卖出质优的股票。从这个角度看，股指期货确能降低股市的波动。统计数据也显示，沪深300股指期货上市后的五年内，A股涨跌超过2%的天数下降了50%以上，波动率下降了11%。

　　目前国内期指市场也有很多需要完善的地方。比如股指期货的开户门槛、合约价值较高，使得许多中小投资者难以像机构投资者那样利用其避险，这在一定程度上是不公平的。在股市“T+1”的交易机制下，中小投资者参与不了股指期货，也就无法规避买入股票当天的市场风险。这种期现投资结构的不匹配，也在一定程度上抑制了股指期货功能的发挥。

　　当前，针对通过市场操纵特别是跨市场操纵的违法违规行为，必须彻查并予以严厉打击。其目的，也正是为了消除其中隐患，促进股指期货的健康长远发展。